锂电设备“新锐”订单大爆发，明年业绩有望呈现翻倍增长，还为蔚来提供换电站设备

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锂电设备“新锐”订单大爆发，明年业绩有望呈现翻倍增长，还为蔚来提供换电站设备

博众精工：

①公司为消费电子视觉检测设备龙头，全面覆盖智能手机、平板电脑、TWS耳机、智能手表和智能音箱，目前逐步切入新能源和半导体等快速发展的领域，新能源布局逐步迎来收获期；

②公司新能源领域已能为客户提供注液机、激光模切机、电芯配对机、涂胶机和pack自动化线，截止三季度末，合同负债相较年初增加1.2亿元；

③公司2018年进入充换电站设备领域，为蔚来汽车提供全自动充换电站，未来有望率先受益换电站模式的兴起和高速成长；

④太平洋证券沈钱预计公司2021-2023年的净利润分别为2.03/4.65/6.66亿元，同比-15.06%/+128.64%/+43.44%，首次覆盖，给予买入评级；

⑤风险提示：A客户新产品推出受阻，设备需求释放延后；国内动力电池产能步入供过于求阶段，投资受阻；换电站模式未被推广，需求受到抑制。

锂电设备“新锐”订单大爆发，明年业绩有望呈现翻倍增长，还为蔚来提供换电站设备

太平洋证券沈钱近日覆盖了一家锂电设备的“新面孔”博众精工，公司此前专注于苹果消费电子产业链，但近年逐步切入新能源领域，今年逐步开始进入布局收获期。

沈钱预计公司2021-2023年的净利润分别为2.03亿/4.65/6.66亿元，同比-15.06%/+128.64%/+43.44%，首次覆盖，给予买入评级。

消费电子视觉检测设备龙头，横纵向业务布局打破成长桎梏

公司自创立以来，深耕智能制造装备领域，公司产品过往的核心应用领域为消费电子，主要包括精密组装设备和产线等。

且已经全面覆盖智能手机、平板电脑、TWS耳机、智能手表和智能音箱，当前非手机类消费电子相关订单及收入占已达到一半，具备相当强的消费电子产业链横向维度拓延能力。

基于自主开发的关键共性技术和零部件，公司已经横向切入至新能源和半导体等快速发展的领域，且正开始逐渐发力。

与此同时，公司过去几年积极往产业链上游纵向拓展，布局机器视觉软硬件系统，当下已能实现3D智能相机、超高分辨率相机、光源、镜头、伺服驱动、直线电机、机械手臂和软件系统等的自给，且能实现对外销售，这有利于降低公司的制备成本，加强公司的核心竞争力。

消费电子A客户有望迎来新一轮投资高峰，设备端率先受益

公司与消费电子核心客户的合作始于2010年，2017-2019年形成的销售收入占比超过70%。自2017年发布iPhoneX以来，直至今年，A客户多代手机，在外观和内部结构等物理特性方面均未发生显著变化，一定程度上限制了设备的迭代需求。

但2022年开始，A客户有望推出多款新的产品线，且被市场一致看好，其中部分产品有望成长至大单品，因此，A客户有望于明年开启新一轮投资高峰期。

过去几年，公司始终及时跟进A客户需求，在其设备供应商中持续保持领先优势，相信不会错过A客户的新一轮投资高峰期。

新能源电池步入加速成长阶段，设备端明确受益产能扩张趋势

公司新能源领域，公司已能为客户提供注液机、激光模切机、电芯配对机、涂胶机和pack自动化线，未来，新能源领域核心客户资本开支的不断加大，该业务有望成为公司的第二成长极。

公司布局已逐渐开始转化为订单，目前已有5款设备获得订单，截止三季度末，公司合同负债相较年初增加1.2亿元，其中大部分来自于新能源电池领域（消费电子端，公司与A客户的订单不收取预收款），后续，随着下游客户扩产高峰期来临，设备需求得到充分释放，公司锂电设备业务将迎来高成长阶段。

智能充换电站设备先行者，迎来国内政策东风

公司2018年进入充换电站领域，为率先提出换电模式的蔚来汽车提供全自动充换电站。

2021年9月，工信部印发《关于启动新能源汽车换电模式应用试点工作的通知》，决定在国内11个城市启动新能源汽车换电模式应用试点工作，公司作为该领域的先行者，具备多款产品，未来有望率先受益换电站模式的兴起和高速成长。