【研选·晨会精选】多家国有大行再度下调个人存款利率，分析师测算此次降低银行负债..

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多家国有大行再度下调个人存款利率，分析师测算此次降低银行负债成本率约5BP，银行息差压力缓解，强推这几家优质银行

【研选·大事件——读懂大市】

1、离岸人民币兑美元自2020年7月以来首次跌破7.0关口。

2、昨日央行开展4000亿元1年期MLF操作，利率维持不变，当日实现净回笼2000亿元。

3、美国抵押贷款利率升破6%，为2008年以来首次。

4、苹果成华尔街头号做空目标：空头头寸达184亿美元，两年多来首次超越特斯拉。

5、多部门：2025年高温合金、高性能特种合金、半导体材料、高性能纤维及复合材料等产品和服务对重点领域支撑能力显著增强。

【研选·行业】

银行|多家国有大行再度下调个人存款利率，分析师测算此次降低银行负债成本率约5BP，银行息差压力缓解，强推这几家优质银行

多家国有大行自9月15日起再度调整个人存款利率，包括活期存款和定期存款在内的多个品种利率有不同幅度的微调。其中，三年期定期存款和大额存单利率下调15个基点。

招商证券廖志明表示，存款利率下调利于降低银行负债成本，对息差偏利好；经济或小幅复苏，主推优质银行，继续看好江苏等江浙优质银行，大力提示宁波银行估值修复机会，逐步关注估值大幅回落的招商银行、平安银行等。

此外， 廖志明认为，地产政策从因城施策走向一城一策，进一步放松，后续地产销售有望逐步好转。这将对银行板块利好，零售银行业务亦有望逐步复苏。

廖志明测算本次政策降低银行负债成本率约5BP，本次政策对银行板块构成实质性利好，也释放了息差不会继续大幅单边压缩的信号，有利于稳定银行盈利能力，能够明显缓解明年息差压力。

风险提示：金融让利，息差收窄；疫情多发，经济下行，资产质量恶化等。

【研选·公司】

山西焦煤|这家全国焦煤龙头持续资产注入赋予盈利弹性，且分析师判断炼焦煤价格触底反弹，高分红属性铸就公司长期投资价值

①公司概况：截至2021年底，山西焦煤集团拥有煤炭矿井96座，选煤厂28座，原煤生产能力1.84亿吨/年，总设计洗选能力1.18亿吨/年，“一企一策”政策推动山西国改落地，山西焦煤集团划转资产稳步推进，按照现阶段公司资产注入最高弹性3倍测算，公司商品煤销量可达9018万吨/年，假设商品煤售价和2022年持平，远期公司煤炭板块税后净利润较2022年有望增长200%至289亿元；

②看好理由：申万煤炭孟祥文看好公司是全国焦煤龙头，国企改革推动优质资产不断注入，公司产能持续增长，远期成长空间较大，且公司焦煤具有显著成本优势；

孟祥文认为，近期政策端再次加码稳增长，基建需求回暖预期强化，近期螺纹成交量环比回升明显，炼焦煤价格触底反弹，预期四季度长协不会下调；

公司拟收购华晋焦煤51%股权和明珠煤业49%股权，合计权益产能约513万吨/年，叠加圪堆煤业即将投产，预计2022年公司在产权益产能将增长12%至3851万吨；

公司注重分红，2021年分红率高达78.67%，假设2022年归母净利润为模型测算的约94.52亿元，并假设维持2021年78.67%的分红率，对应当前股息率高达13.17%；

③投资建议：孟祥文预计公司2022-24年归母净利润分别为94.52/110.98/115.87亿元，对应PE为6/5/5倍，给予2022年8倍PE，具备近30%目标空间；

④风险提示：疫情反复导致下游需求不及预期、国改进度低于预期。