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《周期股“复活”：未来或强化“黑色、有色”轮动，“新、旧”能源齐舞格局！》：在博览研究员看来，9月20日周期股的卷土重来离不开近期环保限产的持续发酵，这也验证了本内参此前的判断——周期股仍有上涨空间。博览研究员在此再次强调：首先，以周期股为代表的“旧能源”上涨主要依托于去产能和环保限产的反复炒作，政策落实具有确定性，现货价格也有大幅上涨，相关投资品种前期更经受住了资本市场的考验，因此短中期内仍有上行动力；其次，周期股内部或以轮动的方式来实现上涨，毕竟在央行收紧流动性、去杠杆进一步推进的格局下，在某些品种已处于相对高位的背景下，资金会选择在不同的周期品间“流动作战”。的确我们也看到9月20日股市出现黑色系走弱有色走强的局面；最后，长期看，与周期品相关的“旧能源”和与新能源汽车相关的“新能源”将呈现此消彼长的格局，当然这个还要等到高层真正建立起“长效机制”，在需求端有实质性新突破之后才能实现，否则供给侧故事还将被资本市场反复炒作。
《周期分化更趋明显，四季度涨幅新趋势或是“有色>煤炭>水泥>钢铁”！》：9月20日周期股卷土重来，但仔细比较会发现，其实昨日周期股涨价分化比较明显。除了有色板块整体比较强势，煤、钢上涨更像是被有色带动的“跟涨”，兼有涨价特质但周期属性较弱的白酒则是高开低走——这与我们此前一再强调的“周期品主涨结束，但行情未完；行情未完，但分化加剧、赚钱变难”的判断，是一致的。分析导致这种分化背后的原因，博览研究员认为，其一，随着周期品种在过去的数月间涨幅已经很大，市场对周期股剩余上涨空间的评估，本身就已经在分化。尤其此前相对涨幅较大的煤炭和钢铁遭遇的质疑声变大。而现在在经济下行的需求下滑制约下，周期板块整体的领涨势头已经越来越弱。其二，供给侧改革+环保限产政策在不同地区的落实进度不同，对未来周期品进一步的涨价预期推动，也出现了显著分化。我们认为四季度只有其中部分催化因素还较强，此前涨幅较小的细分领域，还有些结构机会。比如，对于钢价，机构观点已开始转谨慎，指出目前钢材的社会库存仍在持续攀升，旺季需求改善的预期到目前为止并未实现。市场关注的焦点已转移到需求低迷的层面，钢价下行的压力加大；至于煤炭，虽还有上涨空间，但幅度恐怕将会显著放缓了；但有色除了部分品种前期涨幅略低于钢铁，现在则又加上了环比限产政策落地超预期+新能源汽车等新兴产业需求大增的两大利好加持，四季度的表现或许会优于煤钢；另外，水泥产能持续下滑，且之前受益于供给侧改革的涨价幅度很小，未来反而比钢铁板块至少更具安全性了。
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发表于 2017-09-21 08:49:03
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发表于 2017-09-21 08:52:58