股市早读：关键位置 积极调仓2019-04-01

股票王

      【信息解读】

      中国3月官方制造业PMI为50.5 重回荣枯线上方

      重要性：两星

      关键词：3月 PMI

      摘 要：中国3月官方制造业PMI为50.5，重回荣枯线上方，预期49.6，前值49.2。

      解读：华泰证券认为，3月中采制造业PMI重回临界点以上，主要反映的是春节后月份的季节性反弹，预计4月PMI可能环比回落。PMI虽环比改善，但利润数据较弱说明工业生产后续乏力，今年各项政策以稳为主，财政政策提质增效为企业减税降费以支撑利润，降税、降电费的同时，也可能配合降息，预计二季度央行有降息操作，利率债仍有下行空间。本轮股市逻辑来自于外资流入推升赚钱效应带来的散户入市，预计仍可持续。进攻逻辑看好成长股龙头，如5G、人工智能、工业互联网、物联网等创新性基建领域；防守逻辑阶段性看多CPI与PPI剪刀差扩大带来的农产品、食品饮料、商贸零售等消费类行业盈利修复行情。中泰证券点评认为，积极政策驱动生产与需求同步修复，消费领域和高技术相关行业仍值得看好。高技术制造业、装备制造业和消费品制造业PMI分别为52.0、51.2和51.4，均明显高于制造业总体。其中，农副食品加工和医药等制造业PMI均位于53.0及以上相对较高景气区间。表明消费领域和高技术相关行业仍值得看好。

      国防军工二季度投资策略：改革落地预期增强 事件性题材影响提升

      重要性：两星

      关键词：国防军工 改革落地

      摘 要：随着海军建军70周年阅兵的临近、军队为完成十三五计划而加速装备采购、决策层对于改革落地进度关注度的提升。

      解 读：2019年是建国以及海军建军70周年，中央军委将在4月23日在青岛举行庆祝海军建军70周年阅兵式。这可能对板块产生较强的刺激。随着临近“十三五”末期，上层对于国防军工行业改革进度的推进，市场对于行业的重组及资产证券化预期将持续增强。已经披露2018年业绩的上市公司，其业绩平稳上行。我们认为在军改已经结束的大背景下，十三五的全军装备计划进入冲刺交付时期。行业基本面情况将持续乐观。2019和2020两年，随着事件性题材的发酵以及改革的不断落地，在市场情绪持续好转以及对于军工行业改革预期不断增强的背景下，板块将保持总体上行的趋势。随着海军建军70周年阅兵的临近、军队为完成十三五计划而加速装备采购、决策层对于改革落地进度关注度的提升，建议关注可能受到军工核心资产注入利好的标的；从抗风险的角度来说，总装类及核心配套标的依然是首选，而且总装类企业也是可能的定价机制改革的直接受益者，也可以关注在市场情绪好转的背景下，可能的基本面改善标的重点关注。

      【市场分析】

      上周市场呈现连续下探后，强势反弹走势，量能继续萎缩。活跃市值走势和大盘走势基本同步，显示资金有一定回流意愿。
     
      从上证指数来看，上周再度站上优化布林线中轨，多空资金较大幅度流入，市场仍处于上升波段中。不过，优化布林线总体处于收口趋势中，市场短期有望等待收口趋紧后再做方向选择。消息面上，央行辟谣降准的消息，对于今日早盘有一定负面影响，会加大盘中的震荡。从最新的经济数据来看，二季度仍有降准和降息的预期，投资者不宜恐慌，同时中美贸易磋商有积极进展，对市场形成利好，密切关注资金动向。操作上不追涨，继续以调仓换股为主。热点上，除了前期调整充分的股票反弹居前之外，以银行、白酒、医药等绩优板块连续活跃，当下正值年报和一季报公布的密集期，在震荡中应逢低关注主力资金潜伏吸筹和低估值、业绩稳定增长的品种。如图1：

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