东诚药业(002675)锐意进取换新颜，枯木逢春满枝鲜

股票王

　　核心提示
　　东诚药业(002675)自2015年开始通过收并购布局核素药物，目前已经成为公司的主要利润来源。现有类风湿关节炎药物锝99稳定贡献现金流，造影剂氟18受益配置正许可权下放有望快速增长，在研产品铼188临床效果显著将带来额外收益。
　　公司原有原料药业务稳中有升，肝素业务触底后正经历量价齐升，软骨素业务通过收购泰国中泰生物获得了显著的成本优势。
　　报告摘要
　　东诚药业通过收并购布局核素市场
　　东诚药业成立时以肝素、软骨素原料药为主营业务，近年来通过收并购逐渐布局核素领域，已经成为我国核素龙头企业，并且和物业务也已成为公司的主要利润来源。
　　核素市场正处在发展早期，空间巨大
　　核素药物主要用于影像诊断及肿瘤、类风湿关节炎等疾病治疗。目前我国核素药物使用人次、金额均远远低于发达国家，发展空间巨大。
　　在影像诊断领域，使用氟18的PET/CT技术受益于配置整得许可权利下放，有望迎来高速增长；在类风湿关节炎治疗领域，锝99的销售金额稳步提升；在肿瘤治疗领域，在研产品铼188临床效果显著，上市后将会为公司带来新一轮增长。
　　原料药稳中谋益
　　原料药板块将持续为公司提供稳定的现金流。肝素钠业务在价格方面触底反弹，销量方面受益于FDA认证出口量大幅增加。软骨素业务公司收购泰国中泰生物，大幅降低了生产成本获得了显著的成本优势，同时继续扩展海外市场。

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