2025-03-26 上证早知道 （星期三）

股票王

2025-03-26 上证早知道 （星期三）

【今日导读】
>上海2025重点产业布局图发布 21个重点产业项目落地
>国际需求增加叠加成本上升 近期磷肥价格持续上涨
>第二届具身智能大会将临 白皮书指引产业发展新路径
>瑞松科技购买机器人项目 恒瑞医药与默沙东签署协议

【上证聚焦】
〇上海2025重点产业布局图重磅发布两个500亿级基金、21个重点产业项目落地

3月25日举行的上海全球投资促进大会开幕式上，上海发布了2025重点产业布局图，公布了2个500亿元基金，21个重点产业项目落地。其中，2025重点产业布局图包括前瞻部署10条重点产业链、首批“市区协同"千亿产业集群建设成效、14个区级主导产业特色赛道集聚区。10条重点产业链，即集成电路、生物医药、人工智能、高端装备、智能网联新能源汽车、新一代电子信息、时尚消费品、新能源及绿色低碳、先进材料、软件和信息服务，已全面形成电子信息、汽车、高端装备、软件和信息服务四大万亿级产业集群，引领长三角世界级产业集群建设。上海市经信委综合规划处相关负责人表示，此次发布的14个区级主导产业特色赛道集聚区聚焦1500万方“筑巢空间"，500亿投资“引凤场景"由市区两级合力打造。
@海通证券研究所 认为，上海人工智能核心企业占全国的14%!已形成从底层芯片到核心算法、从软件模型到智能终端、从基础研究到创新应用的全产业链布局。自2017年启动人工智能战略，上海通过持续的政策出台逐步形成“立法保障+生态构建”的完整政策体系。东方证券认为，从产业链来，上海综合算力发展全国第三，算力和存力领域排名靠前。同时，上海拥有全国最完整的集成电路产业链，覆盖设计、制造、封装测试、材料与设备全环节，芯片上市公司市值高、数量多。AI芯片产业布局全面，GPU、FPGA技术路线均有代表性企业。御风未来创始人在接受媒体采访时表示，当前，上海航空产业基础雄厚，不断吸引着更多整机制造企业，包括无人机、eVTOL飞行器等领域的头部企业落沪，上海还拥有完善的低空经济产业链，涵盖研发、制造、应用及服务等多个环节。同时，上海作为全球科技创新中心，拥有完善的科研基础设施和开放的创新环境。

【上证精选】
〇3月25日，中上协发布的2月统计月报显示，截至2025年2月28日，境内股票市场共有上市公司5404家，沪、深、北证券交易所分别为2282、2858、264家。分股份类型统计，仅发A股公司5172家，仅发B股公司9家，A+B、A+H等多股份类型的公司223家。2月收盘价计算，上市公司境内股份总市值87.11万亿元，为2022年以来各月末最高点。2月当月，境内市场新增首发上市公司1家，首发募资总额1.28亿元;转板上市0家;退市1家。
〇3月25日，中国电信发布2024年度业绩，公司2024年全年营业收入5294亿元，同比增长3.1%;EBITDA1408亿元，同比增长2.9%;净利润330.1亿元，同比增长8.4%，每股基本净利润为0.36元。董事会决定向年度股东大会建议公司2024年度以现金方式分配的利润为本年度本公司股东应占利润的72%，每股派发未期股息人民币0.0927元(含税)。公司还在年报中披露，将面向AI适度超前布局云网基础设施，推动数据中心全面向AIDC升级，依托重点区域大型园区、省市机房和边缘局站，满足训练和推理、中心和边缘云侧和端侧等各类智算部署需求。
〇3月25日，有媒体报道，阿里云近日在全球顶尖高校招募AI技术储备人才，为近年来规模最大的AI人才校园招聘。据了解，此次校招面向清华大学、北京大学、浙江大学、麻省理工大学、斯坦福大学等全球顶尖高校，招募大语言模型、多模态理解与生成、模型应用、AI-Infra等领域技术人才。
〇近日，华为中国合作伙伴大会2025在深圳召开。作为大会的一大亮点，华为擎云携四大产品型解决方案及五大行业解决方案重磅亮相，全面展示了其在商用领域的技术实力与创新成果，打造了一系列场景化解决方案，为千行百业的数字化转型提供了坚实支撑。而全新的自主创新终端华为擎云L420x、华为擎云W585x2025款也在大会首次亮相，助力构建自主创新应用生态的一环。
〇3月25日，继成立机器人实验室后，vivo今日于博鳌亚洲论坛现场公布了更多进军家庭机器人方面的细节并携蓝科技矩阵、vivo混合现实头显、6G等最新技术成果及实践亮相。vivo相关负责人在论坛上表示，vivo进军家庭机器人但不做全身硬件，主要专注“大脑"和“眼睛"两个方向。vivo选择造家庭机器人的优势体现在个三方面:一、技术复用性;二、用户场景连续性;三产业共荣理念。值得注意的是，vivo是在AI领域布局最早、力度最大的手机厂商之一。

【产业情报】
〇需求增加叠加成本上升 近期磷肥价格持续上涨

近期，磷肥及磷化工板块表现活跃，板块内个股普遍上涨。其中，包括以湖北宜化(000422)、云天化(600096)为代表的大型磷肥生产企业将直接受益于行业景气度提升，具备磷矿资源优势的企业竞争力进-步增强。其他包括磷化工深加工企业、磷矿资源企业也都表现强势。板块此番集体爆发，背后有着多重驱动因素。成本端来看，磷肥生产的关键原料硫磺价格春节后几近翻倍，合成氨价格也有所上扬，尽管磷矿石价格近期较为稳定，但整体原料成本的上升推动了磷肥价格上涨。中国农资流通协会数据显示，3月10日，中国磷酸一铵批发价格指数(CMPI)为3428.67点，较上期上涨20.22点。进入2月下旬，国内工业级磷酸一铵市场持续呈现积极态势，企业报价不断攀升。以四川地区为例，73%工铵的报价从3600元/吨上涨至3800元/吨再到目前的4100元至4200元/吨。湖北地区的价格也在节后持续调涨。究其原因主要还是体现在几个方面:一是国际市场需求逐渐回暖，企业出口待发量增加，同时前期预收订单较多，导致企业供应压力加大;二是大宗原材料硫磺价格持续攀升，工铵生产成本相应增加，为工铵企业报价提供了支撑;三是新疆市场活跃度逐渐提升，市场询盘积极性增强，但因年前工铵到货量较多、低价货源充足，所以支撑力度有限;四是随着企业颗粒一铵出口订单的增加，为保障出口需求，企业降低了工铵产量，从而使得工铵市场供需关系偏紧。
@光大证券研究所 认为，我国磷矿储量中以中低品位的磷矿居多，全国磷矿石P205的平均品位仅为17%左右，25%及以上中高品位磷矿石的储量占比仅在20%左右。磷化工行业龙头企业多布局有高品位磷矿资源，这些企业大多也具备磷铵、磷酸铁等磷化工产品的产能布局，因此拥有优质磷矿资源的龙头企业更能保障高品质磷化工产品的生产，具备产业链一体化成本优势。
@国信证券研究所 认为，磷化工以磷矿石为起点，当前下游以农化制品为主，具有刚需属性，近几年来随着含磷新能源材料等新应用领域不断扩展，而国内磷矿石因多年无序开采面临品位下降问题，新增产能及进口磷矿石短期内难以放量，磷矿石的资源稀缺属性日益凸显;另一方面，国内磷化工企业近些年相继攻克电子级磷酸、黑磷等高端磷化工产品生产工艺，磷化工行业正坚持“富矿精开”，向精细化、绿色化和高端化转型升级。
云天化(600096) 具有丰富磷矿资源优势，以磷产业为核心的综合性化工企业和磷肥、氮肥共聚甲醛制造商。
兴发集团(600141) 长期专注于精细磷化工产品开发，形成了品种多、规模大、门类产全、精细化程度、产品附加值和技术含量较高的产品链。公司持续推进磷化工资源和企业的重组整合，在国内率先建立起“矿电化"运行模式，实现了磷矿全部自给，电力自给率达50%以上。
湖北宜化(000422) 磷酸二铵产能规模位居国内第四，且集团和参股公司均配套磷矿资源，具有资源优势。公司尿素产能集中在新疆、内蒙等西部地区，具有丰富煤炭和天然气资源。
川金诺(300505) 专业从事磷化工产业链的股份制企业，目前昆明东川生产基地以生产饲料级磷酸盐、肥料级磷酸盐、工业级湿法净化磷酸三大系列产品为主。

〇第二届具身智能大会将临 白皮书指引产业发展新路径

第二届中国具身智能大会(CEAI2025)即将于2025年3月29日至30日在北京市举行。此次大会的主旨不仅是宏观政策的解读，更将首次发布具身智能领域的15大重点发展方向，以及相关的白皮书，指引未来行业路径。
具身智能，作为人工智能发展的新前景，近来备受关注。相较于以往偏重于传统计算的智能技术，具身智能强调的是机器人与周围环境的实时互动，赋予它们更人性化的感知能力与自我学习的潜质。这一方向的推进不仅表明国内企业正在加紧布局这一前沿科技，同时也意味着政策层面对这一领域的重视程度不断加深。根据统计，目前我国已有超过20个城市明确提出将具身智能纳入发展计划，并积极探索行业创新。具身智能的应用范围已延伸至机器人、智能家居、医疗设备等多个领域，极大推动了经济与科技的结合。中泰证券认为，具身智能作为机器人的“大小脑”，在硬件已达到较高工艺水平的情况下，具身智能的技术能力或将成为机器人发展的天花板。当前多家领军机器人企业均已各自的方式在具身智能领域投入较多资源与精力，以提升自家机器人的泛化行为能力。可以持续关注具身智能产业的技术变革突破、商业化落地路线、节奏与进展等，公司方面，东方精工(002611)是一家专注于高端智能装备制造的企业，通过“内生增长+外延并购"策略,持续巩固高端智能装备龙头地位，未来将深化智能化转型，拓展工业4.0与新能源领域。
汉威科技(300007) 公司生产的电子皮肤主要应用于人形机器人手掌，已与多家人形机器人本体厂商展开合作，为其提供电子皮肤及指腹类传感器，与小米、比亚迪等积极展开合作，并计划于2025年上半年完成新产线的搭建与试运行。
拓斯达(300607) 工业机器人单机产品主要包括多关节机器人、直角坐标机器人，并在控制器、伺服驱动和视觉系统等领域拓展构建自主核心技术。

〇制冷剂行业供需紧平衡叠加旺季来临 产品价格上涨

据卓创资讯，3月24日，广东乳源东阳光R32报价上涨1500元至48000元，R125报价上涨2000元至48000元，R410a上涨1000元至48500元，山东华安新材料R152a报价上涨2000元至30000元。
据百川盈孚分析，制冷剂已经进入旺季涨价阶段，3月份价格有望继续上调，进一步提振二季度长协价格中枢。制冷剂长景气周期趋势不变，在主流制冷剂内外贸报价持平背景下，制冷剂相关生产企业业绩释放确定性增强。根据奥维云网的数据，2025年4月空调排产总量达2429万台，同比增长11.8%，以旧换新刺激叠加旺季来临，预计各品种制冷剂短期内仍有提价空间。申万宏源研究认为，需求高增，旺季来临，制冷剂短期仍具提价空间。在国际公约大框架下，制冷剂长期逻辑仍存，政策的制定锚定供需而非价格，看好制冷剂内外贸价格继续共振上行。
巨化股份(600160) 氟制冷剂处于全球领先地位，2024年公司在三代制冷剂领域的总生产配额为4万吨，位居国内第一，其中R32和R125的配额分别占国内总配额的40%和35%。
三美股份(603379) 积极布局四代制冷剂，2024年公司HFCS各品种配额量约为11.7万吨，占比约15.7%。
中欣氟材(002915) 专业从事氟精细化学品研发、生产、销售，有第三代和第四代制冷剂产品。

【公告快递】
〇瑞松科技拟购买高精高速并联机器人项目相关资产

瑞松科技(688090) 为进一步开拓公司高精高速机器人市场业务，公司拟使用超募资金9000万日元(折合人民币约434.22万元)购买PanasonicConnectCoLtd.(中文名称:松下互联株式会社)的高精高速并联机器人项目相关有形资产和无形资产。
〇恒瑞医药与默沙东签署HRS-5346项目授权许可协议

恒瑞医药(600276) 将公司的脂蛋白口服小分子项目(包括名为HRS-5346的先导化合物)有偿许可给默沙东，默沙东将获得HRS-5346在大中华地区以外的全球范围内开发、生产和商业化的独家权利。协议包括2亿美元首付款，最高可达17.7亿美元的里程碑付款，以及根据HRS-5346在大中华地区以外的销售情况支付的销售提成。
〇国机精工拟建设功能性金刚石材料中试及产业化项目

国机精工(002046) 下属国机金刚石(河南)有限公司拟投资3.8亿元在新疆哈密市设立国机金刚石晶源创科(新疆)有限公司，建设功能性金刚石材料中试及产业化生产线。项目总投资3.78亿元.
〇双杰电气签订15.55亿元日常经营重大合同

双杰电气(300444) 及全资子公司双杰新能与北京勘测设计研究院签订两项合同，总金额为15.55亿元，约占公司2023年经审计营业收入的44.35%。合同标的包括35kV箱式变电站及其附属设备采购项目和300万千瓦光伏基地项目EPC总承包3标段工程。
〇中简科技等一季度业绩预喜

中简科技(300777) 预计实现净利润1亿至1.14亿元同比增长68.79%至92.42%，因公司整体发展稳定向好，一季度收入预计可增长44%至65%左右。泰凌微(688591)预计2025年第一季度实现营业收入为2.30亿元左右，同比增加43%左右。预计实现净利润为3500万元左右，实现扭亏为盈。公司取得了历史上最好的一季度财务表现，销售额和净利润都是一季度的历史新高。公司的几个新产品包括端侧AI芯片等都开始了批量出货。

【资金观潮】
〇1家机构买入南方精工

3月5日的盘后交易数据显示，1家机构席位买入南方精工5022.80万元。
@华鑫证券研究所 认为，作为颇具影响力的精密机械制造企业公司通过持续不断地研发与创新，抓住了全球汽车、摩托车零部件产业向中国转移的良好机遇，依托滚针轴承、单向离合器、单向滑轮总成等一系列拳头产品，奠定了在行业中的优势地位。此外，公司还积极开拓新市场，产品应用领域逐步拓展至新能源车、无人机等领域，市场前景广阔。
〇险资关注红利等稳定性板块

多家险资机构权益投资负责人表示，展望下一阶段权益市场，市场风险偏好或有所回落，投资风格可能更偏风险规避，稳定性红利、先进制造、基建等板块机会较多，建议关注银行、交通运输、电力设备及其上游能源金属等板块进行配置。

【机构调研】
〇深天马A(000050) 持续优化车载产品性能，丰富车载产品矩阵，包括车载mini-LED、HUD抬头显示、电子侧后视镜、车载大屏等在内的一系列贴近智驾需求的车载显示产品均已交付上市。目前公司Micro-LED业务重点布局车载显示和拼接显示应用，同步探索大尺寸屏幕、消费显示、穿戴显示、专业显示类应用，公司已和行业头部车企、PID终端厂商、消费品牌客户展开创新项目合作，并已在PID领域与合作伙伴联合发布了首款产品。公司的Micro-LED产线已于2024年6月26日实现产品点亮、2024年年底实现全制程贯通，预计将在 2025年逐步具备小批量出货能力。
〇博雅生物(300294) 的智能工厂项目按计划顺利推进，符合预期。在项目管理方面，公司严抓项目全流程管理，建立健全工程管理体系和工程合规体系建设，强化项目组织建设，事前做好工程策划，过程中动态监控，以保障智能工厂项目建设达成预期。公司2024年全年实现采浆630.6吨，同比增长10.4%。其中华润博雅生物本部采浆522.04 吨，同比增长11.7%，高于行业平均增速。公司始终围绕“业务合规、团队发展、服务增值、运营高效"的经营方针，在依法依规经营的前提下，加大对现有浆站的经营投入，打造和谐共生的献浆环境，预计2025年采浆量保持双位数增长。
〇金山办公(688111) 表示，大模型技术及算力成本是决定AI应用的关键因素。2025年，国内先进模型的供应问题被解决，AI体验进一步提升。公司认为，AI在办公领域能力分为IGC、Insight、Copilot三个部分公司非常有信心在未来五年实现WPS365业务的高速增长。2025年进入AI应用元年，未来应用会越来越多，短期内，公司认为最重要的目标是在I驱动的时代，保持市占率，成为AI办公应用的领先厂商。