机构调研：人工智能2.0阶段 科大讯飞获机构关注

股票王

      统计数据显示，5月18日，被机构调研的上市公司数量共41家，南极电商最受关注，获217家机构投资者来访调研；聚飞光电接待99家机构调研；科大讯飞接待80家机构调研。

      南极电商（002127）

      参与机构名称：博道基金、博时基金、乘安资产、大成基金等217家机构

      投资要点：

      南极人目前定位偏经济成交类型的品牌，适合大部分人的消费带。品牌本质上只有两类，一类是所谓的个性化品牌，一类是大众化品牌。个性化品牌人群比较窄，或者是奢侈品，对应高端人群。以规模导向为核心一定要做大众化品牌，才能在规模化之后形成性价比。南极人坚持的是大众化群体覆盖的路线，目前以场景为核心，主要是考虑到产品辐射的范围。定位则可以通过营销的方式赋予，公司完全可以找到高端品牌做跨界，做联名，以吸引中高层次的消费者。大众化品牌的底层逻辑是以供应链为中心的，品牌定位可以逐渐渗透到中高端人群。

      公司以前很多品类集中在大纺织，质量危机发生的概率不高，现在切入了生活小家电、洗衣机、椅等电器，质控上面公司聘用了行业领域内的专家，组成了品控团队，制定了各个类目的管控准则，去指导和监管供应商进行规范化生产。联合了行业内权威质检机构，让质检机构直接介入公司的品质管理，从质量标准的专业知识输入，到生产中的质量控制，再到产品上市后的质量抽测，阶段性的异常问题复盘，通过复盘结论，再去完善公司的质量管控标准，形成质量管控闭环。公司注重的源头锁定，公司的合作伙伴一定是行业内优质的，加上全面的准入评估机制，严格的验厂动作。换句话说，只要进入了公司体系，就有做好产品的基础能力。在合作实践中，公司总部专家团队的指导监管，合作质检机构的监控测试，严厉的退出机制等，这些动作也确保了新增类目的产品质量。

      公司原来没有健康生活品类的基础，以洗衣机为例，能切入这个品类也是依靠于南极人品牌的沉淀，巨大的用户基数使用户对品牌的认可度是有很大的帮助的。在合作过程中，客户对南极人品牌的供应链服务、赋能有很大的认可。在洗衣机行业，我们针对的是三到五线城市的人群以及一二线城市租客人群，基于用户对南极人品牌的认可，对洗衣机的转化率有很大的提升，再加上我们的洗衣机做到了高性价比和良好体验度，竞品品牌没有我们的价格优势和品质优势，它们的模式的供应链效率是比我们低的，综合这些优势，我们洗衣机目前是行业第一名。

      聚飞光电（300303）

      参与机构名称：上海人寿、三商美邦人寿、东方资管、中兵资产等99家机构

      投资要点：

      公司本次公开发行可转债募集资金将用于惠州LED产品扩产项目和惠州LED技术研发中心建设项目。其中LED产品扩产包括背光LED、车用LED及显示LED的扩产；技术研发中心的研发内容有“MiniLED模组制造技术”、“Micro LED模组制造技术”、“QD-LED封装技术”、“生物识别IR LED封装技术”、“VCSEL激光器件封装技术”、“深紫外LED封装技术”和“车用大灯LED封装技术”等。

      研发方面坚持技术创新，生产上持续改进，管理上采取精益管理、重视战略规划，持续提升公司内部管理水平，使公司在产品品质及成本管控方面优势较为突出，同时优质的产品品质及周到的配套服务，充分满足客户需求，使公司大客户认可度较高，客户的粘性也较大。经营稳健，不盲目增加产能，在持续增加原有业务市场占有率的同时，不断拓展新业务。目前公司的收入结构更为多元化，新业务快速增长，公司将努力使新产品和新领域的业务成为新的利润增长点。

      公司的发展战略：深耕LED行业，以背光LED和照明LED为依托，拓展显示LED、车用LED、Mini/Micro、IR、UV等LED新业务；在保证现有业务提高全球市场占有率的基础上，同时向半导体封装（分立器件封装）、膜材产业拓展，如功率器件、光器件、光学膜材。

      科大讯飞（002230）

      参与机构名称：东北证券，中欧基金，中金资管，浙商基金等80家机构

      投资要点：

      公司在去年年初给出的人员增长预期是增长3-5%，最终去年我们的总人数下降了5%左右，主要原因是公司战略聚焦的进一步推进，可以把一些原来非重点的产品线的人员填充到核心产品线中，或者填充到一线市场。我们希望未来无论是行政干部，还是一线的销售团队，都应该是带有一定的技术修养和技术根基。下一步我们也会把前线销售团队放回产品线进行再培养，实现公司人才的支持性成长。所以去年把一部分的技术人员送到了一线去锻炼、去培养，所以我们去年的R&D的人员看起来在编制上减少，实际上是送到了一线。另外后方的行政支撑人员也有相应比例的减少，不仅是因为IT工具的增加和我们管理的提升，更主要还是送到了一线，送到了市场上，送到了客户身边，我觉得这是去年人员变动的一个主要特点。

      从分季度来说的话，一季度由于不能到现场去交付，不能施工、不能验收收入无法进行确认，所以一季度的业绩下滑了20%多，也是我们在上市十几年以后首次出现了一季度亏损。目前讯飞的收入65%是toB和to G的收入比如教育、医疗、证法、智慧、城市的关键应用，需要进场交付和施工。因为疫情不能到现场去，所以这些合同没法验收和确认，所以就导致一季度的收入出现了下滑，但合同并没有取消，市场的刚性的需求还是在的，只是延后了。所以我们会在二季度加快进度，全年来看，我们认为虽然一季度是下滑的，但预计到三季度就会实现预期的增长，全年会保持一个良性的增长势头。同时，在疫情期间我们的教育、医疗这些的产品方向，也出现了对在线人工智能产品的更大的社会的刚性需求，我们相信这些方向会在更长远的范围内，对科大讯飞的业务形成更好的支撑，形成更大的动力来源。

      去年年底的时候和今年年初我们中标的两个大的项目，一个是青岛的8.5亿的因材施教，这是因为他们是教育部的智慧教育示范区，一个是安徽蚌埠的16个亿的也是因材施教。这两个区域统建项目和以往教育项目相比，标准化交付的产品和服务比例更高，即加快了交付节奏，也降低了开发和交付费用，对优化公司收入结构有正面作用。现在如何解决给师生减负，真的是社会各界的刚需。蚌埠和青岛的模式，年底将会形成非常好的标杆和示范效应，为我们其他项目的落地提供实实在在的数据效果。

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