移为通信(300590)携工程师红利走向全球，延续高速增长态势

步步为赢

　　携工程师红利走向全球，延续高速增长态势，维持“增持”评级
　　移为通信(300590)2018年全年不管是从收入端还是利润端，均从2016年的低谷中恢复过来，延续公司成立之后迅猛的发展势头，股价也逐步受到资本市场认可。
　　实际上，公司凭借技术+市场双轮驱动，不断撬动新客户获得大合同的发展逻辑一直未变，2018年开始只是因为产品代际升级加速创造了更好的大环境，从而给公司提供了更好的发展机遇而已。而2016年的失利，也是这个发展逻辑的反向验证，给公司未来的发展提供了一些警示，栽过跟头之后才能走得更平稳。
　　我们认为，随着通信行业产品迭代升级加快，中国的工程师红利在通信行业将体现得更加明显，相应的通信终端制造商，将携此优势走向全球，引领全球。华为已向人们证明了这点，移为通信作为资产追踪终端这一细分领域的佼佼者，有望复制华为的传奇。
　　我们预计公司2019/2020年的净利润为1.8亿/2.2亿，对应PE28倍、24倍，维持“增持”评级。

czy112

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