|
|
川财策略周观点：
贸易战使得全球市场恐慌情绪蔓延，叠加两会结束和美联储加息，市场风险偏好显著回落，流动性和盈利预期平稳，市场进入弱势震荡格局，中期布局优质成长。中国对欧美出口占比有限、对新兴市场出口增速较快等使得贸易战对中国经济影响有限，但可能对全球经济复苏拖累、通胀推升等的不确定等使得全球市场风险偏好大幅回落，波动性上升；市场进入震荡调整时间，低估值蓝筹和优质成长在调整时均衡配置，而中期来看逢低布局优质成长。
市场趋势的核心变化因素：
（1）2018年3月23日，美国总统特朗普宣布，对中国价值高达500亿美元的商品征收25%的惩罚性关税，这令全球市场出现恐慌，标普500的CBOE波动率指数已经从15左右上升到25左右的高位，恐慌情绪蔓延。（2）3月23日央行跟随美联储上调逆回购利率5个BP，但10年期国债收益率反而跌至3.7%，显示市场对经济悲观预期显现，市场对流动性的预期偏宽松。
行业配置和主题策略：
业绩主线，中期布局优质成长。（1）贸易战使得全球市场恐慌情绪蔓延，市场风险偏好短期显著回落，市场进入中期弱势震荡格局，业绩和成长性是配置核心逻辑。（2）退市制度加速推进、交易所表态倾向服务于独角兽等新兴成长企业等显示政策边际放松趋势明显；此外一季度低beta行业多数为成长板块显示二三季度绩优成长个股可能有超额收益；叠加我们在年度策略里预计的市场波动率上升；这三个方面对中小盘均有利，尤其是存量的优质成长个股，业绩和成长性是主导逻辑；这其中首选关注影视、游戏、电子、5G等行业中有业绩的低估值个股，此外生物科技、云计算、人工智能、高端制造等政策鼓励的行业中的龙头个股也值得关注。（3）短期风险回落，市场进入调整期，绝对估值较低、新基金发行加速维持以及业绩稳定性和增速仍较高等使得低估值蓝筹调整后可能受机构资金逢低配置，主要仍关注几个方面：一是消费类中的商贸、医药、智能家电等低估值蓝筹板块，其中商贸还叠加国改、新零售等转型的刺激，医药叠加中长期消费升级、生物科技和创新的趋势，智能家电叠加科技创新；这些领域的低估值蓝筹个股值得关注。二是大金融中的大银行、大券商等低估值确定性蓝筹，业绩改善的确定性较高。三是盈利确定性改善的周期板块，首选受益于新能源汽车销售大幅增长的、成长空间较大的有色中的小金属板块。（4）主题上，中短期内雄安、环保、乡村振兴等主题值得重点关注；此外，贸易战受益的农业、国产自主品牌汽车、大飞机等概念热点值得短期关注。
周报（第86期）调整开启，中期布局优质成长2018-03-26.pdf
(1.31 MB, 下载次数: 153)
|
上一篇：策略点评：降低预期坚守成长梦圆复兴下一篇：财富通每日策略：A股市场大势研判 大盘放量下跌2018-03-26
|
狗仔卡
发表于 2018-03-26 13:47:58
微信
收藏
分享
支持
反对
沉默卡
喧嚣卡
变色卡
显身卡
发表于 2018-03-26 13:57:15