【风口研报】航天产业迎来大年，这家公司同时供货航天领域两大巨头

股票王

      鸿远电子：埃隆-马斯克旗下的太空探索技术公司（SpaceX）计划分拆其星链（Starlink）业务并进行首次公开募股，低轨卫星互联网星座引起投资者关注，东兴证券近日首次覆盖了宇航级MLCC核心供应商鸿远电子，分析师陆洲认为，公司在MLCC领域具备强大技术实力，国内竞争空间相对封闭，从2020年起进入快速增长期，今明两年业绩将实现50%以上增速，首次覆盖给予“强烈推荐”评级。

      2月9日讯，埃隆-马斯克旗下的太空探索技术公司（SpaceX）计划分拆其星链（Starlink）业务并进行首次公开募股，低轨卫星互联网星座引起投资者关注。据了解，相比于光纤和地面无线通信，低轨卫星互联网星座可实现高带宽、高性能全球覆盖、可便携式\嵌入式终端、低成本、边际成本的全球互联服务，优势明显。

      东兴证券近日首次覆盖了宇航级MLCC核心供应商鸿远电子，分析师陆洲认为，公司在MLCC领域具备强大技术实力，国内竞争空间相对封闭，从2020年起进入快速增长期，今明两年业绩将实现50%以上增速，首次覆盖给予“强烈推荐”评级。

      鸿远电子是宇航用MLCC三大核心供应商之一，产品广泛用于卫星、神舟飞船、火箭、天宫等宇航高可靠领域。因进入门槛较高，毛利率在80%以上。

      鸿远电子当前最大成长性来自低轨卫星网络建设所带来的巨大市场增量。据天风证券邹润芳估算，2021年我国或将出现22.5亿美元卫星制造市场，同比增长或可达332.7%。

      目前我国低轨通信小卫星星座计划玩家主要有航天科技集团和航天科工集团，公司2018年来源于这两大集团收入合计占自营业务比例高达43.76%，将充分受益于低轨卫星网络建设实现业绩腾飞。

      卫星方面鸿远电子当前已经给航天八院和航天科工集团供货，正在参与今年4月的航天五院CAST认证，若能顺利通过并进入五院供货目录，宇航产品订单又将迎来极为客观的增幅。即使剔除增量今年也是航天大年，包括发射火星探测器、发射亚太6D卫星等。

      鸿远电子新产品直流滤波器将实现国产替代，当前国内军用高性能直流滤波器主要依赖进口，公司2015年起就开始小批量生产并销售直流滤波器，已获得航天科技等客户认可。竞争格局良好，国内主要竞争对手仅有两家。在国产替代浪潮下，鸿远电子有望获得较高份额，毛利率将维持50%以上。若募投项目达产，年贡献近5000万元收入。

      陆洲预计鸿远电子2019-2021年净利润分别为2.72亿、4.24亿和6.74亿元，对应PE分别为30X，19X和12X。

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