家居看龙头 造纸可博弈估值修复

股票王

家居:建议优先布局龙头

我们认为对于地产的悲观预期已经被充分反映,依然看好 18 年家居龙头公司的表现。 受益消费升级以及消费者品牌意识的形成,龙头家居企业通过扩品类和渠道渗透持续抢占市场份额,市占率的提升将兑现到收入端的高增长,龙头企业有望实现穿越地产周期的成长。市场风格来看,我们认为资金风险偏好较低、抱团白马股的行为还在持续,龙头家居企业仍是重点布局品种。

造纸: 博弈业绩兑现的估值修复行情

截至 2017 年末, A股造纸板块估值为 1.63xP/B( LF)。考虑到四季度盈利环比仍有扩张,此外 2018 年一季度行业盈利大概率能够高位维持,我们判断, 2017 年业绩兑现情况下板块仍有修复空间。 纸价方面, 根据卓创数据, 1)文化纸方面,上周双胶纸均价为 7217 元/吨,铜版纸均价为 7125元/吨,环比均持平。 2)包装纸方面,上周瓦楞纸均价 3971 元/吨,环比下滑 5.33%;箱板纸均价 4772 元/吨,环比下滑 5.56%; A 级 250g 灰底白板纸出厂含税均价 4467 元/吨,环比下降 1.82%; 250-400g 白卡纸含税均价 6445 元/吨,环比微降 0.39%。

个股推荐

家居板块,布局 1)优质家居龙头,推荐索菲亚,建议关注欧派家居和尚品宅配; 2)受益工装渠道放量的弹性标的,重点推荐帝王洁具。包装板块,成本或迎来拐点,板块盈利能力有望修复,推荐裕同科技。造纸板块:推荐晨鸣纸业、太阳纸业、华泰股份和博汇纸业;箱板瓦楞纸四季度盈利弹性有所弱化,但龙头企业成本优势将逐步凸显,推荐山鹰纸业,建议关注景兴纸业和荣晟环保。

行情回顾

上周( 2018年1月1日-2018 年1月5日)轻工制造指数上涨 1.95%,同期沪深 300 指数上涨 2.68%。在 28 个一级行业指数中,轻工指数涨幅排名第 16 位;轻工二级子板块造纸、包装印刷、家用轻工指数周涨幅分别为3.41%、 0.70%、 1.87%。 个股方面,周涨幅居板块前五的个股分别为:冠福股份( 14.65%↑)、 大亚圣象( 8.65%↑)、鸿博股份( 7.66%↑)、金牌厨柜( 7.49%↑)、岳阳林纸( 6.69%↑);跌幅居前的个股分别为创新股份( 10.72%↓)、帝王洁具( 4.41%↓)、帝龙文化( 3.90%↓)、翔港科技( 3.80%↓)、好太太( 3.75%↓)。

一周要闻

【家具】 太空棉床垫品牌 SINOMAX 赛诺广州国际馆于广州维家思家居广场开业。

风险提示: 环保执行不及预期;地产销售回落超预期。

王振国

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