2025-03-12 上证早知道 （星期三）

股票王

2025-03-12 上证早知道 （星期三）

【今日导读】
>香港市场表现持续强劲 港股上市公司回购持续升温
>深圳发布风投创投行动方案 上海杨“数"浦建设方案
>浙江AI产业重磅会议即将召开 阿里、华为等将参会
>AI眼镜产业推进专题研讨会 体育强国指标体系制定

【上证聚焦】
〇香港市场表现持续强劲 港股上市公司回购持续升温

2025年以来，港股市场展现出强劲的上涨趋势，相关港股上市公司回购热情也在不断升温，成为市场关注焦点。根据Wind数据显示，截至3月11日收盘，已有138家港股上市公司实施回购，累计回购数量为12.75亿股，回购金额约340亿港元，而去年同期实施回购的上市公司只有111家。其中，腾讯控股、汇丰控股、友邦保险等龙头企业纷纷加大回购力度，显示出对自身价值的坚定信心。另外，快手和小米集团等互联网公司也在积极回购。面对今年以来港股上市公司积极实施回购的情况，市场人士表示，一方面是上市公司可以通过回购股份来减少市场流通量，支撑股价;另一方面，港交所优化回购规则，特别是新库存股机制的引入，使回购股份可以储存而不必立即注销，提升了上市公司回购的积极性和灵活性。有的公司认为自身股价被低估，通过回购向市场传递积极信号。
就目前披露的数据而言，腾讯控股是当之无愧的港股“回购王”。根据Wind数据显示，今年以来腾讯控股累计回购3706万股，累计回购金额约140亿港元。在此之前的2021年至2024年，腾讯控股的回购金额分别约26亿港元、338亿港元、490亿港元和1120亿港元，逐年增长。排名第二至第四的分别是汇丰控股、友邦保险和中远海控，年内回购金额分别约64亿港元、53亿港元和15亿港元。时代电气、太古股份公司A和安踏体育紧跟其后，今年以来分别回购了3298.03万股、1130.05万股和910.44万股，回购金额分别约10亿港元、7.49亿港元和6.98亿港元。
@中泰证券研究所 认为，技术突破+产业周期+政策扶持下，中国科技股有望进入新一轮上行周期。放眼长周期，港股的机会更多是由自下而上的产业逻辑推动，考虑到中国科技企业的资本开支扩张周期重启、人工智能带来降本增效及应用场景全面开花等多重利好，叠加预期主动外资将逐渐回流，科技股有望迎来盈利+估值共振的“戴维斯双击"。
@海通证券研究所 表示，结合估值、成交与风偏指标看，当前港股交易情绪较前期明显修复，仍具备进一步上修的空间。从估值水平看，对比历史港股估值明显修复，但对比海外估值还不高。当前恒生指数估值分位数在全球范围内处于中等水平，而恒科指数估值分位数还偏低。
中欧基金经理罗佳明表示，今年以来，以DeepSeek技术为代表的科技创新浪潮，极大推动了中国科技领域的深刻变革，这是港股上涨的核心原因。在港股市场中，科技股占据较大比重，尤其是互联网、软件和电子行业。过去，这些公司在全球范围内的估值相对偏低，互联网板块的估值与美国同类公司更是存在较大差距。随着DeepSeek横空出世，市场开始重新审视中美科技的实际差距。

【上证精选】
〇3月11日，深圳市地方金融管理局等部门印发《深圳市促进风投创投高质量发展行动方案(2025-2026)》的通知，其中提到，加强对全国社保基金大湾区科技创新专项基金配套服务，支持专项基金拓展投资领域、创新投资模式,发挥长期资金活跃资本市场的作用，推动全国社保基金加大对我市优质私募股权、创业投资基金、科技项目和重大平台的投资布局。到2026年底，力争在全市范围内形成“双万"格局——万亿级“20+8"产业基金群、经备案的股权投资及创业投资基金数量突破1万家(只)，风投创投基金以IPO(首次公开募股)等形式退出的规模位居全国前列，“投早投小投硬科技"基金规模以年均15%增长，持续投入“20+8产业集群。
〇3月11日，上海市科学技术委员会、上海市杨浦区人民政府印发《杨“数"浦新质秀带创新区建设方案》，其中指出，以科技创新引领新质生产力发展为目标，坚持“三区联动"发展理念，构建全主体参与、全要素统筹全链条加速的创新创业城区。至2027年，杨“数"浦创新区创新创业要素的密度、强度和浓度进一步提升，全社会研发经费投入占GDP的比重达5.5%，数字经济核心产业占全市的比重达20%以上。至2030年，全域创新能级加速提升，企业孵化活化率达40%，独角兽企业达20家，形成“大学的城市、城市的大学"新格局。
〇3月11日，根据TrendForce集邦咨询最新调查2024年第四季由于苹果手机生产进入高峰，以及中国部分地方提供消费补贴刺激需求，全球前六大智能手机品牌合计产量达3.35亿支，季增9.2%。2024年上半年智能手机摆脱高渠道库存阴霾，下半年有节庆、补贴政策激励，全年生产总量为12.24亿支，年增4.9%。展望2025年，由于整体经济表现尚无明显复苏迹象，预期消费者支出行为仍保守，加上调升进口关税等国际因素的影响，TrendForce集邦咨询预估全年生产总量仅会小幅增加1.5%。
〇3月11日，中国汽车工业协会公布的数据显示，今年1月至2月份，我国汽车产销量继续保持稳定增长，其中新能源汽车产销量及出口量市场表现突出。1月至2月份，我国汽车产销分别完成455.3万辆和455.2万辆同比分别增长16.2%和13.1%。其中新能源汽车产销及出口同比增长均超50%。1月至2月份，新能源汽车产销分别完成190.3万辆和183.5万辆，同比分别增长52%和52%。新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的40.3%。在出口方面，新能源汽车出口28.2万辆，同比增长54.5%。
〇3月11日，OpenA1与GPU密集型云服务提供商CoreWeave达成了一项为期五年、价值119亿美元的协议，这一消息引发了科技界的广泛关注。@浙商证券研究所 表示，此次合作对双方而言都是一次重大胜利。CoreWeave此前最大的客户是微软，2024年微软占其收入的62%，使其年收入从2023年的2.289亿美元飙升至2024年的19亿美元。
〇3月11日，香港证监会发布香港虚拟资产市场的“A-SP-I-Re"路线图。监管路线图以五大支柱作为基础，即连接(Access)、保障(Safeguards)、产品(Products)、基建(Infrastructure)和联系(Relationips))，旨在引领香港虚拟资产生态系统迈向未来。该路线图的12项具体措施包括促进市场参与，实施适应性合规和产品框架，以及结合传统金融的可靠性与区块链技术效能进行基础建设升级。
〇近日，经四川省发展和改革委员会批复，由民航二所建设的“成都民航空管(低空经济)四川省数字化转型促进中心”，成功通过2024年度四川省数字化转型促进中心认定，成为四川省首个被认定的低空经济产业领域的数促中心，该平台将通过技术创新与数字化建设，推动数字技术深度融入低空经济领域，助力成都加速布局“天空之城”，打造未来经济发展新引擎。
〇近日，内蒙古水利厅已制定印发《内蒙古自治区水利重大项目谋划行动工作方案》，并提出推进水网骨干工程建设、完善防洪减灾体系、全面推进乡村振兴、加快复苏河湖生态环境、推进智慧水利建设等5个方面24个项目类型的目标任务。内蒙古此次推动的重大水利项目拟投资近2000亿元。其中，2025年全社会落实水利投资180亿元以上。“十五五"期间，谋划储备重大项目不低于500个，总投资不低于1800亿元。

【产业情报】
〇浙江AI产业重磅会议即将召开 阿里、华为、超聚变等将参会

据相关媒体报道，为深入贯彻落实国家关于发展人工智能的战略部署，推动人工智能与云计算等前沿技术的深度融合，3月13日，由杭州市经信局、杭州市数据资源局指导，浙江算力科技主办的“云智聚能，共筑AI产业新未来--人工智能与可控云计算产业生态大会"将在杭州举行。根据议程，大会将正式发布杭州市算力资源调度服务平台，举行算力生态共同体签约仪式，举办浙江算力与海光信息战略合作签约仪式等。同时，浙江算力、阿里云、华为、超聚变、海光信息、天数智芯、无问芯穹等将进行主题演讲。
@国泰君安研究所 认为，AI大模型在为各行业赋能，自DeepSeek问世以来，其强大的模型能力与训练成本方向的突破，在国内科技界和产业界引发了效率革命与价值重构，开源模式更是推动了技术的普惠。过去几年，AI相关的成分股在A股市值的占比已经从1%提升至目前3%左右，大科技板块，包括软件、硬件、通信等板块的市值占比从10%左右升至目前接近30%，意味着中国资本市场对科技领域的发展作出显著贡献。
@国元证券研究所 表示，从行业发展趋势来看，AI技术已经成为多个行业数字化转型和提升竞争力的关键驱动力。DeepSeek大模型作为一款性能优秀、成本可控且具有开源特性的模型，为传统制造行业的智能化转型提供了有力支持。
@招商证券研究所 认为，国产AI大模型、Agent全面发力，产业链发展迎历史机遇，其中四个方向的投资机遇值得关注。具体包括国产AI大发展必将带动国产算力链繁荣、开源模型能力提升推动AI应用普惠、云服务商有望受益于Agent虚拟机技术路径和开源模型持续进展利好大模型私有化部署。
数据港(603881) 公司主营业务为数据中心服务，并以批发型数据中心服务为主，零售型数据中心服务和数据中心增值服务为辅，通过提供定制化的规划、设计、系统集成、运营管理服务来满足最终用户的独特数据中心服务需求。
奥飞数据(300738) 公司是专业的数据中心业务运营商和通信综合运营企业，同时拥有IDC、固定网国内数据传送业务、ICP等通信业务的经营资质，能为客户提供全方位的通信解决方案。
启明星辰(002439) 公司是网络安全产业中主力经典产业板块的龙头企业，现阶段的泰合安全大模型已与阿里通义Qwen大模型完成适配，在安全运营中心场景可以实现多基座模型部署，形成自主可控、灵活选择的安全运营体系。公司将持续开放和云厂商的生态合作，为公有云、专有云等云场景安全赋能。
光环新网(300383) 公司是业界领先的互联网综合服务提供商，主营业务为互联网数据中心服务、ISP服务以及云计算等。公司建设的IDC机房相对于基础运营及其他网络资源，更能适应商企用户的高端需求，几大数据中心无论在地理位置上还是在硬件设施上均具有突出优势。

O信通院明日举行AI眼镜产业推进专题研讨会

据媒体报道，3月12日，中国信息通信研究院将在浙江大学计算机创新技术研究院举办“AI眼镜产业推进专题研讨会"。据了解，此次研讨会主要是为了促进AI眼镜产业健康发展，加强产业链上下游企业交流合作。会上各界人士将共同探讨产业发展趋势、核心技术突破、标准认证体系建设等关键问题。
研究机构认为，AI应用使智能眼镜升级为“可感知、能决策"的交互终端，为其规模化落地注入加速度。据测算，到2030年，全球AI智能眼镜的出货量有望达到8000万部，市场渗透率将提升至约4.3%。另外，随着大模型能力不断迭代增长，模型之间差异在缩小，Meta、字节、小米等巨头开始大力布局端侧AI，抢夺Al Agent入口，眼镜成为重要入口。
博士眼镜(300622) 为眼镜核心渠道商受益于AI眼镜产业发展。明月镜片(301101)为国产镜片龙头，近视防控、智能眼镜景气度向好。
豪鹏科技(001283) 在AI眼镜、AI玩具等领域均进行布局，今年将陆续实现产品量产。

〇我国正积极研究制定体育强国建设指标体系

国家体育总局局长高志丹3月11日表示，国家体育总局正在积极研究制定体育强国建设指标体系和深化体育改革的有关方案，着力打造全国一盘棋，建设体育强国的新格局。他介绍，要通过深化体育改革，为群众提供更高水平的体育公共服务和产品，建立更有利于提升竞技体育水平的新型举国体制。
《体育强国建设纲要》提出，到2035年，我国体育治理体系和治理能力实现现代化，全民健身更亲民、更便利、更普及，经常参加体育锻炼人数达到45%以上，人均体育场地面积达到2.5平方米，城乡居民达到《国民体质测定标准》合格以上的人数比例超过92%，竞技体育综合实力和国际影响力大幅提升，体育产业成为国民经济支柱性产业。
@浙商证券研究所 指出，人工智能的蓬勃发展在体育健身领域的应用前景广阔，有望推动相关产品和服务的需求增长，如个人健身Agent、体育健身设备、内容、会员管理等。
舒华体育(605299) 开发了舒华运动APP、舒华运动表现APP以及全场景智慧健身系统;
英派斯(002899) 为多个国际知名品牌代工生产体育健身器材，目前正在有序推进AI眼镜项目的尽职调查等前置投资决策流程。

【公告快递】
〇五洲新春与杭州新剑签订战略协议

五洲新春(603667) 与杭州新剑机电传动股份有限公司签订战略协议，将进一步推动行星滚柱丝杠、微型滚珠丝杠等零部件产品和智能汽车用丝杠产品的生产配套，并根据需要完成相应产品开发、送样等工作。
〇广大特材与明阳智能签订15.05亿元风力发电机组零部件采购合同

广大特材(688186) 近日与明阳智能签署了《风力发电机组零部件2025年框架采购合同》，金额为15.05亿元(含税)。据计算，该合同数额占公司2023年营业收入的近四成。
〇通达股份预中标南方电网项目

通达股份(002560) 在南方电网公司2024年主网线路材料第二批框架招标项目和配网材料第二批框架招标项目中预中标，预中标物资总价值共计人民币7.69亿元，约占公司2023年度营业总收入的13.80%。
〇长高电新等中标国家电网项目

长高电新(002452) 子公司湖南长高电气等在国家电网有限公司2025年第八批采购(输变电项目第一次变电设备(含电缆)招标采购)和第九批采购(输变电项目第一次变电设备单一来源采购)中标，合计中标金额为2.08亿元，占公司2023年合并营业收入的13.91%。
平高电气(600312) 及子公司成为国家电网相关项目中标单位，中标金额合计约为13.91亿元，占2023年营业收入的12.56%。
〇北方长龙签订日常经营重大销售合同

北方长龙(301357) 收到国内某军品总装企业下达的《武器装备配套产品订购合同》，合同标的为人机环系统内饰，合同金额为人民币7741.28万元(含税)。
〇沃格光电等拟回购公司股份

沃格光电(603773) 拟3000万至4500万元回购公司股份，回购价格不超过35元/股。
泰林生物(300813) 拟2000万至4000万元回购公司股份，回购价格不超过27.56元/股。
〇横店东磁2024年实现净利润18.27亿元

横店东磁(002056) 全年实现营业收入185.59亿元实现净利润18.27亿元。公司拟每10股派发现金红利4.52元(含税)。

【资金观潮】
〇三机构席位买入海优新材

3月11日的交易公开信息显示，海优新材(688680) 获3家机构席位合计买入1.95亿元，占全天成交总额的20.89%。
海优新材主营光伏胶膜产品。@中银证券研究所 认为，公司持续优化胶膜配方，针对TOPCon推出的EPE+EVA胶膜封装方案已实现稳定供应。新技术方面，公司成功研发OBB组件用皮肤膜等覆膜产品，已通过部分客户测试并持续验证中。同时，公司在设备提速的技术改造方案方面也已取得明显进展。
〇两类ETF强势吸金

从近期资金加仓较多的方向看，一是港股主题ETF，二是细分科技领域ETF。据Choice测算，2月以来，截至3月10日，富国中证港股通互联网ETF净申购额为97.57亿元，易方达中证人工智能主题ETF净申购额为47.7亿元。
此外，华夏中证机器人ETF、国泰中证全指证券公司ETF、广发中证香港创新药ETF等净申购额均在30亿元以上。景顺长城中证港股通科技ETF、华宝中证全指证券公司ETF、天弘中证机器人ETF、易方达中证云计算与大数据主题ETF净申购额也均超过20亿元摩根士丹利基金认为，推动市场上行的逻辑未发生显著改变，需要更加重视节奏，中国资产的价值重估正在进行中。短期角度，由于未来一段时间外部会持续存在扰动，而内部政策保持积极，投资者情绪可能会从一个持续升温的状态过渡到阶段性平稳的局面，市场的结构可能也会因此而出现变化。中长期角度，看好受益于AI快速发展的领域。
〇基金投顾采取“两手抓"策略

今年2月，在各类基金投顾组合中，股票型投顾组合领涨，逾百只组合积极调仓。具体调仓上，投顾在追逐科技行情的同时，也开始注重红利资产作为底仓的防御价值。据开源证券统计，股债混合型和股票型基金投顾组合2月对科技板块青睐有加，增加了电子、传媒等TMT行业的持仓。同时，投顾组合2月对于红利类指数基金的配置比例，环比1月末时也提升了0.8个百分点。交银基金投顾分析认为，3月可采用“红利+科技"的杠铃配置策略。一方面，在高质量发展政策导向下，新质生产力相关领域，如 A、机器人、绿色能源等，有望在未来持续受益。国内科技产业正迈入新一轮向上大周期，预计2025年科技板块基本面表现将较为优异，因此建议投资者配置相关成长板块，为投资账户增添收益弹性。另一方面，在当前利率环境下，红利资产具有较高的投资确定性。并且，经过1月份的市场调整后，2月红利资产已呈现止跌企稳态势，其投资价值值得关注。

【机构调研】
〇英洛华(000795) 目前公司磁材产品在智能家电汽车领域、高端音响、节能电机等下游应用领域应用较多，其中，汽车领域占比约 25%，高端音响领域占比近 20%。应用于下游汽车领域的产品既有直接供给汽车厂商，也有供给电机厂商。公司磁材板块在持续深耕原有优势领域的同时，近两年也在积极布局新能源、绿色节能等领域，深化行业头部客户合作，不断开发新客户以及拓展产品的下游应用领域。公司持续通过采购控制、技术提升、配方优化、工艺改进、精益生产等降本增效措施提升产品盈利能力，改善毛利率水平
〇立高食品(300973) 现在还在扩张阶段，渠道也在多元化发展，传统饼店商业模式的优势在持续弱化，但预计是暂时。今年公司把考核制度进行了调整，任务内容包括要开多少客户、要涵盖多少产线及产品，摸索这个渠道的发展模式等等，按照这些去制定考核指标。以前销售的习惯是卖好卖的，现在是希望激励销售同事把精力分到长尾产品。
〇吉林敖东(000623) 公司中药板块，围绕“道地性药材”、“全过程质量"和“智能化制造"三大核心，以持续的技术升级带动中药产业链高质量发展。公司通过多年发展，形成了安神补脑液、小儿柴桂退热口服液、血府逐瘀口服液 3个核心大品种，推进线上线下协同，并以核心大品种为基础，打造大品种群多品种群，培育敖东品质中药优势品牌，保持中药营业收入多年稳健增长2024年半年度，中药营业收入8.73亿元，占营业收入比重61.82%。在现金分红方面，公司连续十七年现金分红，上市以来累计现金分红超过40亿元。