2025-01-24 上证早知道 （星期五）

股票王

2025-01-24 上证早知道 （星期五）

【今日导读】
>中长期资金入市明确 险资活水有望持续注入
>银行理财再掀降费潮 智能网联汽车标准立项
>峰昭科技探索空心杯电机 飞荣达收购江苏中煤
>全志科技业绩预增 公募科创板配置比例创新高

【上证聚焦】
〇中长期资金入市明确 险资活水有望持续注入

1月23日，中国证监会主席吴清在国务院新闻办举行发布会上表示，明确未来三年公募基金持有A股流通市值每年至少增长10%，对于商业保险资金，力争大型国有保险公司从2025年起每年新增保费的30%用于投资A股。2025年第二批保险资金长期股票投资试点将在2025年上半年落地，资金规模将不低于1000亿元，后续还将逐步扩大。2025年起将进一步降低公募基金销售费率，预计每年合计可以为投资者节约大概450亿元。金融监管总局副局长肖远企表示，目前保险资金投资股票和权益类基金超过4.4万亿元。从保险公司资金运用情况看，资本市场和未上市企业股权是主要投资方向，目前股票和权益类基金投资占比为12%，未上市企业股权投资占比为9%，未来将持续鼓励保险资金稳步提升股市投资比例。
@华创证券研究所 表示，监管持续推动中长线资金入市，将有助于提振市场信心，改善资本市场生态。通过考核机构行为引导险资、社保基金、养老金入市，中长期考核或将有效助力上述长钱突破投资的“软性"约束，缩短与配置上限的距离。国联证券表示，A股投资生态环境有望持续改善，增量资金有利于推动权益市场持续上行。随着中长期资金的入市以及多元化的交易方进入，整体权益市场波动率或将下降。
根据方正金融最新测算，假设保费增速0%至10%、投资A股比例15%至30%，以新增保费测算，考虑到每年大型上市头部保险公司的保费规模接近2.5万亿元，预计这将为A股市场带来3700亿至8300亿元的增量资金;以新单保费测算，每年大型上市头部保险公司的新单保费规模接近6000亿元，预计这将为A股市场带来1000亿至2200亿元的增量资金。

〇银行理财再掀“降费潮“积极响应“减费让利"要求

1月23日，光大理财在官网发布多条公告，将对旗下12款理财产品实行费率优惠。与此同时，多家银行理财子公司也在近期公告，将下调部分理财产品费率。其中，杭银理财预计将对旗下60多款理财产品费率进行阶段性调整，包括部分美元理财产品。民生理财近期也在持续发布理财产品费率优惠公告，该公司已有19款理财产品将从1月23日起进行费率优惠，另外还有16款理财产品将自1月24日起进行费率优惠。
值得关注的是，部分银行理财子美元理财产品也位列费率优惠名单。据杭银理财1月21日公告，旗下一款美元理财产品将在1月24日(含)起，管理费由0.30%下调至0.01%，销售服务费由0.20%下调至0.05%。
@招商证券研究所 表示，下调费率是银行理财公司在短期内吸引投资者、稳住规模的重要手段，有助于缓解投资者情绪，吸引更多初次接触理财投资的客户，扩大客户基础。光大证券表示，下调费率将有助于阶段性地吸引客户，但长期来看，提升投研能力是理财公司打造综合竞争实力的重中之重，是财富管理行业的核心竞争力。

【上证精选】
〇1月23日，汇添富基金、招商基金公告宣布，旗下QDII产品将陆续降费，打响2025年QDII产品降费第一枪。具体来看，两家公司旗下QDII产品的年管理费率年托管费率分别降至1.2%、0.2%。
〇1月23日，交通运输部监测显示，全国高速公路车流量中新能源车占比近20%。今年春运，3.5万个充电上岗，高速公路服务区覆盖率达到98%。为缓解新能源车主“补能焦虑”，交通运输部门加快超快充、大功率设施应用，全国高速公路服务区广泛应用120kW以上快充设施。
〇1月23日，国家能源局举行新闻发布会，介绍新型储能发展、油气勘探开发和绿证核发有关情况，并提出将推动2025年全国原油产量稳定在2亿吨以上，天然气保持持续增产势头的目标。
〇1月23日，财政部副部长廖岷在国新办新闻发布会上表示，目前全国社保基金股债投资的比例大体为四六开，配置的结构总体合理。
〇1月23日，知名头部私募景林资产向合作机构发送公告称，基于对中国经济基本面和资本市场长期健康、稳定发展的坚定信心，景林资产决定自公告发布之日起30个交易日内，申购景林价值基金1亿元。
〇中证指数公司发布公告称，将于1月24日正式发布中证纯风格指数系列，包括沪深300纯价值指数、中证500纯价值指数、中证800纯价值指数、中证1000纯价值指数、中证2000纯价值指数5条纯价值风格指数及沪深300纯成长指数、中证500纯成长指数、中证800纯成长指数、中证1000纯成长指数及中证2000纯成长指数5条纯成长风格指数，为市场提供多样化的投资标的。

【产业情报】
〇四项智能网联汽车国际标准成功立项

近期，由我国联合德国、日本、韩国、英国等国共同研制的多项智能网联汽车国际标准提案在国际标准化组织(ISO)成功立项，包括车门开启预警系统试验方法(ISO25354)、后方交通穿行提示系统试验方法(ISO25355)、组合驾驶辅助系统试验方法(ISOPAS11585-2)及自动驾驶场景自然语言描述方法(ISO PAS 34507)4项驾驶辅助或自动驾驶相关标准。近日，北京市和武汉市分别出台了《北京市自动驾驶汽车条例》和《武汉市智能网联汽车发展促进条例》，旨在规范和促进本地区智能网联汽车产业的发展。两则条例在发展原则、基础设施建设和安全保障等方面做了规定。开源证券表示，自动驾驶对应出行需求，用户使用意愿取决于算法和功能成熟度。随着产业发展，智驾日益成为消费者购车核心参考，需求确定性高。目前车企在AI和智能化领域积极布局，应用侧积极推动智驾算法、AI原生OS、智能底盘等技术落地。未来实力强劲，没有短板的“六边形"主机厂有望赢得智能化的下半场竞争。
德赛西威(002920) 的高性能智能座舱产品已量产配套理想汽车、奇瑞汽车等多家主流客户，并持续获得更多新项目定点，高算力智能驾驶域控平台已量产配套理想汽车、小鹏汽车、极氪汽车等多家车企，并持续获得更多新项目定点;
中科创达(300496) 拥有一系列车路云一体化相关的产品和解决方案,并且在车端、路端、云端具备完善的产品矩阵，拥有领先的MEC产品，成熟的云控平台，全息路口，网联公交和自主代客泊车方案。

【公告快递】
〇峰峪科技与三花控股探索空心杯电机

峰岹科技(688279) 与三花控股集团签署协议，将共同出资设立一家合资公司，注册资本暂定3000万元，公司拟持有合资公司36%的股权。合资公司的主营业务为专注于空心杯电机(无槽永磁交流电机)本体及相关产品的研发、设计、制造和销售，旨在突破关键技术瓶颈，深化产业应用。
〇飞荣达子公司拟收购江苏中煜100%股权

飞荣达(300602) 子公司江苏飞荣达拟收购江苏中煜100%股权，交易价格为3.8亿元。标的公司是一家以高端橡胶密封件及新能源汽车橡胶制品生产销售为一体的制造型企业,本次收购将丰富公司在新能源领域的产品矩阵，增强公司电磁屏蔽及热管理解决方案的综合能力，有效实现资源整合及业务协同，有利于提升公司综合竞争力及市场份额。
〇珠海冠宇收到国内某造车新势力定点

珠海冠宇(688772) 近日被某国内造车新势力选作为其定点供应商，为其开发和供应12V汽车低压锂电池，具体产品供应时间、价格以及供应量以最终签订的供应协议及销售订单为准。
〇中熔电气获美国某新势力车企项目定点

中熔电气(301031) 收到美国某新势力车企某项目450VDC最新一代电气化平台Tier1激励熔断器全球独家定点的通知书。该项目预计2026年4月开始SOP，项目周期内销售总金额预计为1.45亿元人民币，
〇全志科技等全年业绩预增

全志科技(300458) 预计实现净利润1.53亿至1.9亿元，同比增长566.29%至727.42%，公司完善产品矩阵，大力拓展车载、工业、消费等产品线业务，以扫地机器人、智能投影等业务线为代表，出货量显著提升，致使营业收入同比增长约35%，创历史新高。先惠技术(688155)预计实现净利润2.2亿元，同比增长450.62%，因海外项目毛利较高，2024年度确认收入的海外项目较2023年度大幅增加，提高了主营业务毛利率。
艾为电子(688798) 预计实现净利润2.3亿至2.65亿元，同比增长350.90%至419.52%，随着电子信息行业景气度逐步复苏和更多新的AI端侧应用场景需求，公司持续拓展消费电子、工业互联及汽车领域，2024年公司营收和出货量创历史新高，产品出货量超60亿颗综合毛利率连续四个季度环比持续提升，全年综合毛利率预计达30%以上，较上年同期增长超5个百分点，实现营收和利润双增长。
七彩化学(300758) 预计实现净利润1.1亿至1.4亿元，同比增长899.77%至1172.44%，公司注重技术创新与产品应用研发等多方面的努力，实现了经营业绩的恢复与增长。高性能有机颜料产品的产销量显著增长综合毛利率提升。
明志科技(688355) 预计实现净利润5500万至7500万元，同比增长275.08%至411.47%，因装备项目验收交付带动销售收入增长，以及持续的研发投入和技术创新推动公司产品核心竞争力提升等原因，整体毛利率水平同比有所提升。
英科医疗(300677) 预计实现净利润12亿至15亿元，同比增长213.32%至291.65%。自2023年下半年起行业下游库存历经深度调整，去库存进程渐近尾声。在此期间，高成本与老旧产能有效出清，行业供给结构优化，集中度显著提升，产能利用率普遍上升，供需格局稳步迈向均衡。公司在报告期内实现产能利用率高达100%，与此同时，一次性丁腈手套销售均价较去年同期亦有增长。
飞凯材料(300398) 预计实现净利润2.06亿至2.68亿元，同比增长83.66%至138.76%，因全球集成电路半导体和显示市场需求的强劲复苏。

【资金观潮】
〇被动基金规模首次超越主动权益类基金

据天相投顾统计，截至去年底，被动权益类指数基金的规模为3.96万亿元，主动权益类基金规模为3.44万亿元。这也是被动指数基金规模首次超越主动权益类基金。
进入2025年以来，资金仍大量涌入ETF。据Choice测算，开年以来，截至1月22日，股票ETF净申购额超过330亿元。从新发基金情况看，指数基金新发规模合计超过170亿元，多只指数基金发行规模超过10亿元当前仍有多只指数基金正在或等待发行。Choice数据显示，当前共有7只指数基金正在发行，5只指数基金即将发行。此外，1月22日，首批12只科创综指ETF获批:预计将很快启动发行。
〇公募科创板配置比例创历史新高

公募基金2024年四季报披露完毕，根据广发证券的测算，截至去年底，主动权益类基金的科创板配置比例由去年三季度末的10.54%上升至13.02%，创历史新高后续，科创板有望持续迎来增量资金。1月22日，首批12只科创综指ETF获批，预计将在春节后启动发行。易方达基金指数研究部总经理庞亚平表示，科创板定位瞄准世界科技前沿和国家重大需求，汇聚众多高新技术企业，行业结构布局与新质生产力发展方向高度契合，科创板的长期配置价值正在受到越来越多投资者的关注。
〇三机构买入广合科技

1月23日的交易公开信息显示，广合科技(001389) 获3家机构席位合计买入3722.33万元，另有1家机构席位卖出1312.81万元。
@东北证券研究所 认为，得益于PCB和AI服务器市场需求的显著提升，公司有望进一步提高高端领域产品占比，将有力推动公司收入的高速增长。随着公司在服务器和PCB领域的持续拓展，以及技术的不断进步与创新，汽车电子和AI产业链的日益成熟，加之客户渠道的拓宽，有望为公司开辟出新的收入增长路径。

【机构调研】
〇水晶光电(002273) 表示和大客户合作至今，从最初的单一产品红外截止滤光片，到现在薄膜光学面板、微棱镜模块等多个品类，产品线结构持续优化，2025年有望切入北美大客户涂覆供应链。另外，公司汽车板块HUD渗透快速提升，AR-HUD年出货已达数十万量级，与长安深蓝、红旗、长城等客户保持紧密的业务合作。
〇顺络电子(002138) 公司布局的新产品不断开始放量，2024年，汽车电子及储能业务2024年1至3季度同比增长90%。另外，公司的一体成型功率电感、组装式功率电感、超薄铜磁共烧功率电感、钽电容产品等在数据中心领域取得飞飞速发展。公司目前信誉良好，银行信用额度充足，经营现金流管理良好，拥有较好的偿债能力。
〇百亚股份(003006) 公司2024年推出的益生菌Pro系列产品的市场推广符合公司预期，销售增长较快，2025 年将继续此系列产品作为推广重点。另外，公司电商业务近年处于高速发展期，品牌和渠道费用投入较大，2025年，抖音仍然是线上渠道核心营销平台之一。