A股估值周报4月-万得全A市盈率18.3倍，接近十年均值

股票王

      一、A股估值再上台阶

      截至本周最后一个交易日（4月4日），万得全A市盈率（PE-ttm）报18.29倍，市净率（PB-lf）报1.85倍，从十年周期上看，仍然处于低位，但已经接近十年均值（18.78）。估值上限（10年均值+1倍标准差）是22.0倍，尚有20.2%的提升空间。

      从PB上看，万得全A提升的空间更大，目前1.8倍，估值上限2.6倍，尚有44.5%的提升空间。

      指数方面，本周估值提升幅度最明显的仍然是中证500，提升幅度5.8%，但与其他各指数之间的差距已经明显缩小。暗示，市场的补涨驱动已经接近尾声。下一阶段，如果市场还是上行趋势，将会有新的驱动力。

      综合来看，最贵的是创业板，市盈率是过去十年均值的2.1倍，中证500是66.9%。

      二、行业继续两极分化

      从行业上看，两极分化现象依旧。材料、零售、运输、房地产行业依旧是估值的相对洼地，估值水平都较十年均值有明显折让。市盈率水平最高的仍然是软件、媒体、与多元金融，贵有贵的道理，本轮行情，科技与多元金融是市场热点，乐观预期之下，估值不是没有继续提升的可能。

      从PB上看，食品饮料是唯一目前超过十年均值的行业，这显示，食品饮料在过去的三个月中，实际扮演的是进攻板块的角色，而非以往的防御。

      三、财报后，估值体系应有重大变化

      值得关注的是，目前正值年报、季报发布期。2018年四季度，有不少上市公司预减了全年业绩。因此，市场的估值水平会有被动抬升。其中，最为明显的，可能集中在创业板领域。

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