天能重工(300569)重大事件快评：预中标兴安盟9亿风塔大单，强势回归三北战场

步步为赢

　　事项：
　　天能重工(300569)9月27日公告，公司成为“中广核内蒙古兴安盟风电场塔筒采购-标段2”的中标候选人，该标段涉及塔筒采购需求351台，预中标金额为9.25亿元，占2018年经审计营业收入的66%。公司尚未收到中标通知书，最终能否中标及是否能够签署正式合同均存在不确定性。
　　国信电新观点：1）公司如果成功中标9亿大单，将为公司未来三年增加至少每年2.7亿元营业收入，相当于2018年公司经审计营业收入的19%，显著提升公司业绩成长性。2）公司可借此机会在内蒙古增加产能布局10万吨，相当于现有产能的三分之一，有利于减少内蒙地区运输费用，提升投标竞争力，并提升销售净利率。3）公司在内蒙增加产能布局，有利于加强与央企大客户的合作黏性，巩固竞争实力。4）风险提示：公司未能成功中标或签订供货合同；公司产品质量出现问题，影响订单交付；钢价快速上涨侵蚀公司盈利能力。5）投资建议：天能重工是国内领先的风塔企业，在三北、黄河流域和江苏沿海拥有广泛的产能布局，在运输经济性方面领先同业，同时与大型电力企业客户保持良好的合作关系。公司成为9亿大单中标候选人，如果中标预计将扩产33%（10万吨），未来三年业绩成长性确定。因此上调公司2019/20/21年归母净利润预期至2.79/4.58/5.57亿，上调公司合理估值区间至22.26-29.11元/股（原区间17.36-23.03元/股，估值中枢上调25%），较当前股价溢价18-54%，对应2019年PE为17.9-23.5倍，维持“买入”评级。
　　评论：
　　预中标中广核兴安盟项目9亿元订单，预计每年可增收2.7亿元，每年增加风塔销量约2.8万吨
　　中广核（兴安盟）新能源有限公司于近日在中广核电子商务平台（网址：https://ecp.cgnpc.com.cn）发布了《中广核内蒙古兴安盟风电场塔筒采购-标段2中标候选人公示》，公司为“中广核内蒙古兴安盟风电场塔筒采购-标段2”的中标候选人。
　　项目概况：中广核内蒙古兴安盟风电场塔筒采购标-2，共采购塔筒351台，预中标金额为925,159,848.00元，占2018年度经审计营业收入总额的66.39%。本次预中标后，若公司能够正式中标并签订正式合同并顺利实施，将对未来经营业绩产生积极的影响，预计每年可增收2.7亿元，每年增加风塔销量约2.8万吨，按照吨钢净利1050元计算，每年可增加业绩2900万元以上。
　　上述项目的具体内容及履行期限以签订的正式合同为准。截至公告日，公司尚未收到中标通知书，公司最终是否能够中标及是否能够签署正式合同均存在不确定性。

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