我国半导体产业迎黄金期——半导体设备

股票王

      《科创板企业上市推荐指引》明确，保荐机构应当重点推荐七大领域的科技创新企业，其中半导体和集成电路企业排位第一。目前，国内两大半导体设备厂商介质刻蚀机龙头中微半导体和光刻机龙头上海微电子正在接受上市辅导，有望登陆科创板，值得关注。之前的头号研报系列重点跟踪了5G产业链细分领域和新能源汽车产业，今天我们重点看一下半导体产业链上的半导体设备。
市场规模大，行业景气度高

      半导体行业技术高、进步快，一代产品需要一代工艺，而一代工艺需要一代设备。SEMI 预计 2020 年半导体设备市场将增长 20.7%，达到719亿美元，创历史新高。2017年中国大陆市场需求规模约占全球的 15%左右，2020年预计占比将达到 20%，约170亿美元。

      半导体设备属于高端制造装备，其价值量较高。比如高端 EUV 光刻机单价甚至超过 1 亿美金。总体上看，IC 制造设备市场中刻蚀机、光刻机、薄膜设备的价值量占比较高。

      国产替代空间巨大

      全球半导体设备市场集中度高，主要有美日荷厂商垄断，国内自给率仅有 5%左右，国产替代空间巨大。在 02 专项的统筹规划下，国内半导体厂商分工合作研发不同设备。随着摩尔定律趋近极限，半导体行业技术进步放缓，国内厂商与全球龙头技术差距正在逐渐缩短，我们认为未来 3-5 年将是半导体设备国产替代黄金战略机遇期。

      投资建议：随着半导体制造向国内转移，新建大量晶圆厂，半导体设备需求旺盛，国产替代空间巨大；同时，考虑到摩尔定律趋近极限，技术进步放缓，国产厂商技术加速追赶，国产替代正当时，建议投资者关注半导设备行业，重点关注国内产品丰富的半导体设备龙头北方华创，从高纯设备向 IC 清洗机延伸的至纯科技，从面板设备向 IC 过程检测设备延伸的精测电子，国内封测设备龙头长川科技，受益于大硅片国产化的单晶炉龙头晶盛机电。

      北方华创（002371）

      公司为国内 硅 刻蚀机、PVD 龙头 ，产品丰富加速成长。北方华创在硅刻蚀和金属刻蚀领域较强，其55/65nm 硅刻蚀机已成为中芯国际 Baseline 机台，28nm 硅刻蚀机进入产业化阶段，14nm 硅刻蚀机正在产线验证中，金属硬掩膜刻蚀机攻破 28-14nm制程。公司承担了刻蚀机、氧化炉、清洗机、PVD、CVD 等设备研发工作，在国内半导体设备厂商中产品种类最全。同时，公司主攻的刻蚀机、薄膜设备（PVD、CVD）市场规模大，约占半导体设备总体市场规模的一半左右，公司卡位优势明显。公司技术加速追赶，有望深度受益于设备国产替代，未来成长动力充足。

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