股民大家庭

标题: 长安汽车(000625)去库存成效显著，短期销量不改周期复苏趋势 [打印本页]

作者: 步步为赢 时间: 2019-2-18 21:32
标题: 长安汽车(000625)去库存成效显著，短期销量不改周期复苏趋势

　　事件：长安汽车(000625)公布2019年1月销量数据，2019年1月份长安汽车总体销量14.2万辆，同比下滑40%，环比下滑10%。
　　长安福特终端表现靓丽，去库存成效显著。2019年1月汽车行业总体处于去库存阶段，长安福特经营销改革后，去库存节奏更为激进，根据流通协会数据，2019年1月份经销商库存系数为1.4，较2018年12月份1.73的系数下降显著。根据长安福特官方数据，2019年1月份，长安福特新一代福克斯终端销量环比增长60%，新福睿斯销量环比增长98%，以交强险数据为基础计算，2019年1月福克斯销量约0.87万辆，新福睿斯销量约1.5万辆。参照公司数据与交强险数据，2018年12月份和2019年1月份所去库存有望超过2万辆，成效较为显著。我们认为，在行业去库存的大背景下，长安福特更为激进，短期内批发数据的低迷符合预期，同时为长安福特后续的发展奠定坚实基础。
　　短期销量不改周期复苏趋势，新车周期仍旧值得期待。中国市场为福特汽车未来最为主要发力市场，福特中国的战略地位已与福特北美平行，本土化战略亦稳步推进。根据福特在中国市场的规划，到2025年底将在中国推出超过50款新车型，其中包括8款全新SUV、至少15款福特和林肯电动车型，2019年将上市包括福特品牌和林肯品牌在内的10款车，到2021年将上市超过30款车。其中长安福特方面，规划2019年将有包括林肯和福特品牌在内的5款车型在国内生产，包括已经上市的全新福克斯、锐界、金牛座中期改款，翼虎的换代车型以及林肯MKC（基于翼虎平台）车型的国产化。
　　盈利预测与投资建议。2019年自主及福特迎来新品强周期，销量提升，盈利能力提升。预计2018-2020年EPS分别为0.13元、0.43元和1.01元，对应PE分别为61倍、19倍、8倍。维持“增持”评级。
　　风险提示：汽车行业产销不及预期、长安福特新车型投放不及预期、电动化智能化推行不及预期等风险。

作者: czy112 时间: 2019-2-18 21:45
谢谢分享

作者: czy112 时间: 2019-2-20 08:12
谢谢分享

欢迎光临股民大家庭 (https://gupiao168.com/)