机会情报】中国联动启动混改 2大领域7股迎掘金机会(附股)

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消息 近期混改催化不断，3月31日发改委党组副书记、副主任刘鹤主持召开委内改革专题会议。会议指出，“着力抓好混合所有制改革试点，尽快批复实施试点方案，在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域迈出实质性步伐”、“要把握进度，倒排时间表，争取做到5、6 月份改革方案全部报出、党的十九大之前出台实施。”；近日，中国联通（600050）发布公告称，其母公司联通集团正在筹划并推进开展与混合所有制改革相关的重大事项，该重大事项拟以上市公司为平台，可能涉及联通A 股公司的股份变动。
　　上市公司复牌后，其股价走势无疑与披露混改方案密切相关。长江证券（000783）发布研报认为联通可能通过实施员工持股或者引入战略投资者的方式推行混改。结合联通股价前期涨幅已较大，我们认为复牌后，短期内联通股价的上涨空间或有限。
　　另外，长江证券研报认为，军工领域混改和天津国企改革或是下一风口，建议投资者重点予以关注。
　　军工领域近几年一直是国企改革的重点领域。从政策面看，2015 年以来，国家已出台了多项政策支持军工领域，军工领域混改逐渐进入实质执行阶段，且呈现加快迹象。考虑到3 月31 日发改委会议进一步明确了改革时间节点，军工领域混改有望进一步加快。从实际推进看，2016 年11 月末至今，已先后有多家军工企业进行或表示将要进行混改，相对去年12 月中央工作会议提及其他六大突破，军工领域混改推进速度较快。标的上，建议重点关注北方创业（600967）、航天电子（600879）和中航机电（002013）等。
　　当前天津市国有资产存在三个关键问题：1)国有资产总量大且保持持续增长但增速有所放缓；2)行业分布广泛，且同业竞争现象严峻；3)国资国企普遍资产证券化率较低。上述问题使得天津国企进行改革的需求较为迫切。结合前期草根调研，我们认为天津国企改革的推动力度较大，而且目前市场上对天津国企改革存在着较大的预期差，建议投资者重点关注，具体标的有津劝业（600821）、海泰发展（600082）、天津磁卡（600800）、中新药业（600329）等。
　　联通混改方式：员工持股或引入战略投资者
　　一般而言，混改实现方式主要有以下几种：改制重组、整体上市或核心资产上市、员工持股、引导基金的产权改革以及引入战略投资者等。基于以下几点理由，长江证券认为，此次联通集团混改，其方式很可能是实施员工持股或引入战略投资者。
　　1、 在今年3 月6 日的国务院新闻办公室政策吹风会上，中国联通总经理陆益民曾表示，中国联通希望通过混改，深化落实电信企业供给侧结构性改革，实现“完善治理、强化激励、突出主业、提高效率”。长江证券认为，就混改实现方式而言，与公司混改的目的直接相关的是实施员工持股或引入战略投资者。
　　2、 从公告内容看，此次联通集团混改拟以上市公司为平台，可能涉及上市公司股份变动事宜，且承诺公司股票停牌之日起的5 个工作日内复牌，考虑到此次停牌时间短暂，复杂的混改方式，其方案披露势必较为困难，且此次混改涉及上市公司股份变动，长江证券认为实施员工持股或引入战略投资者的概率较大。
　　3、 澎湃新闻网曾报道，三大互联网巨头百度、腾讯和阿里巴巴都会参与联通集团的混改，但是各家持股比例不同，但这一说法并未得到官方回应。
　　4、 2016 年11 月时，中国联通与阿里巴巴集团在杭州签署了战略合作框架协议。

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