谨慎策略下相对看好业绩高增长白马股

股票王

出于对银行业盈利能力、债务偿付能力下降的担忧，春节期间欧洲银行股暴跌，德意志银行股价创下次贷危机以来新低。首次影响，欧洲主要指数暴跌。日本在开启负利率后，投资者普遍对经济前景并不看好，银行业前景同样较差，2016年日本银行股暴跌超过25%。美国1月新增非农就业人数仅15.1万人，低于市场预期，引发对美国经济复苏基础不稳的担忧。美元指数大幅下降，美国三大股指也出现下跌。市场预期美联储加息时间将推迟。

回到中国，A股经历1月连续暴跌后，在2月的第一周反弹，上证综指、创业板指上涨0.94%、5.16%。向后看，A股的走势关键仍在中国自身经济及流动性走向，供给侧改革仍是破局的关键。供给侧管理下的去产能是带动经济走出泥潭开启新周期的关键，选择了这条路货币政策再宽松的空间没有那么大。同时在大力稳定汇率的情况下，利率政策要适当权衡。综上三方面考虑，2016年对流动性方面风险的担忧将是贯穿全年的问题。同时受供给侧改革约束，及平衡汇率的考虑，2016年货币政策继续大幅宽松的概率不高，还是要警惕流动性风险。

目前对市场仍保持相对谨慎的态度，一方面出于对流动性的担忧，一方面出于对去产能带来的僵尸企业倒闭及违约产生的信用风险的担忧。结构上，银河证券相对看好业绩高增长的白马股。