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标题: 2025-02-13 中证投资参考（星期四） [打印本页]

作者: 股票王 时间: 2025-2-13 08:52
标题: 2025-02-13 中证投资参考（星期四）
2025-02-13 中证投资参考（星期四）

【今日导读】
＞重卡行业有望延续复苏 “开门红”或在二月
＞苹果首款心率监测耳机发布供应链有望受益
＞市场回暖华为平板登顶国内年度出货量首位
＞受益需求旺盛数控机床景气有望进一步提升

【中证视点】
重卡行业有望延续复苏 “开门红”或在二月

　　据悉，东风特汽已推出第三代氢能重卡产品，通过对供氢系统、驾驶室轻量化，以及动力传输链一体化设计，整车减重1吨。相比以往，在固定场景下，第三代氢能重卡综合工况百公里氢能耗由10.5公斤，降低至9.5公斤。东风特汽新能源销售部副总经理陈龙介绍，今年以来，新签氢能重卡450台，与去年同期相比，增长了15倍。
　　从全行业看，2025年1月份7万辆的成绩“并不算差”。虽然去年同期重卡销量高达9.7万辆，但一方面去年春节在2月份，1月份作为完整的“销售月”并没有受到物流停运、工厂休工等“人为”因素干扰。另一方面，2024年1月份的高销量有受“结转销量”的加持。而2024年12月份重卡市场以销8.4万辆增62%“翘尾”收官，而去年全年销量微降1%，可见各车企基本没有余力“结转销量”，基本在全力完成预定目标。在这样的背景下，2025年1月份月销同环比下滑并不意外。7万辆这一成绩放在去年下半年中，也完全碾压7-11月月销量成绩。
　　此外，在细分市场已经有“提前启动”的预兆，新能源重卡市场2025年开年继续热度不减，预计1月份增长约60%，行业渗透率突破20%临界点至21%。2025年新能源重卡销量将达到13万-15万台，对应的渗透率也将达到30%-35%。未来随着电动重卡产业链的不断成熟和电池、电卡价格的下降，以及老旧货车淘汰更新补贴政策的实施，新能源重卡的市场竞争力将进一步增强。
　　展望2025年2月及一季度，考虑到各主机厂多数设立较高的2025年销量挑战目标，节后冲量意愿强烈，且当前渠道库存处于低位，具备较大加库空间。伴随节后复工复产推进，物流运输需求回升将驱动运价上涨，叠加国四以旧换新政策平稳延续，终端需求有望显著提振，出口预计保持增长态势，共同助推销量上扬。有机构预期2025年重卡市场真正的“开门红”有望出现在2月份，预期2月重卡整体销量8.5-9.0万辆，同比增幅有望超40%、环比增幅有望超20%，一季度重卡整体销量预计达25万辆以上，同比持平，环比增长超20%。
　　综上，在政策推动和市场需求的双重作用下，新能源重卡销量预计将持续增长，可关注中国重汽(000951) 、潍柴动力(000338) 等。

【热点聚焦】
苹果首款心率监测耳机发布供应链公司有望受益

　　近日，苹果旗下Beats品牌正式发布Powerbeats Pro2运动耳机，这是苹果首款支持心率监测功能的耳机，内置心率监测传感器可在用户运动期间提供心率反馈。据了解，其心率数据的收集、记录功能由Keep，Peloton等第三方APP实现。
　　苹果作为全球领先的科技公司，其产品的发布往往具有强大的市场影响力。Powerbeats Pro2的发布标志着苹果在智能穿戴设备领域的进一步拓展，其供应链公司有望从中受益。随着市场需求的增加，相关零部件供应商、组装厂商以及软件合作伙伴等都将迎来新的业务增长机会。
　　行业公司中，科瑞技术(002957) 是苹果耳机的主要测试供应商，承担主要的整机功能检测业务；佳禾智能(300793) 以ODM方式为一流品牌客户提供智能电声解决方案，尤其对TWS耳机，具备全语音人工智能，智能心率检测等。

【产业观察】
市场回暖华为平板登顶国内年度出货量首位

　　2月11日，国际数据公司（IDC）发布的数据显示，2024年中国平板电脑市场迎来回暖，全年出货量为2985万台，同比增长4.3%。其中，第四季度市场出货量为786万台，受库存影响，同比下降3.7%。该机构预计，伴随今年1月国补政策落地，中国平板市场需求将被进一步激发，3000元左右市场容量上半年将明显提升，国产厂商有望迎来更大的发展机会。
　　从排名上看，2024年全年，华为平板以32.3%的份额超越苹果，首次位列第一，同比增加5.7个百分点，第二名为苹果（26.6%），份额大幅下滑7个百分点。华为平板在2024年已经取得了显著的市场成绩，在产品力和品牌影响力上的提升。2025年华为持续在技术创新上投入，如麒麟处理器的回归、HarmonyOS系统的搭载等，都将极大地提升华为平板的性能和用户体验。特别是HarmonyOS系统实现了跨设备无缝协同，使得用户可以在平板、手机、笔记本之间自由切换，极大提升了工作效率。此外，华为还针对不同领域推出了商用平板产品，如华为擎云C7和C5e，精准覆盖政务、金融和教育领域，进一步拓展了市场应用范围，市场前景值得期待。
　　上市公司，光弘科技(300735) 是华为的核心供应商，为客户提供包括消费电子在内的各种电子产品的制造服务，还是华为新款平板的全球唯一核心代工厂商，在华为平板产业链中占据重要地位。立讯精密(002475) 为华为提供消费电子产品的代工服务，在手机、电脑等电子设备的零部件制造和组装方面具有较强的实力，其业务范围也涵盖了平板等产品的相关零部件制造和组装。欣旺达(300207) 则为华为提供电池相关产品，在华为手机、平板等设备的电池供应方面有较高的份额，是华为平板产业链中的重要一环。

龙头企业挺价意愿强烈玻纤或迎底部上行

　　新春伊始，在全球玻纤使用量最大的振石股份新材料产业园内，新能源风电、光伏、汽车等板块火力全开，目前每天送料出货的卡车已超百辆，园区还划了9000平方米的停车棚，以便快速装卸货。浙江振石新材料股份有限公司副总经理潘春红表示，今年风电基材市场非常景气，原本该是淡季的一二月份却订单火爆，预计今年风力叶片织物产能将实现两位数增长。
　　此外，玻纤行业竞合意识增强，多轮产品复价落地，2025年板块有望底部震荡上行。2023年起，玻纤板块受需求拖累，经营表现持续承压，2024Q1仍面临景气度下行压力，3月底起，玻纤企业开启第一轮复价工作，玻纤价格逐步气温回升，板块业绩表现逐季改善，11月底第二轮大规模复价启动，有望在2025年体现价格传导效果。2025年，风电下游需求或有改善，风电需求预期向好，光伏边框等新应用需求逐步释放，汽车销量维持增长，部分玻纤产品具备价格提升弹性。供给侧产能规模仍有增长，仍存在一定供需压力，关注后续投产和冷修节奏，玻纤企业挺价意愿较明确，2025年价格和盈利表现有望提升。
　　可关注中国巨石(600176) 、山东玻纤(605006) 等。

【行业动态】
赛力斯申请注册“机器猿”系列商标布局新领域

　　近日，赛力斯集团股份有限公司在知识产权领域有了新动作。据天眼查知识产权信息显示，该公司申请注册了“赛力斯机器猿”“机器猿”“机械启猿”等商标，国际分类涵盖科学仪器、运输工具及机械设备等多个领域。目前，这些商标均处于等待实质审查的阶段。
　　赛力斯集团一直以来都致力于在新能源汽车和智能制造领域取得突破。此次商标申请的举动，或许正是其在这些领域深化布局、拓展业务范围的又一重要举措。分析人士指出，“赛力斯机器猿”等商标名称或预示着赛力斯将在智能制造、机器人技术等领域有所动作，相关产业链公司有望迎来机遇。
　　行业公司中，豪能股份(603809) 全资子公司重庆豪能正在建设新能源汽车精密电驱动行星减速机构项目。精密行星减速机可应用于机器人领域；科力尔(002892) 在伺服系统等领域实现了重大的技术突破并成为华为的供应商，伺服系统能广泛应用于机器人与工业自动化。

【信息追踪】
受益需求旺盛数控机床景气有望进一步提升

　　数控机床上市公司整体业绩表现良好，部分公司实现了营收和净利润的显著增长。科德数控作为数控机床行业的代表性上市公司，近日其发布2024年度业绩快报显示，2024年实现营业总收入6.05亿元，同比增长33.88%；归母净利润1.3亿元，同比增长27.91%。市场需求旺盛，订单快速增长，科德数控多项财务指标有望创历史新高。据科德数控披露投资者关系活动记录表显示，2024年公司新签订单同比增速约24%。新签订单以整机为主，整机业务金额占比约65%，产线业务占比约30%。
　　近年来，为促进我国机床产业向高质量发展，我国出台了一系列持续性政策，2024年则得到进一步强化，例如在《产业结构调整指导目录(2024年本)》中将数控机床列于鼓励类目录；工信部等七部门印发方案推动机床行业应用并推动开展“工业母机+”产需对接活动等。在多项政策的共同推动下，我国的机床行业在产业链协同创新、供需对接、产品及核心部件自主创新、重点领域服务等能力方面都得到了显著深化和提升。
　　展望2025年，随着设备更新需求释放及增量政策效果落地，机床下游需求将持续复苏。同时，叠加机床行业更新周期持续，以及航空航天、人形机器人等新兴产业的快速发展背景下，市场对中高端数控机床的需求亦将持续增长，有望推动机床企业经营业绩实现显著改善。
　　可关注布局数控机床的海天精工(601882) 、纽威数控(688697) 及刀具沃尔德(688028) 等。

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