首证投顾：拒绝疯狂！高送转背后价值几何？

股票王

首证投顾：拒绝疯狂！高送转背后价值几何？

　　对于市场投资者而言，等待更多的或许是年报或者中报前期，市场对于高送转个股的提前炒作机会。但目前通过市场走势观察，2017年中报高送转个股明显处于降温格局之中。归纳原因不难发现，2017年上半年监管层针对市场追捧高送转大比例送转给予了强有力的打击，纷纷引发众多上市公司修改2016年年报高送转送转股数，坚持继续大比例送转的公司反而继续赢得了市场的资金追逐炒作，主动修改高送转比例的公司反而股价持续阴跌。

　　当监管明显压制管理市场资金乱象的时候，适时适度的管理市场明显是正确的，当资金正确面对价值基础原则，努力挖掘上市公司价值机会的时候，下一步更多投资者还能不能继续把握高送转之后市场对于个股价值如何研判，投资风格是不是不再关注高送转个股了，对于高送转投资的机会如何深度研究，需要帮助投资者正确形成良好的价值观念。

　　首先，我们必须承认市场对于高送转个股的追捧不会因为监管层面的打压给予停止。监管层治理的是大比例高送转乱象，利用定增之后提高净资产、资本公积等财务数据推出高送转行为。寻找合理的小比例以及适度比例的送转，还是中小投资者应该重点挖掘的市场机会。

　　其次，发行制度因素，使得中小板、创业板等上市公司新上市后总股本偏小，难以导致股价流动性增强。同时，新上市融资之后，募集资金及超募现象较为突出，导致新上市公司每股净资产及每股公积金提高很多，也为大比例送转埋下了伏笔。上市公司前1-2年推出大比例送转，有效增强了股票流动性，股价活跃度增强，市场交易活跃性也在不断改善。

　　再次，会出现长期投资者买入刚上市次新股，经历几年不断高送转之后，随着时间推移，手中股票数量越来越多，凭空多了数倍。一旦经历某一次历史性行情，股票在不复权情况下创出历史新高，那就意味着所有的持股都赚了钱，股票市值几年内提高了数倍之多。正是通过高送转手段，完成了市值提高的可能，如果10股转10股，那么股价出现大幅拉升，涨1倍股价市值实际提高2倍。同时，此类手法具备较强的复利效应行为，所以上市公司高送转行为属于公司财务行为，但结果会导致不一样的效果。

　　最后，上市公司高送转只是完成了总股本增大的过程，并不会造成公司业绩提升类似的结果。所以，想要改变上市公司价值，还是需要有较强的业绩支撑，况且如果公司没有业绩，摊大的总股本还会拖累公司最终业绩，甚至导致公司股价一蹶不振数年。质地好坏还是要看基本面来决定，仅仅依靠炒作股价最终换取价值提高仅仅是短炒行为在作怪，最终倒霉的还是投资者，就看谁接力最后一棒。

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白雪526111439

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czy112

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selong666

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