周策略报告：两市股指箱体内持续性调整 静待大盘企稳

股票王

      一、市场回顾

      1.指数回顾

      上周受美股为首的外围股市暴跌等因素影响，A股两市股指表现都很弱。沪指除了上周三的跌幅较大以外，其余交易日里的跌幅虽然都不大，但却一直沿着5日均线压力震荡走低，整周下来累计跌幅将近一百点，截至上周五收盘时距离2500点关口仅一步之遥；深成指和创业板指虽然整体上呈现出和沪指差不多的走势，但盘中表现出了一定的抗跌性。

      截至上周五收盘，沪指全周累计下跌0.79%报2516.25点，周成交金额1014亿；深证成指全周累计下跌1.2%报7337.6点，周成交金额1349亿；创业板指数全周累计下跌0.61%报1270.3点，周成交金额397.1亿。

      2.板块回顾

      上周两市板块表现都不理想，绝大部分板块在周K线上都以绿盘告收，其中有部分板块下跌幅度还比较大，市场整体气氛低迷。

      行业板块方面：园区开发、通信设备、家用轻工、传媒、公交等行业板块相对抗跌，而石油矿业开采、医药电商、采掘服务、生物制品、燃气水务等行业板块表现最差。

      概念板块方面：二维码识别、创投、新股与次新股、电子竞技、手机游戏等板块表现稍强，医药电商、芬太尼、超级品牌、禽流感、白酒概念等概念板表现最弱。

      二、视点

      1.看涨看跌

      上周是12月份的第3个交易周，一共5个交易日，市场三大指数呈现震荡持续性调整的走势，最终三大股指上周周线都下跌。
重大事件。

      12月15-17日，中国央行今日开展1600亿元7天逆回购操作，结束连续36个交易日逆回购空窗；今日无逆回购到期，实现净投放1600亿元。人民币中间价今日下调158点，终结两连升走势。央行：管好货币供给总闸门，引导货币信贷和社会融资规模合理增长。中央经济工作会议前瞻：“稳”字当头，应对挑战。

      12月18日媒体披露，习近平在庆祝改革开放40周年大会上，号召将改革开放进行到底。发改委通过汽车产业投资规定看，新建合资轿车企业项目由核准改为备案管理。科创板规则征求意见稿最快有望年底前形成。

      12月19日媒体披露，19日，中美举行经贸问题副部级通话，就双方关心的问题进行沟通。上海原油期货主力合约跌近6%，刷新上市以来新低。“最严燃油车新政”正式出台，发改委：禁止新建独立燃油汽车企业。深圳四大行首套房贷利率下调“上浮15%”降至“上浮10%”。

      12月20日媒体披露，美联储宣布加息25个基点。12月19日晚，央行宣布创设定向中期借贷便利(TMLF)。“定向降息”意味明显！临港新区315平方公里土地将有望全部纳入上海自贸区新片区范畴。国务院金融稳定发展委员会办公室召开资本市场改革与发展座谈会，强调要坚决落实市场化原则，减少对交易的行政干预。同时，畅通各类资管产品规范进入资本市场的渠道。监管部门要加强与市场沟通，积极倾听市场声音。

      12月21日媒体披露，金融委：资本市场风险得到充分释放，已具备长期投资价值。【隔夜外盘】欧股收跌；美股大跌，道指跌超460点，失守23000点大关，纳指盘中陷技术性熊市，标普跌近1.6%；油价大跌5%；美元兑日元跌逾1%，金价创近半年新高。央行公开市场本周净投放6000亿元，创11个月单周新高。国务院：到2025年体育竞赛表演产业总规模达到2万亿元。央行加强存款准备金管理，两年欠交三次将被重罚。

      （2）市场表现

      上周一沪指探底后，震荡回升收红。周二沪指震荡调整。周三沪指继续震荡探底。周四，沪指再次震荡下跌，创出10月30日以来调整新低。周五，沪指震荡下跌，盘中跌破2500点。上周周线的沪指跌2.99%；深证成指跌3.83%；创业板指跌3.06%。

      从技术上看，上周沪深股市三大指数周线都下跌，而且是呈现持续性震荡下跌的走势，总体向10月19日形成的箱体底部沪指2449点靠拢。按照箱体理论，沪指继续探底的概率较大。根据箱体理论。预计沪指本周继续探底，如果沪指2449点左右不破，那么在接近2449点左右反弹，如果破了沪指的2449点，那么沪指会在出现新低企稳后反弹。(见下图)。

      创业板指也根据箱体理论。预计创业板指本周探底企稳后反弹。（见下图）

      后市策略：

      上周市场三大指数周线都下跌，而且是呈现持续性调整的走势。关注本周政策面、行业面利好消息披露和美股走势。根据箱体理论，预计沪指本周继续探底，如果沪指2449点左右不破，那么在接近2449点左右反弹，如果破了沪指的2449点，那么沪指会在出现新低企稳后反弹。关注受益于政策利好以及行业景气度提升的通信设备、创投、5G、黄金概念、房地产开发、水泥等板块和超跌低价股的同时，控制好仓位，仓位建议在3成以下，持有的股票有获利的一定要获利了结。短期股票涨幅高的也要坚决清仓，做好高抛低吸是重中之重。另外规避估值偏高的板块和个股，尤其要规避前期涨幅较大，目前调整不多的白马股，如白酒概念板块中的一线高价股，估值仍然偏高，仍然属于要规避的。

      2、周末重要新闻

      【国务院印发《个人所得税专项附加扣除暂行办法》】

      新华社北京12月22日电国务院日前印发《个人所得税专项附加扣除暂行办法》（以下简称《办法》），自2019年1月1日起施行。

      《办法》指出，个人所得税专项附加扣除，是指个人所得税法规定的子女教育、继续教育、大病医疗、住房贷款利息或者住房租金、赡养老人等6项专项附加扣除。《办法》共有9章32条，明确了专项附加扣除的原则和6项专项附加扣除的扣除范围、扣除标准、扣除方式，以及保障措施等内容。

      解读：对我国居民来讲，目前面临的最大的三个问题，一是买房，二是养老，三是教育，这些可谓是压在我国居民头上的三座大山。最新印发的《个人所得税专项附加扣除暂行办法》对上述的三个问题都有所涉及，可以看出国家正在想方设法减轻人民的负担。同时，我国当前还面临着年龄结构老龄化加剧、消费在经济结构中占比过低等问题，《个人所得税专项附加扣除暂行办法》有望起到鼓励生育、刺激消费等效果，对当前的证券市场也有望起到提振作用。从机会角度讲，叠加年底消费旺季来临，可重点在消费股上进行挖掘。

      三、热点板块解码

      【园区开发板块】

      驱动因素：

      上交所11月14日晚间表示，上交所正加速推进科创板和注册制试点的方案与制度设计，目前并无所谓的“首批挂牌企业名单”。近期涉及科创板相关的消息不断出现，科创板的市场热度依然维持。

      解析：

      随着科创板渐行渐近，科创板有利于张江高科等园区公司。科创立国，园区获益。统计6家科技园区上市公司的可供出售金融资产和参控股创投企业的资产涵盖了上市、挂牌和预披露企业的完整推出产业链。

      相关个股:

      【陆家嘴（600663）】园区开发、上海国资改革概念

      投资亮点：

      1、公司坚持以商业地产为核心，以金融服务为纽带，以商业零售为延伸，打造“以商业地产为核心，以金融服务和商业零售为两翼，以陆家嘴、天津、苏州为三城”的“一核两翼三城”发展格局。一方面，就商业地产板块而言，以产品类型划分，主要是住宅类房地产的销售以及商业房地产的租赁及转让。另一方面，公司高度关注金融板块发展，以陆家嘴信托、爱建证券、陆家嘴国泰人寿三个持牌金融机构为抓手，抓紧产融结合战略研究及投资项目的投后管理；

      2、【办公物业】办公物业主要包括甲级写字楼与高品质研发楼。2018年上半年租赁收入15.21亿元，比2017年上半年增加1.12亿元，同比增幅8%。目前公司持有长期在营甲级写字楼共19幢，总建筑面积约159万平方米。截至2018年二季度末，成熟甲级写字楼（运营一年及以上）的平均出租率94%，平均租金达8.32元/平方米/天。高品质研发楼包括园区型的上海市级软件产业基地——上海陆家嘴软件园区以及陆家嘴金融航运大楼。截至2018年二季度末，长期在营高品质研发楼总建筑面积33万平方米，出租率达95%，平均租金达6.09元/平方米/天；

      3、公司2018年1-9月归属于上市公司股东的净利润较上年同期增长46.86%。

信息来源：《2017年公司年度报告》、《2018年公司三季度报告》、《2018年公司半年度报告》》

风险提示：市场因素影响公司盈利能力的风险；公司经营不善导致成本增长的风险；公司2018年经营计划未达预期的风险。

      【外高桥（600648）】园区开发、上海国资改革概念

      投资亮点：

      1、公司已经从传统的园区开发商、运营商和服务商向“创新自由贸易园区运营商和全产业链集成服务供应商”全面转型，为公司实施品牌输出、管理经验输出以及资本输出奠定了重要基础。公司在上海市浦东新区外高桥地区的开发区域总规模约20平方公里，目前持有在营和在建各类物业的地上建筑面积共约450万平方米，另还有比较充足的土地储备保障；外高桥保税区是全国第一个保税区，外高桥保税区是全国第一个自贸区--中国（上海）自由贸易试验区的发源地和核心区域，拥有自贸区和海关特殊监管区域的特色，经过近30年的发展，外高桥保税区的经济规模占全国海关特殊监管区域的半壁江山，对企业客户的吸引力持续增强；

      2、【园区开发】围绕生物医药、大数据、物联网（智能制造）等“三大产业生态圈”建设以及相配套的存量物业二次开发加速推进。科创经济、总部经济、平台经济、楼宇经济、开放经济等“五新”经济培育取得新突破。生物医药产业培育取得新的重大突破，外高桥已逐步成为上海医药的优质品牌与创新策源地。大数据产业方面，万国数据继续保持高速扩张态势。智能制造方面，成功引入汉能旗下密阿苏了太阳能科技项目（MiaSole）落户，汉能领先全球的太阳能发电薄膜制造设备将在区内组装。推进国际生物医药科创中心项目集聚；联合量化硅谷等专业机构举办“X-Summit全球并购与中国创新峰会”，并建立上海自贸区跨境科创中心与海外人才离岸创新创业基地。上半年完成蔚来汽车、秒针信息、信达生物等30余个资金出海项目，平台历年累计办理境外投资项目267个，投资金额129亿美元；

      3、公司2018年1-9月归属于上市公司股东的净利润较上年同期增长89.04%。

      信息来源：《2017年公司年度报告》、《2018年公司三季度报告》

      风险提示：市场因素影响公司盈利能力的风险；公司经营不善导致成本增长的风险；2018年公司经营计划未达预期的风险。

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