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标题: 联美控股(600167)控股股东可交换债顺利发行，公司业绩增长可期 [打印本页]

作者: 步步为赢 时间: 2019-6-17 15:15
标题: 联美控股(600167)控股股东可交换债顺利发行，公司业绩增长可期

　　控股股东完成5亿可交换债发行，初始换股价格为10.64元/股
　　近日联美控股(600167)控股股东联众新能源完成2019年非公开发行可交换公司债券第一期发行（19联众EB）。本期债券发行规模5亿元，期限3年，年票面利率分别为0.5%、1%及1.5%，初始换股价格为10.64元/股。本期债券全部份额由上汽领臻4个产品、中海信托及华能贵诚信托各1个产品认购。
　　公司斥资1.03亿元收购福林热力66%股权，异地扩张供热主业公司拟斥资1.03亿元购买福林热力66%股权，预计2019年下半年一期项目完工。福林热力投资3.4亿元，年供应蒸汽能力达309.6万吨。福林热力地处山东菏泽，项目区域内工业热用户172家，年用蒸汽量148.43万吨，天津凯森承诺公司今年7月起1年内，销售工业蒸汽不低于100万吨。
　　积极打造二主业：收购兆讯传媒布局高铁传媒领域
　　兆讯传媒主营国内铁路客运站自主建设的数字媒体，截至2018年末公司已实现覆盖全国29个省/自治区/直辖市，超过500个签约站点，6000余台数字媒体资源的全国广告媒体网络。2018年兆讯传媒实现净利润1.59亿元，同比增长26.9%。2019-2020年业绩承诺分别为1.88、2.34亿元。
　　供暖面积内生增长空间尚存，期待二主业发力，维持“买入”评级
　　预计公司2019-2021年EPS分别为0.69、0.81、0.96元/股，按最新收盘价对应PE分别为13.88、11.78、10.01倍。鉴于供热及传媒两块业务现金流均较为稳定，故采用DCF计算得出合理价值为11.29元/股（WACC为7.54%）。受益于清洁供暖推广、拆小上大供暖面积区域内生增长需求释放及供热业务外延拓张，近三年公司主业有望保持稳健增长，二主业布局传媒将提供新增长点，可交债发行成功强化资金实力，维持“买入”评级。
　　风险提示其他供暖方式的替代风险；煤价波动导致利润波动；区域接网面积增长不及预期；兆讯传媒数字媒体广告运营规模拓张不及预期。

作者: czy112 时间: 2019-6-17 21:41
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