首席证券周刊 2017年1月17日

步步为赢

总结与展望：以2016年为鉴，今年股市赚钱机会有多大？

开篇需要跟本内参读者说明的是，以下将呈现的，是一篇有异于本内参以往“堆砌文字”模式的、形式精炼但干货满满的研报。
博览首席经济学家李宏图先生将他对2016年上半年与去年全年的A股运行特征、整体的赚钱效应、投资者结构变化、市场内部博弈情况等，进行了清晰、透彻、简练、一针见血的对比总结，并在此基础上，对2017年A股整体的赚钱机会相比去年的大小、今年股市运行特征结构、今年宏观经济的热点变化及对A股赚钱机会的影响、研究者需要重点关注的今年新核心变数等问题，进行了高屋建瓴的展望，并给出了一系列纲领性的预判。
可以说，本内参对2016年股市的总结和2017年股市的中长期展望，都浓缩在精干的本文中。
今日本内参先登出“精华版”，稍后博览财经研究团队将就此展开深入的专题性研究，一一解析我们做出以下战略性判断的逻辑、论证数据以及预判依据。
A：解析2016年股民盈亏状况
注：以下“（）”括弧内的为2016年上半年股民盈亏数据，而括弧外的则为2016年全年的股民盈亏数据。
2016年人均亏损额2.5万元（上半年末亏损额是3.6万元），亏损面达73.2%（上半年亏损面是82%）；
2016年人均盈利率-8.3%（上半年末是-16%）；其中盈利的人中人均盈利率28.9%（上半年是9%）、亏损的人中人均亏损率21.5%（上半年是22%）
从投入金额看，投越小亏损越大，10万以内的投资者占比65%，也是亏损最严重(亏损幅度在11%左右，而10万以上的各类小户、大户、超大户等，亏损幅度普遍在3.5%以内)。
此外，对比上下半年的盈亏比和持仓情况看：
1、10人股炒，全年7.3人是亏的。
2、不亏钱的（包括不炒股的），你跑赢了73%的投资者；亏损幅度小于8%的（亏损额不超过2.5万），你跑赢了50%的投资者；
3、炒主板，亏损小于12%的，你跑赢了上证指数；炒创业板，亏损小于27%的，你跑赢了创业板指数；
为什么，从上半年人均盈利率-16%到全年减亏一倍（年末的盈利率变成-8.3%），但亏损的人中人均减亏率只提高了0.5%（22%-21.5%）？回顾过去一年——
上证股指2016年初开盘点位：3536；上半年末点位：2929（-17%）；年度末点位：3103（-12.2%）。从上半年末到下半年末涨了6%；
创业板2016年初开盘点位：2706；上半年末点位：2227（-17.7%）；年度末点位：1962（-27.5%）。从上半年末到下半年末再跌-12%。
这些数据的变化初步说明了三点：
1、过去一年，上证指数每下跌1%，人均亏2000元；
2、亏损重灾区在创业板；
3、10万以内持有创业板股票居多，所以，亏损中上半年人均亏损改善不大；
这些分析的结论，揭示了什么？
●大环境不好情况下，亏钱的概率高达73.2%，幸运者26.8%!
●有行情来时，关键不能选错方向！
B：2017年股市赚钱机会有多大？
依据两大原则进行“赚钱机会”大小的判断分析——
首要，讨论环境（这决定了市场安全边际）；
其次，选对方向（这决定了能不能找到最赚钱的板块）；
需要进行的一项关键对比：什么是股市的环境？2016年我们渡过了怎样的环境？2017年环境如何？
对比的逻辑及策略分析：
1、你拿多少钱来炒股？（决定了你的信心、风险承受力！）
2、什么决定方向？2016年的方向是如何确立的？2017年方向的逻辑在哪？
策略意义：2017年你买什么？
结论：2017年的炒股环境比2016年好不到哪去，但赚钱的机会比去年多！
1、2015年7月股灾，是中国经济发展模式的拐点，引发了对金融自由化的全面反思与批判；
2、严厉的金融整顿，从金融去杠杆开始，不断压缩金融市场空间、压制资金流动性，以严防系统性风险的爆发与蔓延；
3、供给侧改革，从需求端转向供给端，令金融在市场经济中的引导作用边缘化，计划性做优做强做大国企的引领市场的作用上升；
C：2017年两个关键词：稳定与国企
先给出我的纲领性结论——
●2017年特朗普上台加剧国际环境的多变，令中国金融市场的稳定要求更为提升；股市面临的严控监管格局不会放松，甚至更为趋紧；
●国企占市场的份额将快速上升，国改、混改、债转股将存在相对大的机会。
即，2016年下半年的行情运行特征延续到2017年是大概率；
●股市希望在2018年，“十九大”开始全面布局！
在我看来，要验证或者说批驳上述战略性判断，股市的宏观及中观研究者们，在今年必须围绕以下问题持续展开不懈的深入研究分析，才能有更大胜算得到正确的方向判断和具体的机会性所在！这就是我们最后要附上的三大猜想——当然，这也是本内参将在本周重点解答的问题！
1、特朗普上台后将如何围攻中国？中国应对之策会是怎样的（能否一一化解）？
2、“姚员外”等险资为何今年将继续不能得逞？
3、刘士余“妖精论、刮骨疗毒、逮鼠打狼”等雷霆之怒，透露了怎样的监管思路？
首席证券周刊 2017年1月17日.pdf (11.25 MB, 下载次数: 327)

2017-1-17 11:13 上传

点击文件名下载附件

109874

谢谢提供参考