佳都科技（600728）：预中标大额订单，智能轨交高景气延续

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　　研究机构：长江证券

　　公司公告全资子公司“新科佳都”被确定为武汉轨道交通21号线（阳逻线）工程自动售检票系统总承包商项目的第一中标候选人，中标价格约为8086万元。

　　屡次斩获大订单彰显综合实力，智能轨交高景气延续。此次公司预中标的武汉轨交21号线工程自动售检票系统项目金额高达8086万元，占公司2015年全年营收的3.03%，一方面展现出轨交行业依旧延续高景气态势，另一方面亦为公司业绩奠定充足安全边际。依据此前的公司调研与订单跟踪，预计2016年轨交行业订单新签订单超14亿。依据权威预测，整个“十三五”期间，全国预计新增开通运营线路数有望超180条，规划里程有望超5500公里，总投资额则高达近35000亿元。可以预见的是，“十三五”期间轨道交通行业无疑将迎来快速发展。公司作为业内翘楚，有望实现超越行业周期的增长。

　　看好公司的成长持续性。1）行业维度：司业务线条分为以IT服务和系统集成为基础的业务，及叠加在基础业务之上的两大块行业应用，即以视频监控为主的智慧城市业务和智能化轨道交通业务。而无论是从政府投资规划、产业内公司订单获取亦或是第三方统计机构数据来看，安防与轨交都将成为“十三五”期间成长最为确定的智慧产业；2）公司维度：轨交业务：公司同时拥有城轨自动售检票系统、屏蔽门系统、综合监控系统和通信系统四大智能化系统解决方案，并实现地铁、城轨、有轨电车三大轨交市场全覆盖。全资控股华之源后，公司轨交业务已实现全国跨越式部署，业务覆盖16个省市，而屡次斩获金额过亿订单，在手订单超13亿亦足以彰显行业景气及公司技术实力雄厚；2）安防业务：公司围绕安防产业链持续升级，一方面加强核心软件平台的研发，从此前的联网平台、运维平台到“视频云+管理平台”；二来聚焦智能分析、视频大数据等安防2.0时代的核心技术，参股云从科技、千视通及自身研发核心算法均是围绕此脉络开展，并取得良好效果；最后公司围绕安防开展总包集成，基于自身软件平台和智能分析叠加总包集成，可力助公司营收体量实现量级突破。预计2016-2017年EPS分别为0.19元与0.27元，维持“增持”评级。

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