【研选∙晨会精选】休闲鱼制品龙头上半年业绩超预期，大 包装产品快速放量、...

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【研选∙晨会精选】休闲鱼制品龙头上半年业绩超预期，大 包装产品快速放量、依托大单品战略实现第一增长曲线， 并为新品类的扩展和后续产能铺设第二成长曲线

【研选∙大事件——读懂大市】

1、工信部召开部分省市工业经济形势分析视频会议：切实采取有力措施提振工业经济，引导扩大汽车、家电、绿色建材等大宗商品消费需求。

2、国家发改委：进一步加快项目开工建设，对未按期开工或者进展较慢的项目加强督促指导。

3、德国明年交付的电力期货价格增长4%，达到创纪录的532欧元/兆瓦时。

4、台积电：3nm芯片将在今年下半年量产 客户产品明年问世。

5、45℃！重庆北碚又创造高温新纪录。

【研选∙行业】

VR|扎克伯格曾判断1000万用户为VR可持续、可盈利的门槛，2021年全球VR头显出货量为 1110万台，分析师看好VR设备出货量有望快速提升

本栏目连续两日关注VR产业，主要关注到（1）Pico采用的8K 180°VR直播角分辨率跨越人 眼能感觉到颗粒感的水平；（2）VR直播有望打开VR用户天花板；（3）字节、创维、索 尼、苹果国内外重点厂商VR新品密集在即。VR板块开始受到市场关注。

Facebook首席执行官马克∙扎克伯格2019年表示，“1000万用户为VR可持续、可盈利的门 槛，一旦达到并跨过这个阈值，内容和生态系统就会爆炸性增长。”

光大电子刘凯关注到，据VR陀螺数据，2021年全球VR头显出货量为1110万台，2025年全 球VR头显出货量有望突破一亿台大关，达到1.1亿台，2021-2025年CAGR达到77.43%。

行业格局方面，根据VR陀螺统计，2022年上半年，全球VR头显出货量约684万台，其中 Quest 2约为590万台，占比86%，OculusQuest系列（含1代和2代）累计出货量已达 1770万台。国内2022年上半年VR头显出货量约60.58万台，其中Pico销量约为37万台，份 额61%，位列第一。

刘凯表示，头部厂商多款新品即将推出，带动行业持续向好，VR行业拥有广阔市场空间， 设备出货量快速提升。

除了在前两天文章中提过的创维数字、三利谱、恺英网络、紫建电子、兆威机电，刘凯还看 好智立方、华兴源创、杰普特：

智立方：专注于工业自动化设备，顺势进入VR/AR测试设备领域。

华兴源创：VR/AR带动Micro LED等显示技术渗透率提升，检测设备厂商持续受益。

杰普特：VR/AR眼镜模组测试机打开新的成长空间。 风险提示：VR设备出货量不及预期、 Pancake光学方案产品开发不及预期。

近期本栏目VR系列：

8月18日《字节、创维、索尼、苹果国内外重点厂商VR新品密集在即，分析师看好VR硬件 供应商将充分受益，本轮推出产品多定位中高档》

8月17日《分析师看好VR直播迎来“抖音时刻”，Pico采用的8K 180°VR直播角分辨率跨 越人眼能感觉到颗粒感的水平，VR直播有望打开VR用户天花板》

【研选∙公司】

劲仔食品|休闲鱼制品龙头上半年业绩超预期，大包装产品快速放量、依托大单品战略实现 第一增长曲线，并为新品类的扩展和后续产能铺设第二成长曲线

①公司概况：劲仔食品是休闲鱼制品龙头公司，2021年开始通过大包装放量铺设现代渠 道，伴随新品类的持续扩张，带来业绩的快速增长和超预期，2022年上半年实现归母净利 润0.57亿元，同比增长37.84%，超市场预期；

②看好理由：信达证券马铮看好公司大包装进入现代渠道拔高品牌势能，渠道空白点多，量 增预计明显；

短期来看，现代渠道经销商利润相比流通渠道更高，产品陈列更加凸显，品牌势能有望持续 提升，全年贡献业绩增量可期，肉干和鹌鹑蛋随着铺货的推进预计全年量增明显，盈利端， 原材料价格目前走势平稳，全年费用率亦有望保持平稳；

中长期来看，劲仔目前在现代渠道占比较低（2022年上半年约为25-30%），未来现代渠道 占比有望提升至50%，放量可期；

劲仔在小鱼品类证明过自己打造大单品的能力，肉干/鹌鹑蛋等第二品类亦有望打造成功；

③投资建议：马铮预计公司2022-24年每股收益分别为0.33/0.44/0.57元，同比增长 57.6%/32.5%/29.7%，对应PE为33/25/20倍；

④风险提示：鳀鱼等原材料价格波动风险、商超人流量下滑影响、细分品类竞争加剧影响， 食品安全问题。