涨停敢死队火线抢入6只强势股0602

步步为赢 · 发表于 2017-06-01 20:30:06

中炬高新调研报告：产品提价、费控加强盈利能力有望持续提升
　　本报告导读：
　　公司加速区域拓展、叠加小品类调味品开发力度加强，长期增长动力充足。费控加强叠加产品提价，公司盈利能力有望提升。国改民方向不改，管理红利有望逐步释放。

　　投资要点：
　　投资建议：维持增持。暂不考虑增发，维持2017-18EPS预测0.58、0.71 元，综合考虑调味品板块130 亿估值（对应2017 年28 倍PE）、房地产板块35 亿估值，维持目标价21 元，增持。

　　区域、品类同步拓展，长期增长动力充足。公司当前营收集中于东南沿海地区（占比70%），区域拓展尚存较大空间。针对此公司提出四步走计划，将全国市场划分为五级，未来将重点倾斜资源，未来大力开发弱势区域市场，区域拓展将加速。公司陆续推出酱油、鸡精鸡粉之外小品类调味品，效果良好。未来将加速多品类布局，且不排除外延并购可能性，有望在酱油之外开发潜力产品，打造下一个大单品。

　　产品提价、费控加强，盈利能力提升可期。公司提价消化成本压力，终端提价幅度将维持与竞品原有价差水平，叠加低价格敏感度，预计销售所受负面影响较弱。渠道调研显示终端动销良好，提价有望顺利被消费者接受。叠加更先进阳西基地产量提升降低制造费用，公司毛利率有望持续提升。公司持续推行精细化管理、严控费用，公司管理费用率持续下行，叠加毛利率上行，预计盈利能力有望持续提升。

　　国改民方向不改，管理红利将稳步释放。董事会即将换届，前海人寿席位有望增加，话语权将增强，但因涉及保监会、证监会等多项审批，预计在成功换届后实际控制人变更进程仍较缓慢。定增计划虽需进一步调整，但落地预期不改。近年公司毛利、净利水平不及行业龙头，国企体制僵化、效率低下导致的吨成本、管理费用率较高为重要原因。若定增完成，公司将实现国改民体制转变，代理问题有望理顺，未来有望完善激励机制，提升盈利能力。

　　核心风险：食品安全问题发生的风险，定增进展不达预期的风险。

109874 · 发表于 2017-09-23 20:36:06

谢谢分享

nhshiv · 发表于 2017-07-21 08:58:50

谢谢楼主分享

qwh6858 · 发表于 2017-06-05 08:45:59

谢谢分享！

gychenwt · 发表于 2017-06-03 21:07:22

谢谢分享

lhj8285 · 发表于 2017-06-03 07:11:54

谢谢楼主分享!!!

czy112 · 发表于 2017-06-02 22:37:40

谢谢分享

chwaxx · 发表于 2017-06-02 17:12:02

谢谢分享

2007407 · 发表于 2017-06-02 16:57:53

谢谢楼主分享

白雪526111439 · 发表于 2017-06-02 15:18:41

谢谢分享

WWWPPP · 发表于 2017-06-02 13:59:17

谢谢分享

wwhenin · 发表于 2017-06-02 12:34:15

感謝分享~~

hsm · 发表于 2017-06-02 11:34:32

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daylightdk · 发表于 2017-06-02 10:46:35

谢谢分享

lmloq · 发表于 2017-06-02 09:04:42

谢谢楼主分享

shinyi · 发表于 2017-06-02 08:31:25

股民大家庭

cwmhz88 · 发表于 2017-06-02 07:10:41

谢谢分享！

王振国 · 发表于 2017-06-01 21:08:55

谢谢分享

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hsm hsm 当前离线积分 69141 狗仔卡头像被屏蔽	7楼发表于 2017-06-02 11:34:32 \| 只看该作者提示: 作者被禁止或删除内容自动屏蔽
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