机构调研：休闲零食连锁领军品牌 来伊份获机构关注

股票王

      统计数据显示，5月7日，被机构调研的上市公司数量共45家，德赛西威最受关注，获291家机构投资者来访调研；TCL科技接待134家机构调研；来伊份接待122家机构调研；天赐材料接待119家机构调研。

      德赛西威(002920)

      参与机构名称：中欧基金、嘉实基金、招商基金、广发基金等291家机构

      投资要点：

      近年来，公司自主研发的新产品快速落地，多种ADAS产品已实现规模化量产，新产品销量与订单量加速提升，2019年ADAS产品销售额同比增幅超过100%。公司已量产的全自动泊车系已在2019年量产，并在国内领军车企获得下一代全自动泊车和代客泊车产品的平台化项目定点；L3级别自动驾驶域控制器已在小鹏汽车的车型上配套量产；360度高清环视系统和T-Box产品已在多个车型上配套量产；V2X产品（车路协同）获得合资品牌车企的项目定点；77G毫米波雷达获得自主品牌车企订单。公司获得新加坡M1自动驾驶牌照，德赛西威的测试车获得在新加坡特殊区域公共道路行驶的资格。

      公司的多屏智能座舱产品已在理想汽车、长安汽车和奇瑞汽车的车型上配套量产，并获得广汽集团、长城汽车、长安汽车、奇瑞汽车和天际汽车的新项目订单。2019年6月，公司在上海CES上发布了智能座舱3.0版本，推出基于自动驾驶L3环境下的“泛社交”交互中心的智能座舱理念。

      公司的显示模组及系统业务和液晶仪表业务亦获得良好发展，显示模组及系统业务在2019年获得一汽-大众、上汽大众、吉利汽车 、广汽乘用车等车厂的新项目订单；液晶仪表2019年获取了包括比亚迪、广汽乘用车、吉利汽车 、长城汽车、奇瑞汽车等众多车厂的新项目订单。

      信息娱乐系统作为公司长期以来的核心业务，具备国际领先的竞争力。报告期内公司获得广汽丰田、一汽丰田、雷克萨斯、一汽大众、长安福特、DAF、广汽乘用车、吉利汽车 等优秀车企的新项目订单。

      TCL科技(000100)

      参与机构名称：嘉实基金、华夏基金、鹏华基金、高毅资产等134家机构

      投资要点：

      2020年，TCL华星大尺寸业务将在保持规模、技术、效率领先优势的同时，持续提升产品定位及市场份额；在中小尺寸业务中，LTPS将通过新客户、新产品导入优化业务提升增量；柔性AMOLED快速爬坡，全力保障产线规模产能，并在新形态、高端产品中实现进一步突破。TCL华星将继续推进极致降本增效，提高经营质量，进一步优化产品和客户结构，大力发展视频交互和商用产品业务，增加经营效益，保障出货面积以及销售收入的大幅度增长。

      TCL科技已经确定了全球领先的经营战略，聚焦于高科技、资本密集、长周期的战略新兴产业，强化产业生态布局；提升产业金融能力，助力实业发展。集团现在的发展逻辑、规划和路径都非常清晰。半导体显示技术和材料是最重要的核心基础产业之一，市场前景广阔，中国已具备全球比较竞争优势，公司将以内生发展动力为基础，兼顾行业中重组并购机会，在半导体显示及材料业务领域继续冲击全球领先；公司将发挥科技、管理、资本的优势，在资金、技术密集的战略新兴产业择机开辟新赛道，支撑企业长期持续成长。所选标的将与现有产业的管理和经营逻辑相近，并为所在行业的头部企业，以发挥协同效应，增厚收益。

      TCL华星于去年8月全球首发基于Mini-LEDon TFT的MLED星曜产品，是全球首款采用a-Si驱动Mini-LED阵列产品，目前已经具备量产准备，具体量产时间需结合终端厂商的计划。Micro LED作为下一代显示技术的重要分支，目前的主要难点在于巨量转移技术，公司与三安的合作也将聚焦此技术难点的解决方案，同时推进在LED芯片研发，检测与修复，彩色化技术等方面的技术协同。公司相信Micro LED是下一代新显示技术中具备实现可能的发展路径之一。相对于Micro LED，我们认为可能在未来更快的成为下一代显示技术的是喷墨打印印刷显示技术，有可能在未来两三年实现工业量产。

      来伊份(603777)

      参与机构名称：中银国际证券资管、中泰资管、中欧瑞博投资、展博投资等122家机构

      投资要点：

      公司疫情期间受影响相对较小，离不开公司多年以来线下线上融合的全渠道业务布局。公司依托线下店面、线上旗舰店、自营App、社区拼团等平台构建的O2O模式，以及强大的供应链仓储系统、智慧化零售管理系统力保民生供应。来伊份App外卖订单、到家业务增长较快，和线下门店形成有效补充，互相引流。2020年1季度实现营业收入13.14亿元、利润7300多万元，同比增长均超过10%。管理层会继续努力，回报股东和投资者，未来可期。

      目前公司2800家门店，未来公司万家灯火的目标没有变化。从2800家门店扩展到1万家，大概扩张三倍。门店做到千家店是一个变革点，组织架构和管理都已经变革完毕。今年受外部环境影响，在租金的谈判、选址都有很大的机会，今年开店速度会进一步加速。公司会不断扩大和优化全国布局，积极在拥有巨大潜力市场的区域及合适的商业地段拓展优质门店，推进直营门店、加盟门店业务发展，此外，加强特通渠道建设，与商超、大卖场、便利店等大型零售商合作，注重高铁、航空、高速休息站的市场开拓。随着市场逐步培育成熟，目前这一规模效应已经开始显现。

      公司供应链管理部以销预产，调节供应商产量、库存原料和辅料包材，以促进商流最优化，并通过智慧零售体系的建设，优化升级原有的供应链组织及运行模式，构建了智慧供应链管理系统，满足了线下线上全渠道一体化销售模式的需求，打通了全渠道库存共享、预测补货，形成了全渠道商品闭环的运作链。通过对供应计划、物流管理等整个供应链流程的不断优化，不仅满足了全渠道的经营需求、保证商品的新鲜度，同时又降低供应链的运营成本，提高了经营效率，形成了公司供应链管理的领先优势。

      天赐材料(002709)

      参与机构名称：农银汇理基金、爱建证券、华安基金、嘉实基金等119家机构

      投资要点：

      2020年一季度受疫情影响，营业收入约5.24亿元，同比减少3.4%，但归属于上市公司股东的净利润同比增长45.08%。

      利润增长主要是来自于三个方面：1）公司生产的卡波姆产品部分型号作为流变改良剂能够添加于乙醇中生产乙醇凝胶产品，自2月以来，乙醇凝胶产品用在免洗消毒方面的需求量大幅上升，因此带动了卡波姆高毛利型号产品销量及销售额的增加。2）锂离子电池材料电解液产品原材料自产率提升，产品毛利率提升，也对公司业绩增长起到一定促进作用。3）一季度公司内部进行了很多降本增效的管理改善的项目，整体也取得了一些效果。二季度，基于市场持续的需求，以及公司新产品的推出，公司预计卡波姆产品销售额及毛利率将进一步增加。同时随着中国以及欧洲的疫情的逐渐好转，电动汽车市场也会复苏，公司预计会电解液需求会回到正常水平。基于以上两点，公司预计上半年归母净利润同比增长幅度为285.99%至401.78%。

      从目前技术路线来看，LiFSI会成为电解液的重要组成部分。目前公司有300吨/年的LIFSI产线，原募投项目2000t/aLIFSI项目已终止，公司以自有资金建设的2000t/aLIFSI项目目前已进入调试状态中，目前公司子公司九江天赐在建年产2万吨电解质基础材料及5800吨新型锂电解质项目中还包含了4000吨/年的LIFSI项目，预计明年年底建成。

      目前公司有30000吨/年的液体六氟磷酸锂及2000吨/年的固体六氟磷酸锂产能，公司在建项目年产15万吨锂电材料项目里包含了60000吨/年的液体六氟磷酸锂产线，预计明年底建成。

shinyi

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cwmhz88

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papagm

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czy112

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czy112

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