碧水源(300070)大股东增持彰显管理层信心，安全边际再提升

步步为赢

事件描述
　　公司12月12日发布公告，其控股股东、董事长文剑平先生基于对公司未来发展前景的信息，以及看好国内资本市场长期投资的价值，计划自2016年12月13日起六个月内增持公司股份，合计增持金额10亿元~11亿元。
　　事件评论
　　大股东增持彰显管理层信心，安全边际再提升。本次增持公司股份前，文剑平先生持有公司6.61亿股，占公司总股本的21.17%。若以最新收盘价计算（17.06元/股），此次计划合计增持股本约为5861.66万股~6447.83万股，对应股份比例为1.87%~2.06%，增持后持股占比约为23.04%~23.23%。对比前期两次增发复权后价格分别为15.21元/股、17.14元/股，安全边际较高。大股东此番表态彰显了公司管理层对公司未来经营业绩胜券在握，同时也有助于稳定近期较为弱势的股价，为公司未来持续良好发展种下预期。
　　联合设立中关村银行，PPP业务融资基础愈发坚实。此前公司定增引入国资巨头国开行，其资金及资源优势有助公司PPP业务高速扩张。而今时值民营银行面临巨大的发展机遇和良好发展前景，公司参与设立中关村银行有利于发挥公司自身多年客户化经营与创新优势，为公司的PPP项目提供融资支撑及金融创新方案，为未来公司PPP业务发展提供坚实的融资基础。
　　充足订单在手，未来业绩可期。公司作为世界上为数不多的拥有全系列膜制造技术与膜生物反应器处理工艺的企业之一，前三季度新增订单合计约205.06亿元，其中EPC订单86.23亿，BT订单1.17亿，BOT订单117.66亿。相比2016年上半年新增订单仅为92.84亿元，订单高速増长态势明显。目前公司未完成订单合计约284.66亿元，充足订单为公司未来的持续増长提供保障。
　　盈利预测及投资建议：我们预计公司2016-2018年EPS分别为0.68、0.97、1.31元，对应的估值分别为27x、19x、17x，维持“买入”评级！
　　风险提示：系统风险，项目进度不及预期风险！

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