IDC领域唯一的“估值洼地”公司，PE不及可比公司一半，明星分析师保守估计就有40%+...

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      鹏博士：①IDC 领域的老将鹏博士走势不愠不火，主要原因大概在于市场对其债务危机及经营状况的担忧，但种种迹象表明这些压制因素正逐步消除，天风、国信、海通、申万宏源等券商对公司的关注度也明显提升；②鹏博士逐渐聚焦数据中心业务，谷底已过正迎来新一轮成长，创新采用 HOMM 模式有望实现全国快速扩张，公司预计 2023 年可运营机柜规模数量将达到 12 万个；③唐海清选取宝信软件、光环新网、数据港和奥飞数据几家 IDC 公司来作为估值对比，四家可比公司对应 2021 年 PE 预计为 56 倍，公司预计 2021 年 PE 为21 倍，2021 年净利润增速高达 79%，价值被明显低估，保守给予目标价 13.2 元（溢价 40%+）；④风险提示：资产负债率过高、数据中心扩张不及预期、宽带业务下滑加剧。

      IDC 领域唯一的“估值洼地”公司，PE 不及可比公司一半，明星分析师保守估计就有 40%+上行空间

      财联社 8 月 10 日讯，天风证券近日唐海清首次覆盖估值尚在低位的 IDC 行业公司鹏博士，给出的目标价高达 13.2 元，较现价 9.36 元左右尚有 40%多上行空间。

      在 IDC 行业红利下，走出了奥飞数据、数据港等大牛股。而同为 IDC 领域的老将鹏博士走势却不愠不火，主要原因大概在于市场对其债务危机及经营状况的担忧，但种种迹象表明这些压制因素正逐步消除，天风、国信、海通、申万宏源等券商对公司的关注度也明显提升。

      鹏博士逐渐聚焦数据中心业务，战略收缩长城宽带业务，谷底已过正迎来新一轮成长。

      公司目前在北京、上海、广州、深圳、武汉、成都等多个核心城市分布式部署了 T3+或 T4等级高标准数据中心机房，运营机房 15 个，总面积超 20 万平方米，总运营机柜数超过 3 万个，是国内规模领先的电信中立数据中心厂商。

      对于市场所担忧的债务危机，鹏博士非公开发行方案顺利实施，且募集的资金扣除发行费用后全部用于偿还有息债务，债务压力大大减轻。

      旗下长城宽带进行战略调整，寻求电信、联通合作实现共赢，发力企业云通信业务。鹏博士当前最有看点还在于其数据中心业务，采用“自建+轻资产 HOMM 运维”相结合的方式，实现全国快速扩张。

      公司创新采用 HOMM（HotelOperationsManagementModel）即酒店运营管理模式，或是目前大力发展数据中心业务最优解：

      ①目前公司资产负债率较高，IDC 属于典型的重资产行业，在资金有限的情况下只能走轻资产运营模式。

      ②公司在 IDC 领域优势在于客户、土地、运营经验等，HOMM 模式相对容易实现异地规模复制，目前已有南京楷德悠云数据中心、珠海大数据产业园以及廊坊云计算数据中心等规模复制的典型案例。

      公司预计 2023 年可运营机柜规模数量将达到 12 万个，辐射京津冀、长江经济带及粤港澳大湾区三大城市圈。唐海清选取宝信软件、光环新网、数据港和奥飞数据几家 IDC 公司来作为估值对比，四家可比公司对应 2021 年 PE 预计为 56 倍，公司预计 2021 年 PE 为 21 倍，不足可比公司平均一半，显著低于可比平均估值。

      从公司 PE 和业绩增速来看，2020 年 PE36 倍，2021 年净利润增速高达 79%，PEG 约为 0.5，估值相对低估。

      综合来看保守给予公司 2021 年 30 倍 PE，对应目标价 13.2 元。风险提示：资产负债率过高、数据中心扩张不及预期、宽带业务下滑加剧。

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