【研选晨会精选】造纸板块大涨，各纸种提价落实、四季度盈利改善，分析师最看好林...

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造纸板块大涨，各纸种提价落实、四季度盈利改善，分析师最看好林业碳汇投资机会

财联社12月2日机构关注精选：

①林业碳汇（岳阳林纸）：造纸板块大涨，各纸种提价落实、四季度盈利改善，分析师最看好林业碳汇投资机会；

②隆利科技：分析师看好Mini LED多元化应用开启，在VR、高端显示器等领域渗透率将逐步提升，这家公司早布局车载Mini LED。

主题一

造纸板块大涨，各纸种提价落实、四季度盈利改善，分析师最看好林业碳汇投资机会

昨日，造纸板块集体大涨，岳阳林纸、恒丰纸业、民丰特纸、百亚股份均封死涨停，晨鸣纸业大涨逾7%。消息面上，12月1日起，博汇纸业、APP、太阳纸业等头部纸企再度“携手提价”。

申万轻工团队对造纸板块具体分析如下：

1、浆纸系 加拿大暴雨导致运输受阻，加拿大浆厂Weat Fraser发运量降至正常水平20%，短期针叶浆供应收缩，加拿大多品牌针叶浆调涨10-20美元/吨，Suzano阔叶浆本周跟随报价上调20美元/吨。文化纸和白卡纸均发布12月200-300元/吨提价函，原材料涨价对纸价提涨支撑力进一步增强。头部纸厂备有一定木浆库存，有望享受提价红利，看好太阳纸业。

2、废纸系 Q4进入箱板瓦楞纸传统需求旺季，纸价提涨落实约400元/吨，12月农历新年备货订单逐步释放，纸价有望逐步提涨；10月下旬煤炭降价，缓解成本压力，Q4盈利有望改善，看好山鹰国际。

3、林业碳汇 CCER审批重启预期增强，国务院提将北京绿色交易所升级为面向全球的国家级绿色交易所，后期碳价有望国际接轨，欧盟碳价持续创新高，11月突破70欧元/吨，国内40-50元/吨，后期碳减排行业可能呈现量价齐升快速增长的态势。

北京绿色交易所主要交易CCER碳减排项目，林业碳汇CCER具备性价比和多项正外部性。岳阳林纸林业资产运营经验超30年，央企背景带来获取林业资源和大宗销售优势，有望成为全国性林业碳汇龙头，充分受益碳交易市场量价齐升红利。 风险提示：原材料价格波动，宏观经济波动。

主题二

分析师看好Mini LED多元化应用开启，在VR、高端显示器等领域渗透率将逐步提升，这家公司早布局车载Mini LED

浙商电子团队此前于9月发布隆利科技市场首篇覆盖报告：基于产业及供应链深度调研，发现相较于Mini LED在市场主流关注视角—MiniLED电视以外，在车载、VR及电竞PC领域的潜在爆发性应用趋势。

2022年伊始，我们将会看到海内外电动车品牌诸多主流车型逐步采用Mini LED背光的中控屏/仪表盘，实现对传统LCD屏的升级替代；在VR、高端显示器（如电竞屏）等领域渗透率亦将逐步提升。隆利科技作为最早布局车载Mini LED的企业，MiniLED有望于2022年成就新一轮成长曲线，重视车载/VR Miniled应用潜在爆发趋势。

浙商电子团队认为，2022年MiniLED产业趋势于新兴应用端最具投资价值标的，隆利科技现价保守预估翻倍以上空间。

季度业绩节奏：2021Q3主业减亏逐步转盈→2021Q4各类型MiniLED项目量产（车载屏/VR/电竞屏）→2022Q1 Miniled更多项目落地/收入加速兑现→2022Q2 MiniLED利润环比加速兑现→2022/23年稳健盈利预测2.5亿/4亿元左右，对应PE为25/15倍左右。

未来潜在催化：2022Q1新势力品牌采用MiniLED屏新车型陆续发布（独供/车载屏年产能96万片）→2022年VR头部厂商新款设备采用MiniLED方案（独供/模组备货指引200万台）→MiniLED高端电竞屏等产品陆续发布（部分产品独供）。

风险提示：产能扩产进度不及预期及竞争加剧风险；Mini LED需求不及预期的风险。