股权质押“双刃剑” 风险与机会并存

股票王

　　新时代证券认为，股权质押达到警戒线甚至平仓线的时候，质押股东一般不会坐视质押的股权被强制平仓而不顾。特别是大股东有能力影响上市公司的行为，从而防止自己遭受财富和对公司控制权上的双重损失。具体的措施可分为以下几种：(1)补充质押股权或抵押现金。当质押标的公司股价跌破警戒线，质押方须在一定期限内向账户内追加保证金或质押股票数量，以使担保物价值保持稳定。所以当股权质押面临平仓风险时，质押方一般以补充质押、现金等方式救急，降低爆仓的风险。(2)主动解除质押。大股东也可以采取主动解除股权质押的方式，避免质押股权被平仓，保持对公司的控制权。但是这种情况一般要求股东要有良好的现金流或资金。当然股东如果信誉良好，社会资源广泛的话也可以采取借款等临时措施筹措资金，转换融资资金来源，转移负债方。(3)释放利好信息提振股价。典型如2017年6月的兜底式增持，出台利好消息护盘。(4)停牌自救。

　　如果投资者相信上市公司大股东的自救能力，那么在股权质押平仓线等关键价位上，存在着重大的博弈与支撑，或是公司股价中短期的底部区间，可以在质押底附近买入，等待“大股东自救”带来的投资机会。当然，在股权质押平仓线附近的风险也不言而喻，当股价低于平仓线时，若上市公司大股东无法追缴保证金，则面临被强制平仓风险，券商银行等中介结构将质押的股份以大宗交易、二级市场直接抛售等方式变现，以还本付息。虽然减持新规将质押股权的强行平仓纳入监管范围，可以一定程度上降低系统性风险发生的概率，但在流动性欠缺的市场环境下，个股股价闪崩的现象也时有发生。

czy112

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