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标题: 2025-04-24 中证投资参考（星期四） [打印本页]

作者: 股票王 时间: 2025-4-24 15:58
标题: 2025-04-24 中证投资参考（星期四）
2025-04-24 中证投资参考（星期四）

【今日导读】
＞万亿国债明日启动发行工程机械景气有望持续
＞高阶智驾车型加快推出产业链或再迎发展机遇
＞药企竞速入场核药成生物医药领域“新引擎”
＞多家企业出货量同比增加风电进入高景气周期

【中证视点】
　　编者按：2025年超长期特别国债发行将于24日正式开闸，较去年提前一个月，规模增加3000亿元。专家预计，超长期特别国债将发挥稳增长、促投资、扩内需的重要作用。

万亿国债明日启动发行工程机械景气有望持续

　　1.3万亿超长期特别国债将通过基建投资扩张、设备更新强制替代等路径，为工程机械行业创造结构化增长机遇。
　　具体来看，1.3万亿元超长期特别国债与4.4万亿元专项债形成资金合力，重点投向重大基础设施、新型城镇化等“两重两新”领域，直接拉动土方机械需求。2025年1-2月国内挖掘机和装载机销量已分别增长51.4%、26.2%，印证基建项目的设备需求持续释放。轨道交通、水利工程等重大项目加速推进，将进一步拓宽工程机械应用场景。
　　此外，2000亿元国债资金专项支持设备更新，要求设备国产化率不低于80%，工业领域生产设备占比超80%。这将推动工程机械行业淘汰低效设备，加速智能化、绿色化装备的迭代更新，预计带动超7000亿元社会资本投入。
　　近期“央视财经挖掘机指数”显示，一季度，全国工程机械平均开工率为44.67%，同比上涨了1.62%，为实现一季度经济“开门红”和完成全年经济增长目标奠定了良好基础。可以预期后续随着政策的托底效应，设备利用率有望回升，工程机械行业需求有望得到边际修复，可关注中联重科(000157) 、三一重工(600031) 及恒立液压(601100) 等龙头。

国家级制造业创新指数稳步提升看好高端机床

　　近日中国电子信息产业发展研究院发布的《制造业创新指数报告（2024）》显示：2013年至2023年，我国国家级制造业创新指数稳步提升，年均增速达到11.6%。报告同时指出，2013至2023年，我国国家级制造业创新产出指数年均增长12%，创新供给水平逐年提升；2023年创新协同指数年均增速最快，达到19.2%，政产学研协同程度不断提高。
　　国家级制造业创新指数中的“创新协同”指标年均增速达19.2%，这反映出产学研合作与技术转化效率的提升。机床行业作为技术密集型产业，将受益于更高效的产业链协同，例如精密测量、智能控制等上游技术的突破可加速高端机床国产化进程。同时，创新指数提升反映核心技术的积累，例如五轴联动数控系统国产化突破打破国外技术封锁。
　　另外，2025年超长期特别国债发行后，制造业设备更新需求有望加速释放。工业领域设备更新改造项目中，机床作为核心生产设备可享受固定资产投资15%的补贴。部分高端化、智能化技改项目补贴比例可提升至20%-30%，例如首台（套）装备应用可获30%购置补贴。同时，政策要求淘汰超期服役老旧设备，预计2025年机械行业设备更新市场规模将突破1.2万亿元，其中数控机床占比超60%。
　　相关上市公司明显受益，可关注宇环数控(002903) 、科德数控(688305) 等高端机床龙头。

【热点聚焦】
高阶智驾车型加快推出产业链或再迎发展机遇

　　4月23日，2025上海国际车展期间，广汽埃安与滴滴自动驾驶强强联合，推出全球首款具备全球适应能力的前装量产L4高度自动驾驶车。广汽方面承诺，广汽将为未来L4车型的自动驾驶安全担责兜底。据悉该车将于年底量产交付，明年实现规模化运营，2027年将推出面向个人用户的L4车型。
　　另外，4月22日，华为在上海举办了一场智能技术大会。会上，华为智能汽车解决方案业务部门的首席执行官靳玉志宣布，正式推出华为乾崑ADS 4 L3级别的高速商用解决方案。此前4月19日，在阿维塔06车型的上市发布会上，阿维塔科技董事长朱华荣透露，阿维塔将率先采用华为的L3级智能驾驶解决方案。
　　当下智能驾驶已成为新车竞争的焦点，车企为了在市场竞争中占据优势，纷纷加快L3车型的研发和推出，产业链有望受益，建议关注海天瑞声(688787)、金溢科技(002869) 等。

【产业观察】
药企竞速入场核药成生物医药领域“新引擎”

　　近日，核药头部远大医药宣布，其与武汉睿迪辐生物科技有限公司及杰科（天津）生物医药有限公司合作开发的全球创新放射性核素偶联药物GPN02006在中国的临床研究取得了里程碑式突破。GPN02006作为针对GPC-3靶点的诊断型放射性药物，具有高特异性和高亲和力，预计将成为全球首个针对该靶点的HCC诊断类产品。
　　此前，4月7日，云南白药全资子公司云核医药(天津)有限公司自主研发的化学1类放射性治疗新药“INR102注射液”正式获得临床试验默示许可；3月25日，科伦博收到国家药监局药品审评中心批准放射性核素药物SKB107新药临床试验申请的临床试验通知书；更早的1月初，恒瑞医药公告，公司申报的HRS-6768注射液获得国家药品监督管理局签发的《药物临床试验批准通知书》，将于近期开展临床试验。
　　点评：在精准医疗时代浪潮的推动下，核药赛道正成为生物医药领域的“新引擎”，加上越来越多药企入局，全球放射性药物市场有望进一步扩容。中国核安全局数据显示，预计2025年国内放射性药物市场规模将达到93亿元，到2030年，市场规模将增加至260亿元。
　　业内认为，在技术创新与资本助力的双重驱动下，药赛道的蓬勃发展可期。上市公司，东诚药业(002675) 全产业链布局，通过并购整合完成从核素供应、核药研发到核药房网络的全产业链覆盖，拥有30个核药生产中心；恒瑞医药(600276) 2020年成立子公司天津恒瑞，布局4款核药管线，包括靶向PSMA的前列腺癌诊断与治疗药物。

两项临床试验显示干细胞治疗帕金森病安全有效

　　最新一期《自然》发表了两项独立临床试验研究，验证了干细胞疗法对帕金森病的安全性。两项研究分别利用了人诱导多能干细胞和人胚胎干细胞产生的细胞。
　　据悉，目前干细胞治疗已进入临床转化阶段，在神经疾病（如帕金森病、脊髓损伤）、免疫疾病（如红斑狼疮、类风湿关节炎）、心血管修复（心肌梗死）及器官再生（肝硬化、糖尿病）中成效显著。其机制包括多向分化替代损伤细胞、免疫调节及旁分泌修复。间充质干细胞药物获批验证了安全性与疗效。未来技术将朝精准化、标准化发展，进一步拓展至骨骼关节修复、生殖系统及视网膜病变等新兴领域，为复杂疾病提供新策略。
　　当前布局干细胞药物研发与生产的上市公司有中源协和(600645) 、冠昊生物(300238) 等。

【行业动态】
AI政务大模型标准研讨会召开行业发展迎来新契机

　　近日，《人工智能政务大模型系统技术要求》国家标准研讨会在京召开，中国电子技术标准化研究院等34家产学研用单位参与会议。据悉，标准起草组下一步将根据研讨情况，优化完善标准框架内容，统筹标准研制责任分工，确保高质量完成标准编制，并积极推进标准立项工作。
　　此次《人工智能政务大模型系统技术要求》标准研讨会的召开，标志着我国在政务大模型领域的标准化工作迈出了重要一步。随着标准的逐步完善和落地实施，有望推动政务大模型技术在更多场景中的高效应用，提升政务服务的智能化水平，助力政府治理体系和治理能力现代化建设。同时，这也将为相关技术企业和产业的发展带来新的机遇。
　　行业公司中，榕基软件(002474) 基于华为昇腾人工智能计算基础软硬件平台，训练、微调政务大模型、公文大模型，研发智能应用基础服务平台；开普云(688228) 战略布局AIGC，以大数据全生命周期能力和人工智能平台能力作为技术基础，构建政务大模型、电力大模型、多模态AIGC等行业大模型。

中国知识产权强国建设成果将揭晓相关企业迎机遇

　　国务院新闻办将于4月24日（星期四）上午10时举行新闻发布会，邀请国家知识产权局局长申长雨介绍2024年中国知识产权强国建设有关情况，并答记者问。此次新闻发布会将重点介绍我国在知识产权保护、运用、服务等方面的政策措施和取得的成效。
　　当前，知识产权保护的重要性日益凸显，已成为推动经济高质量发展的关键因素。2024年，我国在知识产权领域取得了显著成就。截至2024年底，我国国内发明专利有效量达到475.6万件，成为世界上首个突破400万件的国家。
　　随着知识产权强国建设的不断推进，相关企业有望受到更多关注。安妮股份(002235) 为版权人提供技术服务,并将致力于为版权人提供安全、高效、便捷的电子证据服务，“版全家”平台成为中国版权保护中心DC体系的首批示范应用平台；中国科传(601858) 是目前国内拥有科技图书和期刊内容资源最多的出版单位之一。

【信息追踪】
多家企业出货量同比增加风电进入高景气周期

　　2025年，风电行业旺季来得比往年更早一些，行业内多家企业出货量同比增加，业绩增长。时代新材表示今年由于市场对风机叶片需求旺盛，公司全年都处在比较紧张的交付状态。在今年1-3月，其已与国内多家风电主机厂签订叶片销售合同，总金额达19.8亿元，相比于去年一季度的13.2亿元同比增长50%。此前大金重工公告显示，公司第一季度实现营业收入11.41亿元，同比增长146.36%；净利润2.31亿元，同比增长335.91%。金雷股份则预计一季度业绩同比增长70.96%至91.47%。
　　从国内市场来看，2024年风电招标量的爆发为2025年装机量增长提供了有力支撑。陆上风电项目施工建设周期一般为一到两年左右，在不考虑特殊因素的情况下，2025年将迎来风电项目的密集交付期。与此同时，海外市场的增长动力同样强劲。在欧洲，英国、德国等计划在未来几年大幅增加海上风电装机容量。在中东，沙特阿拉伯、阿联酋等国家正在大力推进风电项目建设。总体来看，当前风电行业当前处于高景气周期，建议关注新强联(300850) 、恒润股份(603985) 等。

主流品种均价同比上涨两成玻纤龙头受益

　　根据行业数据，2025年一季度主流玻纤品种缠绕直接纱2400tex的均价同比上涨24%至3732元/吨。供给端产能收缩，下游风电、汽车等领域需求回暖，叠加企业库存去化，形成短期供需错配。4月玻纤价格延续了一季度的回升势头。
　　2025年玻纤行业呈现显著投资机遇：需求端，新能源（风电、光伏）、汽车轻量化及AI算力驱动的高性能电子纱/布需求加速释放，叠加“以旧换新”政策提振消费电子领域，支撑行业量价弹性。供给端，龙头企业通过产能整合与技术改造优化产品结构，产能利用率提升叠加成本下降，盈利修复确定性增强。当前头部企业估值处于历史低位，且行业库存去化明显，叠加政策红利与高端产品国产替代空间，估值修复动力充足。
　　可关注中国巨石(600176) 、中材科技(002080) 等。

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