年报进入披露期 医药估值处于合理水平

股票王

　　随着2019年年报披露逐步开启，市场有望加大对成长股的关注力度。从目前已披露业绩预告的上市公司来看，业绩分化有所加剧，其中医药、家用电器、建筑建材等板块业绩预喜占比较高。

　　业内人士指出，绩优股一直是市场投资的主线之一，投资者可在年报披露期加大对绩优行业，以及个股的投资力度。

　　目前医药板块整体估值处于合理水平，年报前瞻表明医药板块业绩增长仍然稳健，业绩增长稳健、估值相对合理的细分领域龙头有望获得更多资金关注。值得一提的是，由于新冠肺炎疫情影响，医药板块出现了一波明显反弹，随着分化的到来，医药板块仍值得投资者关注。

　　兴业证券分析师徐佳熹表示，无论是从2003年当年的情况来看，还是从之后长期的发展来看，SARS都没有改变行业大发展趋势。回到当下，我们同样认为，行业的长期逻辑并不会受到短期事件的影响，创新与消费升级仍是行业的长期逻辑。

　　可以看到，进入2020年以来，新冠肺炎疫情持续发展、沙特的H5N8禽流感、东非的虫灾蔓延、尼日利亚发生的不明传染性疾病等多种灾疫齐发，再次重申传染病长期主题趋势下的投资机会。国联证券肖永胜指出，疫情的持续发展使得行业分化，短期与疫情防护相关的行业、标的产品供需格局打破带来业绩的快速放量，仍可持续关注。而从长期趋势来看，传染病防治推动下人类对于新型疫苗的需求不断加大，养殖业规模化趋势加快从而催化动物疫苗接种率提升，家用医疗器械的更加重视，长期关注创新型动物和人用疫苗企业，以及家用医疗器械龙头企业鱼跃医疗（002223）。此外，因国内传染病防控体系急需进一步加强，医疗系统升级速度有望加快，关注医疗信息化领域的卫宁健康（300253）和创业慧康（300451）等。

　　潜力股精选

　　鱼跃医疗拥有三大核心业务

　　公司拥有康复护理、医用供氧、医用临床三大业务板块，产品覆盖500多个品类。公司对内持续加大研发投入，不断扩张品类，血压计、制氧机等传统优势产品市占率持续第一，通过产品升级实现利润进一步提升；血糖仪、呼吸机等次新品类进入快速增长期；额温枪、电动轮椅等新上市产品亦快速放量。川财证券指出，随着消费升级的趋势，中国医疗器械市场保持高速增长态势。2018年中国医疗器械市场规模达5300亿元，预计2019年我国医疗器械市场规模将近6500亿元。公司在家用与医用临床器械方面持续扩充产品线，市场规模天花板仍有较大想象空间。

　　卫宁健康新业务拐点将至

　　公司长期专注于医疗信息化领域，并通过地方医疗信息化厂商并购实现全国布局，公司的行业龙头地位不断稳固。东方财富（300059）证券指出，我国当前互联网医疗在政策的推动下进入高速发展期，公司确立“云医”、“云险”、“云药”、“云康”以及“+1互联网平台”打造互联网创新业务。“云医”打造互联网医院平台，“云险”打造医疗支付平台，“云药”打造处方共享平台，“云康”打造健康管理平台，“+1互联网平台”整合四朵云业务。公司互联网医疗创新业务按照既定战略进行，将在2020年进入业绩拐点，实现盈亏平衡，甚至盈利，从而形成公司新的利润增长点。

　　创业慧康加码医疗互联网

　　公司通过内生外延双轮驱动，持续完善“一体两翼”产业布局，“一体”指传统医疗信息化业务、“两翼”分别指医疗互联网和医疗物联网业务。兴业证券指出，公司不断加码医疗互联网、医疗物联网两大创新业务。在医疗互联网业务方面，中标“健康中山”项目，目前已正式开启运营业务模式。在医疗物联网业务方面，公司通过收购博泰服务，强强联合。同时，公司围绕打造“健康城市”运营业务生态体系，先后与蚂蚁金服、腾讯、联想达成战略合作协议，助力公司在大数据、人工智能、智能医疗等创新领域的快速成长。未来，通过产业链整合，公司新业务将渐入佳境。

　　片仔癀毛利处较高水平

　　公司公告片仔癀（600436）锭剂国内市场零售价格将从530元/粒上调到590元/粒，提价新周期开启，有望带来业绩加速成长。东吴证券指出，公司整体的收入和利润保持相似增速，说明公司除了核心的片仔癀业务“一核”之外，公司“两翼”的牙膏、化妆品等产品也保持了快速的增长。成为核心产品外公司发展的重要动力。公司核心产品片仔癀毛利率和净利润率均处于较高水平，但伴随涨价叠加费用率有效控制，公司净利润率水平仍具备较大提升空间。公司国家保密级品种的中药行业地位、明确的疗效、以及“量价”齐升趋势的确立，涨价将带来进一步业绩提升。

czy112

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