2025-03-13 中证投资参考 （星期四）

股票王

2025-03-13 中证投资参考 （星期四）

【今日导读】
＞英伟达AI盛会临近 高算力时代散热技术再引关注
＞大圆柱电池持续走热 国内迈向规模化制造应用阶段
＞看好人形机器人赛道 头部公募基金举牌PTFE龙头
＞原生鸿蒙生态圈进一步壮大 产业链关联公司受益

【中证视点】
英伟达AI盛会临近 高算力时代散热技术再引关注

　　英伟达有望在3月17-21日举办的年度GTC大会上，宣布GB300 AI芯片。报道称该芯片能耗大幅提升，散热需求激增，将全面导入水冷技术，掀起“二次冷革命”。
　　随着半导体遵循着摩尔定律纳米制程进步、TDP（热设计功耗）上升，芯片热流密度变得越来越高，散热革命成为AI、HPC时代最大挑战。当芯片表面温度达到70-80℃时，温度每增加1℃，芯片可靠性就会下降10%；设备故障超过55%与过热直接相关。除了水冷技术外，钻石散热技术优势也值得关注。
　　钻石是“终极”半导体材料、“六边形战士”，是已知热导率最高的材料，热导率达硅（Si）13倍、碳化硅（Sic）4倍，铜和银4-5倍，并具有超宽禁带半导体优异特质，被视为“第四代半导体”或“半导体终极材料”。与SiC相比，钻石芯片成本可便宜30%，所需材料面积仅为SiC芯片1、50，减少3倍能量损耗，并将芯片体积缩小4倍。
　　在量子计算机等高发热设备中，钻石作为散热层或基底材料，可配合水冷系统形成双重散热机制：钻石快速导出热量，水冷循环带走热量。实验表明，该方案可使芯片温度降低30%以上。据悉，英伟达率先采用钻石散热GPU实验，性能是普通芯片的三倍；华为接连公布钻石散热专利，坚定入局，未来有望在高性能计算、5G通信、人工智能等领域广泛应用。
　　上市公司，1）黄河旋风(600172) 与厦门大学萨本栋徽米纳米科学技术研究院成立集成电路热控联合实验室，针对5G/6G、AI以及相控阵雷达领域芯片散热难题；成功开发出了CVD多晶金刚石热沉片，达到了金刚石的理论热导率值。2）力量钻石(301071) 全资子公司商丘力量钻石与台湾捷斯奥签订项目，主要致力于研究半导体散热功能性金刚石材料开发、应用和推广，提前有局金刚石新应用领域；公司I℃芯片加工用八面体金刚石主要在半导体CMP工艺加工制程中应用。3）光莆股份(300632) 投资的化合积电已具备较为完整的金刚石半导体材料解决方案，并实现规模化生产。

【热点聚焦】
大圆柱电池持续走热 国内迈向规模化制造应用阶段

　　继特斯拉、宝马之后，大圆柱电池在国内迎来新进展。近日，行业首条46系列大圆柱全极耳超充宽温电池量产线在宁波正式投产。该产线由逸飞激光提供系统解决方案并实施交付，从设备进场到实现日产7.5万支电池仅用时2个月，凭借行业领先的交付效率，成为行业大圆柱电池制造的标杆项目。此前不久，云山动力（宁波）有限公司大圆柱全极耳动力电池一期量产示范线正式投产，成为国内大圆柱电池的里程碑时刻。据介绍，本次投产的一期量产示范线为目前行业内首条大圆柱全极耳超充磁悬浮量产线，采用快速浸润相结合的注液技术，打造8天快速制造周期，以满足市场对高性能动力电池的迫切需求。
　　近年来，大圆柱电池凭借其优良性能和成本优势受到市场青睐。截至目前，已有多家国内外企业加入大圆柱电池的研发与生产行列，其中，特斯拉与宝马已将大圆柱电池视为未来主要技术方向，通用、保时捷、沃尔沃、斯特兰蒂斯、奔驰、蔚来、岚图、江淮、一汽奔腾等车企也纷纷加入大圆柱电池阵营。
　　当前大圆柱电池正站在规模化生产的前沿，各环节如设备和生产工艺等仍在持续成熟与完善中，蕴藏着巨大的迭代升级潜力。展望未来，业内对大圆柱电池的发展普遍保持乐观态度。机构预计，2027年，全球大圆柱电池装机量有望达到429吉瓦时，对应市场规模2144.8亿元，2023至2027年复合年均增长率可达110.7%；预计2027年，全球大圆柱户储电池装机量将达到21.7吉瓦时，2023至2027年复合年均增长率可达168.0%。
　　涉足该领域上市公司有：亿纬锂能(300014) 46系大圆柱电池2023年已实现量产上车，2025年获得一汽奔腾、宝马、江淮瑞风、长安启源等车企定点，并规划沈阳、成都、匈牙利等地超50GWh产能。鹏辉能源(300438) 2022年初实现大圆柱电芯大批量生产，覆盖6Ah-50Ah全系列产品，支持快充场景应用。宁德时代(300750) 与宝马合作开发46/95、120大圆柱电池，计划在中国和欧洲各建20GWh产能，2025年进入大规模量产阶段。

【产业观察】
看好人形机器人赛道 头部公募基金举牌PTFE龙头

　　易方达基金近日在港股市场增持新材料龙头东岳集团，持股比例超过7%。东岳集团是全球最大的PTFE材料供应商，PTFE材料因其低成本和高性能，成为人形机器人赛道的关键材料。易方达基金此举被视为通过“卖铲子”逻辑，规避人形机器人赛道竞争激烈的问题。目前，许多基金经理在其重仓股中配置了PTFE材料供应商，显示出对人形机器人赛道的前景充满信心。中国企业的技术和产能优势，被认为能够推动人形机器人的大规模量产。
　　PTFE与PEEK在化学稳定性、机械强度、加工方式等维度形成差异竞争，同时通过复合材料实现性能互补，共同覆盖工业、电子、医疗等高端领域。国内涉及PTFE材料的上市公司有永和股份(605020) 、肯特股份(301591) 等。

外骨骼机器人加速入局 “银发经济”有望爆发

　　近日，一款自重仅1.8kg、续航3至5小时、售价不足万元的登山外骨骼机器人，在泰山、恩施大峡谷等多个景区走红。据了解，登山外骨骼装备根据人体工程学设计，搭载多模态感知系统，可智能识别行走、上下楼梯等多种人体运动状态。随着全球人口老龄化的加剧，“银发经济”正逐渐成为新的经济增长点。在养老场景中，外骨骼机器人能够帮助行动不便或半失能老人，恢复或提升行走能力，重新融入社会。
　　此前，由我国牵头制定的世界首个养老机器人国际标准正式发布。业内人士表示，养老机器人国际标准实施后，将促进养老机器人产品的规范化、标准化生产，降低研发成本，提高产品可靠性。预计到2030年，全球养老机器人市场规模将突破千亿美元。业内人士表示，随着银发市场需求增加，以及技术升级和政策支持的双轮驱动，外骨骼机器人有望在助老康养市场迎来爆发式发展。
　　行业公司中，振江股份(603507) 控股子公司海普曼机器人致力于外骨骼机器人的智能控制算法及仿生学设计的研究；金明精机(300281) 与清华大学联合成立了智能康复机器人联合研究中心，研究成果和研究方向包括外骨骼机器人，公司在实施康复机器人项目上，已取得5项康复机器人相关专利成果。

【行业动态】
原生鸿蒙生态进一步壮大 产业链有望受益

　　近日，民政部政务门户移动端“民政通”推出鸿蒙原生APP客户端并正式上架华为应用市场，这标志着首个适配原生鸿蒙系统的民政领域政务服务移动端成功落地，为全国民政政务系统推进国产化技术转型提供了示范样本。“民政通”选择推出鸿蒙原生APP，在表明原生鸿蒙系统的安全、可靠的同时也进一步丰富了鸿蒙应用生态，为鸿蒙系统增添了重要的政务服务应用类型，有助于吸引更多用户使用鸿蒙系统，促进鸿蒙生态的发展和壮大。目前，已有2万多个鸿蒙原生应用和元服务上架，包括微信、抖音、支付宝、高德地图、京东等。
　　3月12日，余承东在微博透露，华为首款原生鸿蒙正式版手机将在下周亮相。至此，华为终端全面进入原生鸿蒙时代，产业链有望受益，建议关注常山北明(000158) 、润和软件(300339) 等。

国内首款 超长寿命碳-14核电池研制成功

　　3月9日，无锡贝塔医药科技有限公司与西北师范大学在江苏省江阴市区共同召开碳-14（C-14）核电池重大技术突破发布会，发布了国内首款C-14核电池原型机工程样机“烛龙一号”。这标志着我国在核能技术领域与微型核电池领域取得重大突破。
　　C-14核电池原型机工程样机不仅是国际上首款以碳化硅半导体材料及高比活度C-14为基础的高功率核电池，更实现了三大突破：一是续航能力跨越百年，为极地探测、深海装备、航空航天等极端环境提供全天候能源支撑；二是自主创新打破垄断，从核心材料研发到换能器件制造，拥有完全自主知识产权全程实现国产技术自主可控；三是“零排放能源革命”，以绿色低碳属性推动我国新能源产业链迭代升级。
　　碳-14核电池技术的突破对以下上市公司形成直接或间接利好，捷强装备(300875) 子公司上海怡星开发了碳-14取制样产品线及核固体径迹测量设备，布局放射性监测与核电池相关技术；中国核电(601985) 旗下秦山核电完成碳-14靶件出堆，实现国内碳-14供应全面国产化，年产量不低于150居里，可满足国内需求并创造经济效益；中广核技(000881) 绵阳医用同位素生产制备基地在建项目，未来可能参与碳-14同位素相关应用领域。

壁仞科技IPO获新一轮融资 上海国投先导AI母基金领投

　　据悉，中国上海国投先导私募基金公司周二表示，旗下上海国投先导人工智能产业母基金近日联合领投本土算力芯片商--壁仞科技，这是该产业母基金的首个直投项目。
　　上海国有资本投资有限公司旗下上海国投先导基金在一份新闻稿中表示，本次联合领投壁仞科技不仅在资本层面“耐心加持”，未来还将在技术攻关、产业赋能、生态链接等方面深化资源协同。
　　壁仞科技创立于2019年，总部位于上海。首款芯片BR100于2022年8月发布，对标英伟达NVDA.O的H100芯片，并创下多项全球算力纪录。该公司的合作伙伴包括上海人工智能实验室、中兴通讯、中国移动、中国电信等。
　　壁仞科技此前表示，公司已实现DeepSeek-V3满血版在国产GPU平台的高效全栈式训练与推理，实现国产大模型与国产GPU的深度融合优化。
　　相关公司中，上海临港(600848) 投资了壁仞科技；浪潮信息(000977) 与壁仞科技达成战略合作，共建通用智能芯片产业生态。

【信息追踪】
楼市持续回暖 一线城市“小阳春”信号确认

　　从深圳市房地产中介协会获悉，今年第10周（3月3日-9日）全市二手房（含自助）录得1812套，环比增长11.6%。近期二手房市场持续回暖，消费者购房意愿不断增强，二手房录得量已连续5周攀升。上海房地产交易中心官网数据显示，3月接连两周末，二手房日均网签量破千套。其中，3月8日二手房网签1432套，刷新今年单日交易纪录，仅次于2024年12月28日的1466套。
　　另外，苏州楼市政策再添重磅砝码，推出“三低一宽”金融组合拳。“三低一宽”具体指低首付、低利息、低月供、宽期限。其中，最低首付比例降至15%，符合人才房票政策的购房者，可将房票等额抵用于新建商品住房首付款。满足相关征信条件的购房者，能享受最低商业贷款利率。部分金融机构的定制化贷款产品极大地延长了本金还款期限，有效降低购房初期的还款压力。苏州这一做法短期内有利提振购房需求，可能被其它城市复制，以缓解地方楼市压力。
　　全国两会地产政策表述延续了“稳楼市”的核心基调，全国楼市政策频出，市场信心逐步恢复，可关注我爱我家(000560) 、滨江集团(002244) 等房地产产业链个股。