申万宏源-金色梧桐综合版-170113

步步为赢

申万宏源-金色梧桐综合版-170113
【A 股市场大势研判】
缩量阴跌
盘中特征：
周四,市场震荡调整,量能萎缩明显。上证指数收于3119.29 下跌17.46 点，跌
幅0.56%，成交1619 亿元；深成指收盘10131.23 点，下跌84.25，跌幅0.82%，成
交2018 亿元。28 个申万一级行业指数0 个上涨，28 下跌；其中：军工、钢铁和轻
工跌幅居前；非ST 类股票涨停36 家，6 个股票跌停。
后市研判：
弱势特征明显, 或将再次考验3100 点。最近几日市场萎靡不振,持续阴跌,沪市
基本回吐了年初以来的上涨;而深圳成分指数收盘跌破去年年底的位置,创业板市场
更是一往无前的向东南方向挺进,新低不断。可以说年初以来的反弹已经终结了，这
是一个非常典型的弱势市场。投资者原先有的所谓春季行情的启动的预期估计基本
已经幻灭。当下来看，3100 点近在咫尺，能否守住？其实答案早就年前就已经注定。
年前盘中3 次击穿3100 点，要不是权重股顽强抵抗，估计3100 点早就被跌破。而
年底年初的“稳定”涵义，更多的是非市场化的维稳。因此，去年年底的暂稳3100
点和年初的反弹就是此中之意了。当本次再遇3100 点，或许会有小反弹，但是预期
不能过高，毕竟已经度过年底年初这一关键当口，不可同日而语也。至于下方的支
撑，我们仍然认为去年10 月初的跳高缺口处必定会去回补。而深圳市场则身处水深
火热之中，创业板正面临2015 和2016 的低点，分别是1779 和1841，如今不到100
点的安全垫能否撑住，我想市场预期并不乐观；而一旦失守，其技术涵义，必定将
很大程度上对之后市场的走势产生负面影响。
关注货币政策的边际动向。当前经济环境处于一个小周期反弹高点，并且通胀
逐步回升的阶段。如果后期房地产投资回落带动经济下滑，而通胀趋势仍然向上，
则可能产生滞胀风险。因此，中期角度需要防范滞胀环境下，货币政策偏紧的风险。
与此同时，市场局部板块的高估值现象仍然没有完全消化，在宏观政策强调去杠杆、
去泡沫化的情况下，未来仍有继续回归基本面的要求。
需要关注的事件：1）货币政策预期；2）财政政策宽松预期；3）国际市场波动；
4）市场监管政策的变化。
操作策略：
持币观望。
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2017-1-13 10:47 上传

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