【风口研报】刚刚上市就获机构力捧！受益汽车智能化升级，这家公司迎最强关注

股票王

      长安汽车：近期，长安汽车发布12月销量快报，数据显示，长安自主（重庆长安、河北长安、合肥长安）产品表现出色，7月份以来的销量持续增长，12月销量达10.0万辆，同比增速高达81%，环比增长12%。2020年，公司一大看点为解决亏损包袱（转让长安标致雪铁龙）。由于出售股权带来的利润增厚以及资产结构的优化改善叠加行业处于周期底部，天风汽车邓学看好公司后续盈利弹性。

      近期次新股锐明技术受到机构投资者关注。海通、安信、长江等大机构的计算机团队均有公司最新的覆盖报告。公司是全球领先的商用车视频监控解决方案提供商，核心竞争优势突出，有望全面受益于商用车视频监控市场的加速渗透和智能化升级。

      长江计算机最新报告认为，5G、人工智能等新兴技术驱动车载视频监控，从“被动防御”向“主动预防”升级，锐明技术也逐渐从单纯的车载监控设备供应商向解决方案提供商转变，未来有望持续充分受益5G车联网市场发展。

      海通计算机根据单车市值计算，推测出公司目标市值为160亿。

      海通计算机认为，根据公司历史营收增速及未来行业情况，公司预计2020年营收30%增长，达到20.15亿元。按照120万辆车估算，单车贡献收入1679元，公司目前市值131亿市值，市场给予单车市值10917元，单车市值除以单车贡献收入仅6.5倍。未来单车贡献收入会提升，另外单车市值收入比6.5还是较低水平，稳定后能给到8-10倍，所以目标市值161-202亿元。

      公司主要产品包括车载视频监控设备、车载摄像机、驾驶主动安全套件、司乘交互终端等智能车载设备及管理平台软件，以及一些列面向城市交通、巡游/网约出租、两客一危、渣土清运等商用车辆营运场景的行业信息化解决方案。

      公司业务收入分区域来看，海外市场收入增速显著高于国内，收入占比持续提升。2017年公司在全球车载视频监控市场占有率稳居第二，国内市场第一。

      当前公司营收主要来源于商用车行业信息化产品和商用车通用监控产品两大业务。近年来伴随公司产品结构升级，商用车行业信息化产品营收比重稳步提升，从2016年占主营业务比重的56.34%提升至2019H1的63.23%。

      公司商用车行业信息化产品以境内销售为主，主要由公交、两客一危、出租车、渣土及环卫行业监控产品组成。

      经测算，到2020年我国视频监控市场规模有望达到1415亿元，2023年有望接近1900亿元，相较公司2018年监控产品销售约10.83亿元，未来国内市场仍有较大提升空间。

      渣土及环卫行业产品是公司于2017年下半年起推出的新系列产品，成为业务新增长点，2017年、2018年及2019年上半年分别实现营收0.01、0.95和0.88亿元。另外除2017年为打开市场，公司渣土及环卫车产品定价较低从而致使当年毛利率较低之外，2018年至今渣土及环卫车产品毛利率达60%以上，远超过其他类型产品。

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