昊海生科（688366）：正式迈入角膜塑形镜市场，丰富近视防控领域布局

股票王

        事件

        3月19日晚，公司发布关于全资子公司收购股权、对外投资并取得亨泰光学角膜塑形镜产品myOK独家经销权的公告。昊海生科全资子公司昊海发展于上海亨泰视觉科技有限公司、金亨泰（厦门）贸易有限公司签署《投资协议》，拟以1500万元受让金亨泰持有的亨泰视觉10%股权，并以人民币 1000 万元增资款认购目标公司新增注册资本人民币1000万元。本次交易完成后，昊海发展以共计人民币 2500 万元总投资款获得目标公司55%的股权，约定亨泰光学授予亨泰视觉“迈儿康 myOK”于中国大陆10年独家经销权、“贝视得”独家经销权。

       取得亨泰新一代OK镜独家经销权，正式迈入角膜塑形镜市场

        此次收购及对外投资公司获得亨泰光学旗下角膜塑形用硬性透气接触镜Hiline Boston XO2 overnight orthokeratology contact lens（国械注许20193160009）产品，镜片材料为hexafocon B，产品于2019年9月在中国大陆获批上市，系中国大陆及台湾地区市场上透氧率最高的角膜塑形镜产品，可于产品佩戴过程中更为有效地维持角膜健康。亨泰光学1976年成立于中国台湾地区，专注于从事定制化硬性隐形眼镜的开发、制造、销售以及隐形眼镜护理产品的销售，其研制的角膜塑形镜产品已在国内市场获批注册、上市销售多年。2019年亨泰光学营业收入1.12亿元人民币，税后净利润2638万元人民币。

        视光领域“PRL+OK镜”齐发力，全面布局大眼科板块

        目前公司在视光领域已有用于成人近视矫正的依镜悬浮型有晶体眼后房屈光晶体（PRL）产品，此次获得OK镜经销权，将帮助公司迅速切入用于学龄儿童或青少年近视防控的新型角膜塑形镜市场。PRL产品已经在全国顺利展开销售推广，并联合浙江省妇女儿童基金会等开展“百人明眸公益行动”。未来OK镜的销售方面，有望依托亨泰的品牌优势以及公司在学术推广领域的专业经验，实现顺利销售。

        盈利预测与投资评级

        我们预计公司2020-2022年营业收入分别为13.32、19.14、23.57亿元，归属于上市公司股东的净利润分别为2.30、4.26、5.47亿元，对应EPS分别为1.30、2.41、3.08元，对应PE分别为79、43、33倍。整体看，公司的估值有望持续修复，参考可比公司估值区间，给予公司2021年62倍PE，目标价150.31元。给予公司“买入”评级。

        风险提示：产品研发进度不及预期、产品销售推广不及预期、人工晶体产品在带量采购中未中标的风险。