中证投资参考2020-09-03

股票王

【今日导读】
＞旺季开启顺周期为王、可关注化工品细分龙头
＞预警机或将有重大技术革新、空警600在试用
＞华为二季度可穿戴设备中国第一、供应链受益
＞多驱动力助推、装配式建筑进入快速发展阶段

【中证视点】
旺季开启顺周期为王、可关注化工品细分龙头
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据彭博调查，为了平衡石油市场，欧佩克8月当月允许的增产量为120万桶/日，当月欧佩克的原油日产量增加55万桶至2394万桶，增幅仅为协议允许水平的一半。而阿联酋8月的石油日产量增至269.3万桶，比259万桶的欧佩克+产量配额高出约10万桶/日。阿联酋能源部长承诺，仍将全面致力于实施欧佩克+减产协议，且已采取措施弥补8月的产量增幅。这些措施包括，阿布扎比国家石油公司（ADNOC）将所有原油等级的10月份原油定期供应量削减30%。目前调查结果显示，8月欧佩克放宽减产限额并没有导致各国大幅增产，原油供应增量仍有限，这或将继续支撑油价。
当前不少投行对油价后市持相对乐观态度。近日高盛就上调了油价预期：将2020年WTI原油价格预期从36.88美元/桶上调至40.26美元/桶；2021年预期从51.38美元/桶升至55.88美元/桶。将2020年布油价格预期从40.51美元/桶上调至43.63美元/桶；2021年预期从55.63美元/桶升至59.38美元/桶。
短期建议关注9月2日晚公布的美国至8月28日当周EIA原油库存，市场预计将录得减少200万桶。9月1日晚间公布的API库存降幅远大于预期，若EIA库存也录得大减，或助推油价进一步上行。
油价持续坚挺，逐渐向下游传导，势必拉动部分化工原材料价格上涨。加之，需求端经济复苏与全球复产复工以及传统需求旺季拉动，我们看好9月化工品价格。
1）环氧丙烷。8月环氧丙烷累计上涨超20%，而原材料丙烯的价格基本持稳，使得环氧丙烷企业加工利润大为改善。近期聚醚订单需求饱满，据机构估算，7月份以来，国内聚醚工厂开工负荷提高了30%-40%，还有多家企业的聚醚扩能装置投产。
滨化股份（601678）、红宝丽（002165）分别拥有28万吨、12万吨的环氧丙烷年产能；
怡达股份（300721）年产15万吨的环氧丙烷项目建成投产后三分之一自用，其余可外销。
2）PTA。PTA作为重要石油化工产品，4月底以来，原油价格持续反弹带动PTA成本提升。同时，“金九银十”消费旺季到来，PTA终端需求有所回暖。可关注：
恒逸石化（000703）PTA行业龙头企业之一，上半年净利润大增49%，三季报预增36%-54%。公司半年报同时披露的还有回购预案；
恒力石化（600346）一体化项目贡献净利42亿，低价油储备保障三季度超额收益；公司实施第二次股份回购计划，回购资金总额不低于人民币5亿元，不超过人民币10亿元。
3）钛白粉。目前多数钛白粉厂家并无太大库存，甚至部分大厂的主流牌号现货供应紧张。同时，出口市场恢复，出口量也大量增加。据海关数据，2020年7月我国钛白粉出口量为9.75万吨，同比增加10.07%。出口方面已基本恢复，依照主要的几个出口目标国的出口量来看，仍有一定的增加空间。
可关注中核钛白（002145）、安纳达（002136）等。

【热点聚焦】
预警机或将有重大技术革新、空警-600在试用
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近日外媒报道，我国空警-600舰载预警机成功完成首飞。预警机主要负责为航空母舰及战斗机探测附近目标，相当于航空母舰的眼睛，在航空母舰的作战中发挥着非常重要的作用。根据有关人士的推测，中国目前正在研制的空警-600预警机极有可能会搭载新型有源相控阵雷达，这种雷达可探测到目前美军装备的两款隐身战机F-22和F-35，同时中国海军的这种新型预警机能够成为空中指挥中心，是航母的战力倍增器。服役后会的显著提升中国海军航母编队的战斗能力，使得海军的航空母舰真正拥有远洋作战能力。
目前全球使用航母的国家，仅有美国研制成功并在航母上常态化部署E-2系列固定翼预警机，其他国家则普遍使用直升机改装而来的预警机。如果我国也成功研制了新一代预警机，那么我国将成为当今世界上第二个掌握固定翼舰载预警机技术的国家。
国睿科技（600562）军用微波器件产品主要配套于无源相控阵雷达、有源相控阵雷达等装备。随着技术的发展，有源相控阵雷达正从研发转向批量生产阶段，对有源器件的需求将会增长；
盛路通信（002446）2020年将加大研发投入，推动公司军用有源相控阵雷达技术、军用毫米波芯片技术与民用5G有源相控阵技术、5G毫米波天线技术的融合发展。

【行业动态】
世界首座高温气冷堆核电站投产冲刺、板块引关注
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日前，16位能源动力领域院士来到山东荣成，为一个国家科技重大专项示范工程“把脉问诊”。这个工程就是具有我国自主知识产权的世界首座高温气冷堆商业示范项目华能石岛湾高温气冷堆核电站示范工程。该工程建设在今年7月份全面进入调试阶段，计划今年实现首堆冷试和热试，2021年实现反应堆首次装料、临界和机组并网发电。
据了解，截至2019年底，我国核电装机达到4874万千瓦，位居世界第三；已核准和在建规模1715万千瓦，位居世界第一。但核电装机占比仅为2.4%，距离5.4%的世界平均水平还有较大差距。实现我国核电追赶乃至领跑世界，石岛湾高温气冷堆示范工程重任在肩，随着示范工程的正式投产临近，核电板块有望迎来关注。
佳电股份（000922）作为专业核电设备制造厂家，供货山东石岛湾高温气冷堆项目；
中核科技（000777）为国内五家具备设计生产核I级阀门的企业之一，积极推进核电关键阀门国产化的工程应用；
南风股份（300004）核电通风与空气处理系统细分龙头，全国市场占有率第一。

华为二季度可穿戴设备中国第一、供应链受益
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9月2日，IDC发布《二季度中国可穿戴设备市场季度跟踪报告》。报告显示，2020年第二季度中国可穿戴设备市场出货量为2658万台，同比增长4.1%。基础可穿戴设备（不支持第三方应用的可穿戴设备）出货量为2224万台，同比增长6.1%，智能可穿戴设备出货量为435万台，同比下降4.9%。2020年第二季度，中国前五大可穿戴设备厂商为华为（29.9%）、小米（21.3%）、苹果（19.1%）、步步高（3.9%）、奇虎360（1.8%）。
其中，华为2020年第二季度可穿戴设备出货量775.1万台，相较2019年第二季度的532.5万台，同比增长45.5%。IDC发布的报告显示，华为凭借运动手表GT2和真无线耳机Freebuds 3，不仅在手表和蓝牙耳机市场上份额增长明显，更巩固了其在整体可穿戴设备市场上的榜首地位。华为可穿戴设备出货量暴涨，相关供应链公司有望受益。
宜安科技（300328）与华为、联想、三星等知名客户合作关系良好，镁铝合金、液态金属可应用到可穿戴设备；
硕贝德（300322）终端天线业务广泛应用于手机、平板电脑、汽车、移动支付及可穿戴等各类移动通信终端通信设备，华为是公司的核心客户之一。

【产业观察】
八月地产销售超预期、产业链龙头有望受关注
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8月以来，30大中城市商品房日均销售面积累计同比涨幅扩大，同比为14.44%，高于上月的12.52%。其中一线城市日均销售面积涨幅扩大，二线城市累计同比涨幅收窄，三线城市同比涨幅扩大。房企销售业绩迎来新一轮增长，其中TOP100房企实现全口径销售金额11174.7亿元，同比增长29.2%，单月业绩环比增长2.8%；销售操盘金额达到9761.7亿元，接近万亿元，单月同比增长30.7%，这是房企单月业绩自4月转正后进一步回升，8月增幅较7月扩大5个百分点。
8月销售数据超预期，利好房地产龙头以及地产后周期产业链。随着地产精装修率不断提升，地产公司集采需求增多，地产后周期产业链龙头依靠自身品牌、产品及服务优势，与头部地产商企业不断深入合作，将率先收获行业红利，提升市占率。
标的方面，可关注老板电器（002508）、欧派家居（603833）等。

【信息追踪】
多维驱动力、装配式建筑进入快速发展阶段
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由住房和城乡建设部科技与产业化发展中心牵头的《钢结构住宅评价标准》编制组成立暨第一次工作会议于近日在北京召开，这次的会议是装配式建筑产业迅速发展的重要一环。
除了这次的工作会议，住建部近日还向浙江、江西、山东、河南、湖南、海南、四川、青海等省住房和城乡建设厅下发《关于大力发展钢结构建筑的意见（征求意见稿）》，提出要在抗震设防烈度7度及以上地区的学校、医院、办公楼、酒店等公共建筑，以及大型展览馆、科技馆、体育馆、商场、立体停车库和机场、铁路、公路、港口等的客运场站等大跨度建筑优先采用钢结构。钢结构住宅试点省应加大钢结构在高层住宅、农房建设、危旧房改造等领域的推广应用。
另外，今年7月，住建部等七部门印发《绿色建筑创建行动方案》，其中指出，到2022年，当年城镇新建建筑中绿色建筑面积占比达到70%，星级绿色建筑持续增加；大力发展钢结构等装配式建筑，新建公共建筑原则上采用钢结构。
除了国家的政策的扶持引导，装配式建筑已在发达国家的产业路径中得到印证。从成熟发达国家的产业路径来看，装配式混凝土结构和钢结构是被使用最广泛的两种装配式建造模式。美国以装配式混凝土结构和钢结构为主，英国、瑞典等欧洲国家以装配式混凝土结构为主，钢结构和木结构为辅。
金螳螂（002081）入列首批国家装配式建筑产业基地；
嘉寓股份（300117）定位于大型公共建筑、写字楼、中高档住宅，全面提供节能门窗、幕墙整体解决方案，主要产品包括多系列1铝合金节能门窗和各种类型的建筑节能幕墙。

大耳狐

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czy112

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