半导体行情来了买什么？分析师给出3家处于最佳赛道的A股公司，部分尚处于底部区域

股票王

      半导体：①国内半导体估值逻辑与美股不同点：增速更快、内资定价；②最佳投资期为盈利稳定之前，只要国内技术和产品处于上升期，且增速增长就可持续买入；③国信证券建议优选的公司包括：兆易创新（向组合芯片模式发展、下半年NorFlash供不应求）、卓胜微（芯片持续推进与终端客户合作）、汇顶科技（软件算法定义芯片，一季报利空出尽）。

      中芯国际拟上市科创板带动了近期半导体行业表现，国信证券最新一篇论述半导体行情逻辑及公司的研报进入热搜榜，对后期半导体板块的投资逻辑进行了分析，认为目前板块尚无明显泡沫，重点关注中芯国际、兆易创新、卓胜微、汇顶科技。

      投资国内半导体公司及选股的要点：

      ①不能按照美股估值体系来定价，因为：美国半导体公司面向全球市场，增速是放缓的。中国半导体公司面向中国市场，增速远高于全球。其次，国内的半导体公司是内资在定价，外资实际买入的量很小。

      ②科技股最佳投资期是盈利稳定之前的阶段，此时的业绩规模尚不足以支撑高估值，要降低基于利润的估值逻辑的权重。

      ③现在需要重视的是“长期赛道+短期增速”，只要国内半导体公司的技术和产品处于上升周期，且增速保持高增长，就可以持续买入。

      目前半导体行情的四大逻辑：

      ①国产化替代这一核心原因无需赘述。

      ②全球半导体销售周期向上：2020年开始，全球半导体进入下一个周期的向上期，受到疫情影响，可能回暖速度放缓，但趋势不变。

      ③工艺技术进入新阶段：在最先进的工艺7nm、5nm、3nm有新的产品需求，产品性能提升，又会吸引更多应用。

      ④上市公司收入增速提升：前面三个支撑逻辑都是定性的，而增长速度才是刺激大行情的主要推动力，从2019年Q3开始，国内半导体公司收入显著提升。

      兴业证券将半导体板块的一季报收入、利润增速进行了统计，即使在疫情影响下，一季度半导体板块收入、利润仍保持快速增长。

      选股方面，国信证券建议选择：

      最急需突破的代工，目前看国内只有中芯国际能够承担半导体代工的国产化重任，2019年Q4公司营收8.4亿美元，同比增13%。

      兆易创新，公司向组合芯片模式发展，未来有望将“存储、微处理器、传感器”整合到1颗芯片上。此外，存储器依旧处于缺货涨价周期中，4月29日旺宏在法说会上表示NorFlash，下半年甚至可能出现供不应求的状况。

      下游陪练客户很多的卓胜微，能绑定下游的半导体公司才有未来，公司持续推进与客户的新产品开发合作，sub-6GHz频段的系列产品已逐步在三星、华为、vivo、OPPO、小米等终端客户实现量产销售。

      软件软件算法定义芯片的汇顶科技。人工智能芯片就是典型的“算法定义芯片”，公司的一季度业绩不及预期的利空已经反应到股价里面，公司的软硬结合策略值得看好。

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半导体行情来了