头部券商分析师掘金千亿逆周期投资机会，最受益的是这两家上市公司

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      膜工艺：①申万宏源刘晓宁近日出具 31 页污水资源化深度报告，掘金膜工艺领域投资机会，未来投资空间在 945-1323 亿元之间；②从资源需求、产业发展和宏观三大角度进行剖析后认为，“十四五”有望成为污水资源化利用发展黄金期，膜工艺份额将逐步提升；③水处理项目一般为 25-35 年的特许经营权项目，获取订单需要业主方的信任，具有全产业链实力和大型项目经验的公司将具有明显先发优势，国内具有 20 万吨以上膜法项目的服务商仅碧水源和金科环境 2 家。

      头部券商分析师掘金千亿逆周期投资机会，最受益的是这两家上市公司

      财联社 7 月 8 日讯，申万宏源刘晓宁近日出具 31 页污水资源化深度报告，提示膜工艺存在的投资机会。

      我国水资源较为匮乏（人均水资源量全球位列倒数，属轻度缺水），推动污水资源化需求较为迫切。但是市场的分歧在于，污水资源化从提出到目前已有 30 多年历史，并未形成强力发展局面，没有理由相信行业将迎来重大发展契机。

      刘晓宁从资源需求、产业发展和宏观三大角度进行剖析后认为，“十四五”有望成为污水资源化利用发展黄金期：

      ①资源需求：华北地区地下漏斗已形成严重生态失衡，部分地区缺水问题亟待改善，污水资源化兼具节水和减排双重功能，能有效缓解缺水问题；

      ②产业发展：国内污水深度处理产业发展成熟，具备进一步推广污水资源化条件；

      ③宏观角度：疫情背景下逆周期投资加强，污水资源化有望成为重要抓手。

      当前国内污水资源化率不足 10%，北方缺水省市超过 20%，再生利用率普遍较低，污水资源化具备较大开发潜力。而且当前用在景观用水以及农林牧用水量的再生水较多，未来可能更多追求地下水回灌与工业水回用，水质要求与投资强度远大于之前项目，市场对未来污水资源化投资弹性有所低估。

      再生水深度工艺可分为传统与膜工艺，膜工艺的应用与进步是影响回用水升级的至关重要的因素，在资源化市场中份额将逐步提升。刘晓宁预计未来膜法在市政再生水设备投资中占比在 50%-70%之间，对应膜设备投资空间在 945-1323 亿元之间。

      水处理项目一般为 25-35 年的特许经营权项目，获取订单需要业主方的信任，具有全产业链实力和大型项目经验的公司将具有明显先发优势，国内具有 20 万吨以上膜法项目的服务商仅碧水源和金科环境 2 家。

      对于投资机会，刘晓宁首推碧水源，重点关注金科环境，其他关注具有自主膜制造能力的津膜科技、南方汇通。

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