涨停敢死队火线抢入6只强势股

股票王

    宁德时代：扣非利润预增符合预期Q2业绩环比改善明显

    事件：7月13日，公司公布半年报预告，预计H1实现归母净利润88，376.16万-93，842.72万，同比下滑48.19%-51.20%，主要受去年同期普莱德股权处置收益影响；H1实现扣非归母净利润67，110.16万-71，261.30万，同比上升31.43%-39.56%。

    点评：H1扣非利润预增3-4成，Q2业绩环比改善明显。17H1受上年抢装及政策影响，下游需求不足，公司动力电池出货约3.8GWh，而今年过渡期设置使全年相对均衡，H1公司出货约7.3GWh，YOY+90%。而在补贴退坡背景下，价格同比下滑30%左右，公司以量补价，同时量增降低单位费用，H1实现扣非利润预增3-4成。分季度看，预计Q2实现扣非归母净利润40，203.18万-44，354.32万，同比下滑35.32%-41.38%，环比上升49.41%-64.84%。公司单季度出货量在4.2GWh，YOY+30%，业绩同比下滑源于价格下滑压力，而Q2后降价压力减弱，环比的持续改善彰显公司规模效应下对成本管控的优势与能力。

    以研发为本，借规模优势，动力电池王者强者恒强。公司研发基因与生俱来，研发人员、投入均远超行业其他企业；作为龙头，规模效应明显。这二者正是符合国家政策对高技术标准及低成本的引导。18年1-5月，CATL市占率持续提升，装机量达5.7GWh，国内市占率提升至46.5%（17年为19.0%）。同时，与宝马、大众、戴姆勒的良好合作打开海外空间，动力电池王者强者恒强。

    盈利预测：公司作为全球动力电池龙头，将极大的享受行业高速发展带来的红利，强者恒强。预计18-20年动力电池出货分别为21/31/43GWh，EPS分别为1.61/1.94/2.25元，对应PE为52/44/38倍，维持“买入”评级。

    风险提示：新能源汽车销量不达预期；新能源汽车政策波动较大。

    新宙邦：Q2业绩拐点兑现多业务协同发展

    事件：7月13日，公司公布半年报预告，预计H1实现归母净利润11，425.84万-13，964.92万，同比-10%-10%，与上期基本持平；Q2预计6，235.38万-8，774.46万，同比+5.22%-48.07%，环比+20.13%-69.05%，Q2改善明显，符合我们对Q2业绩实现拐点的判断。

    电解液业务转向稳健经营，技术溢价优势明显。电解液行业由于进入资金、时间成本较低，是中游最容易受挤压的环节。Q2继续有5-10%的小幅下降，但降幅明显收窄。Q2整体出货基本与Q1持平，但结构调整明显。Q1供CATL约3000吨（LFP、三元各半），毛利率仅15-20%，甚至有所亏损，Q2转向稳健，明显减少CATL供给（1000+），增加高端电解液及3C端占比。当下电解液价格基本见底，或有下降预期源于碳酸锂价格降低，但可以传导成本，因此无需过度担忧。行业面临最后一轮洗牌，电解液核心在于添加剂与配方，公司作为国内确定性电解液技术龙头，将在竞争中获得更好的竞争地位。随着执行期下游需求起量，销量弹性将拉动业绩弹性。

    电容器化学品业务迎来强周期，有机氟产品盈利改善，半导体持续爆发。电容器产品行业受环保限产影响，落后产能逐渐退出，18年行业集中度进一步提高，公司电容器产品出货量提升，价格上涨，迎来业务景气周期，公司处于产销旺盛。有机氟产品端下游逐步转向补库存，同时公司增持永晶，进一步控制含氟化学品采购成本，增强盈利水平。半导体业务新客户拓展顺利，或将持续爆发，预计18E销量1.2万吨。

    盈利预测及评级：公司作为电解液技术龙头，当下降价风险降低，销量弹性将拉动业绩，同时铝电容器化学品、有机氟化学品、半导体市场持续增长，预计18-20年归母净利润分别为3.24、4.10及4.77亿元，EPS分别为0.85、1.08及1.26元，对应PE分别为30X、24X及20X，维持“买入”评级。

    风险提示：新能源汽车销量不达预期；行业竞争加剧，产品价格下滑。

    苏垦农发：粮食产业龙头资源优势突出成长可期

    报告摘要

    粮食产业龙头，拥有成熟的产业链一体化经营体系。公司依托自有种植基地，主要从事种子加工、原粮种植、大米加工和农资贸易，业务涵盖粮食产业链各个环节，产品主要包括原粮、种子和大米，是目前国内粮食产业纵向一体化经营体系最为成熟的公司之一。在产业链一体化经营的基础上，形成了完整的农产品质量追溯体系，产品质量领先。截至2017年底，公司大米产品的可追溯原粮种植基地面积为72.6万亩，占种植总面积的60%。2017年，公司营业收入为43.15亿元，同比增5.66%;归属于上市公司股东的净利润为5.57亿元，同比增10.33%。背靠苏垦集团，耕地资源优势突出。截至2017年底，公司拥有120万亩优质耕地，其中约98万亩来自苏垦集团，另23万亩来自社会流转。公司耕地资源优势比较突出，主要表现在：1、绝大部分耕地地处江、海、湖畔，土地肥沃，供水充足，非常适合耕种农作物;2、土地比较集中连片，适合于统一布局和进行机械化、集约化、标准化种植，有利于降低成本和提高效率。

    种植、种子、米业三大主业协同发展。1、种植业务是一体化经营的基础，经营模式以统一经营为主，发包经营为辅。2017年，发包经营面积为17.68万亩，占比约9%。未来，公司将参与社会流转扩大经营面积，进一步优化经营模式，减少发包经营面积。2、种子业务是一体化经营的重要延伸，主要由全资子公司大华种业运营，主导产品常规稻麦种子在江苏省的市占率较高，水稻种子的市占率约为40%，小麦种子的市占率约为30%。未来，公司将在保持常规种子市场优势的基础上，重点发展杂交水稻和杂交玉米种子。3、米业由全资子公司苏垦米业运行，是主要的收入来源。2014-2017年间，米业实现营收占公司全部营收比重约3成。产品分民用米和工业用米两种，民用米占比约8成。民用米旗下品牌分高中低三档，苏垦系列作为高端品牌近年来增长比较明显，占比逐年提升，产品结构不断优化。

    受益农地流转，公司耕地储备规模有望不断扩大。近年来，国内农地流转在国家政策支持下逐渐活跃起来。2014年，中办发61号文对土地承包经营权确权登记颁证工作作出了系统部署，明确了到2018年底基本完成土地承包经营权确权登记颁证工作的任务目标。预计，随着确权的完成，国内农地流转有望进一步活跃。公司目前拥有储备耕地120万亩，未来受益于农地流转活跃，耕地储备规模将不断扩大。

    模式优化&人员优化，内生增长有空间。1、人员优化。刚组建成立时，公司在接收集团旗下农场资产的同时接收了原有职工，因此总人数较多，且年龄结构偏大。近几年，公司每年约净减少800-1000人，人均成本约为3万/年，因此每年可减少人力成本开支3000万元，且可持续4-5年;2、模式优化。统一经营模式效益明显高于发包经营模式，随着发包经营模式的逐渐退出，种植业务模式得到优化，盈利将稳步上升。

    盈利预测和投资评级。18-19年，预计营收为44.91亿元/50.21亿元，净利润为5.87亿元/6.51亿元，EPS为0.43元/0.47元。截至7月9日，公司股价为7.2元，对应PE为16.9倍/15.23倍。农垦板块其他公司北大荒和亚盛集团对应18年业绩的PE分别为22和58倍，与二者相比，公司估值有优势。首次覆盖给予“买入”评级，目标价9.78元。

    特发信息：拟并购军用计算机优秀标的进一步强化军工信息化业务

    事件：公司近日与北京神州飞航科技有限责任公司的四位股东签署了《投资并购意向协议》，拟以现金方式收购转让方所持有的标的公司70%股权。

    神州飞航拥有全面技术能力和产品体系，是军工计算机领域优秀标的：公司于2004年成立，是参与军工信息化的国家级高新技术企业，其产品线包括军用计算机、军用总线测试及仿真设备、信号处理及导航、工业自动化数据采集及测试平台等，其优势在于：1、公司技术实力出众，在军用工业计算机及嵌入式计算机、军用总线的研发设计能力方面有核心竞争力；2、公司产品获得军方认可，部分产品已经应用于军用飞机、装甲车辆、舰艇、导航、制导武器多个领域；3、公司是英特尔物联网联盟的成员，在工业自动化采集和监测领域有一定的技术和产品储备，有望在工业自动化领域开拓新市场空间。

    合力成都傅里叶，提升军工业务规模和竞争力。神州飞航与公司全资子公司成都傅立叶具有较好的协同性：技术上，两家公司在军用信息技术方面都有较多技术点交叉，能够共享技术资料和技术方案；产品上，两家公司都在军用航电产品、弹载导引头、无人机任务载荷等领域有产品布局，未来有望整合形成更庞大的产品解决方案；市场层面，两家公司能够利用彼此市场优势，扩大各自的产品销售渠道。因此，我们认为，公司如果能成功收购神州飞航，将有助于提升军工业务的规模，扩大核心竞争优势。

    业绩对赌可观，有望为公司带来显著的业绩提升：神州飞航转让方承诺2018年至2020年的扣非净利润分别不低于3，000万元、4，000万元、5，000万元。3年共增加1.2亿利润，可以较大幅度提升公司盈利水平。

    转让款半数将从二级市场购买公司股票，有利于提升市场信心：《股权转让协议》规定转让方拿出支付所得税后的转让款的50%在6个月内通过二级市场择机购入特发信息股票，该部分股票将被锁定成为限售股，2018年度、2019年度、2020年度标的公司的年度审计报告出来后，在完成业绩承诺的前提下，分别解除限售1/3。因此，收购完成后，转让方将拿出约1.5亿资金购买公司股票，有利于支撑市场信心。

    盈利预测与投资评级：我们看好公司并购神州飞航后对公司军工业务的全面拉动，预计公司2018-2020年的EPS为0.58元、0.72元、0.89元，对应PE12/10/8X，给予“买入”评级。

    风险提示：东智科技代工业务面临激烈竞争导致毛利率下滑风险，应收账款快速增加风险。

    辅仁药业：注入开药优质资产高强度研发创新值得期待

    注入开药优质资产，高强度研发创新值得期待

    公司17年底重大资产重组取得成功，注入开药集团优质资产，收入利润规模迅速扩大。化学药、中成药、原料药三大板块全面覆盖，300余个成熟品种为公司带来持续增长的稳定现金流。未来两年业绩有对赌保障，开药集团承诺实现净利润不低于8.08亿/8.74亿。公司创新型转型值得期待，重组长效八因子系列项目已过技术审评，2020年有望上市。除上市公司以外，集团层面研发投入强度更大，后续储备多个优质项目。预计18-20年EPS分别为1.35/1.46/1.62元，当前股价对应PE仅为12/11/10倍；募集资金完成后股本将扩大1.6亿股，预计18-20年EPS为1.07/1.16/1.29元，对应PE为15/13/12倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

    支撑评级的要点

    开药集团的注入为公司带来多个业绩增长点，在现有基础上增加了化学药、生物药和原料药的研发、生产和销售业务，并扩大了中成药领域的规模。开药集团未来两年业绩有对赌保障，承诺实现净利润不低于8.08亿、8.74亿。

    创新型转型打开想象空间，超十个创新药项目在研。公司重点布局重组长效八因子系列项目，目前已通过技术审评，近期将进入临床，目标填补国内血友病第三代治疗药物空白，市场空间巨大。该项目享受罕见病特殊政策，预计今年年内获得临床批件，2020年上市。除此之外，公司和集团年均研发投入达到8亿元，后续研发管线丰富。

    合资企业引进大量高性价比品种，未来将逐步注册申报上市。辅仁药业集团与印度HETERODRUGSLTD（熙德隆）。公司合资成立辅仁熙德隆肿瘤药品有限公司，目前已成功引进8个抗肿瘤品种，预计2025年以前逐步注册申报50个品种以上，届时将带来经济与社会双重效益，为老百姓带来质优价廉的仿制药品种。

    估值

    我们预计2018-2020年公司净利润为8.44亿/9.15亿/10.18亿（该估算未考虑2020年底前预计注入上市公司的集团剩余医药资产），对应EPS1.35/1.46/1.62元，PE12倍/11倍/10倍。募集资金完成后股本将扩大1.6亿股，预计18-20年EPS为1.07/1.16/1.29元，对应PE为15/13/12倍。参考其他可比企业进行估值，2018-2020年同类公司平均PE估值水平达到35倍/26倍/19倍。公司股价明显被低估，首次覆盖，给予“买入”评级。

    评级面临的主要风险

    市场销售风险、研发不确定性风险、原材料价格波动风险。

    尚品宅配：中期收入符合预期理财致利润快速增长

    投资要点

    事件：尚品宅配发布中期业绩预告：18H1实现营收27.89-28.96亿（+30%~35%），归母净利1.19-1.32亿（+80%~100%），扣非净利0.62-0.75亿（+6%~28%）；其中Q2单季营收16.87-17.95亿（+25%~33%），归母净利1.52-1.65亿（+35%~46%），扣非净利约1.25-1.39亿（+19%~32%），基本符合预期。（非经常性损益按中位数5650万计算）

    加盟快速拓展，直营趋势向好：从渠道拆分看，预期公司上半年加盟收入同比增长40%-50%，其中尚品宅配同比增长50%-60%、维意定制同比增长20%+。直营收入同比增长10%，增速略显平淡主因门店处于调整阶段，伴随调整结束下半年增长提速可期。尚品宅配持续发力加盟渠道，我们预计上半年净增加盟门店或将达200+（全年计划新增门店700+），渠道下沉将为后期收入的持续增长奠定坚实基础。

    预收款项维持高位，现金流优势凸显：尚品宅配中期非经常性损益0.55-0.58亿预计以理财收益为主，体现出公司在重直营模式下预收款项高企、经营性现金流充裕的比较优势。横向对比其他定制家居企业，尚品宅配在预收款/收入维持在稳定较高水平（15/16/17年预收款/收入分别为20.4%/19.1%/19.9%，对比索菲亚15/16/17年预收款/收入分别为3.7%/9.1%/7.9%），较高的预收款水平既为当期现金流提供保障，也为公司未来收入利润的释放留足空间。

    信息化优势明显，引流模式不断创新。基于自身的互联网基因，尚品宅配创新优势凸显。公司除了通过自然、传统房市、新居网深挖客户流量外，持续开拓引流方式。公司于17Q3推出HOMKOO整装云平台月赋能家装行业，并通过自营整装进行模式优化，根据草根调研，目前整装云客户数已达500+，呈现出良好的发展态势。此外公司于18Q2在上海缤纷天地设立首家C店，店面植入12HOURSCOFFEE、PHOENIX、泰笛、友宝等多个合作品牌，充分聚焦消费场景及平台建设，符合大家居的发展趋势。

    盈利预测与投资评级：预计18-20年公司营收73.0/100.7/138.8亿（+37%/38%/38%），归母净利5.5/8.0/11.8亿（+44%/47%/47%），当前股价对应PE为37X/25X/17X，维持“买入”评级。

    风险提示：渠道拓展不及预期，房地产调控超预期

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