上半年险资配置“固收类资产”为主 A股迎“市场底”尚早

股票王

据半年报数据统计，中国人寿、中国平安、中国太保、新华保险以及在港上市的中国人保、中国太平6家上市险企，上半年末总投资资产约8.5万亿元，较年初增加约4378亿，增加的额度几乎都被固收资产占用了——固收类资产增加4315亿。下半年，保险资金投资的基本理念不变，仍是固定收益为主，权益投资保持合理配比，加大研究和内部决策效率，抓住向上的机会。未来随着IFRS9实施，权益资产配置变化，也已是上市险企研究和测试的内容。
点评：
此前在A股不断创新低反弹之际，都有主流保险机构参与，增大对A股的配置的迹象。多家大型险企确认加仓。从资金规模看，2018年1月-6月，保险资金增持权益类资产(包括股票和基金)约2825.52亿元。至2018年6月底，险资权益类投资余额为18811.60亿元，新入场资金约占总资金的15%。而从主流险资公告半年报数据显示，今年险资却以投资固收类资产为主，新增规模高达4315亿元，远大于对权益类资产的配置。
尽管目前A股已处在“政策底”和“相对估值低”，但在市场不断频繁下杀创新低及险资资金的配置情况看，目前A股迎来“市场底”还为时尚早。即使短期大涨目前还只能认为是反弹。
8月制造业和非制造业PMI均呈现回升趋势，主要是受到价格指数大幅跳升。而价格指数大幅跳升的原因不是需求旺盛，而是新一轮的供给收缩。社会总需求仍然低迷，中国宏观经济承压。此外，广东省制造业采购经理指数首次回落到荣枯线之下，与PMI细分数据新出口订单指数不谋而合。这正反映了中美贸易摩擦开始产生了负面影响。
经济基本面的压力及中美贸易摩擦的外部风险使A股市场短期仍难言底，整体看空。但短中期可观察险资已开始陆续入场布局的板块。据公开市场资料总结，相关标的：中国平安、天士力、华菱钢铁、科大讯飞。

czy112

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