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标题: 【风口研报公司】光计算芯粒在“加速芯片+CPU” 领域可触达超千亿市场，这家公司... [打印本页]

作者: 股票王 时间: 2024-10-27 09:10
标题: 【风口研报公司】光计算芯粒在“加速芯片+CPU” 领域可触达超千亿市场，这家公司...
光计算芯粒在“加速芯片+CPU” 领域可触达超千亿市场，这家公司携手行业黑马打造光芯粒+电算力融合落地方案，多项算力新业务同步推进

迈信林（688685）精要：

①光计算芯片加工采用国内成熟工艺，摆脱芯片对于海外先进制程光刻机的依赖，能够实现设计-加工-封装-测试的全流程国产化，在“加速芯片、CPU”领域可触达市场超千亿；

②公司与国产光计算领军者光子算数合作，有望打通国产算力采购渠道，光子算数当前产品为管线包括推理加速卡、训练加速卡以及渲染加速卡，未来将推出支持光互连的合封型产品，将GPU连接成集群，提供更强大的算力；

③公司与苏州国资委旗下苏州算力科技公司合作，将自有算力资源上架苏州市公共算力服务平台。双方合作规划8000P算力，已有东吴证券、哈工大苏州研究院、企查查等签约客户，公司有望后续布局算力调度业务；

④东吴证券王紫敬看好公司在算力租赁、国产算力和算力调度多点发力，预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.68/1.31/2.11亿元，同比增长345.72%/93.42%/60.24%，对应PE为80/41/26倍；

⑤风险提示：与主要客户合作关系变化的风险、受航空航天装备主业影响较大的风险等。

光计算芯粒在“加速芯片+CPU” 领域可触达超千亿市场，这家公司携手行业黑马打造光芯粒+电算力融合落地方案，多项算力新业务同步推进

光计算正在走向商业化，光芯粒+电算力融合最先落地。光计算芯片采用光子替代电子完成对计算任务的加速处理，其性能发展极限相较电计算芯片具数量级的优势。光计算芯粒在“加速芯片、CPU”领域可触达市场超千亿。

东吴证券王紫敬深度覆盖布局多项算力新业务的迈信林，公司与国产光计算领军者光子算数合作，有望打通国产算力采购渠道，为后期通过成立国产算力服务平台进行全国算力调度奠定了基础。

同时，公司与苏州国资委旗下苏州算力科技公司合作，将自有算力资源上架苏州市公共算力服务平台。双方合作规划8000P算力，已有东吴证券、哈工大苏州研究院、企查查等签约客户。

王紫敬看好公司在算力租赁、国产算力和算力调度多点发力，预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.68/1.31/2.11亿元，同比增长345.72%/93.42%/60.24%，对应PE为80/41/26倍。

一、光计算优势明显，市场空间广阔

光计算芯片定位于突破电计算芯片性能天花板，目前产业生态越发成熟，行业处于商业化初步阶段。光计算芯片加工采用国内成熟工艺，摆脱芯片对于海外先进制程光刻机的依赖，能够实现设计-加工-封装-测试的全流程国产化。

根据IDC预测，2025年中国加速服务器市场规模达到约111亿美元。加速服务器70%成本为GPU等加速芯片板卡，可以预计2025年国内加速芯片板卡市场约为77亿美元，2021-2025年复合增速17%以上。

公司携手的光子算数在技术、生态、产品迭代多点领先，当前产品为光电混合GPU板卡（插拔型），产品管线包括推理加速卡、训练加速卡（可同时支持训练和推理功能）以及渲染加速卡。

光连接领域，光子算数目前在研与交换机直连的光互联GPU板卡（插拔型），未来将推出支持光互连的合封型产品，其功能主要实现GPU卡之间的互联，将GPU连接成集群，提供更强大的算力。

二、和苏州国资合作，布局算力租赁+调度

公司2024年与苏州算力科技合作成立子公司，共同打造算力资源核心竞争力。截至2024年6月30日，公司合计持有服务器256台，采购进度符合预期。

公司有望后续布局算力调度业务，算力调度类似于电力调度，是算力时代的国家电网。经测算，在悲观、中性和乐观情况下，2025年中国算力调度潜在市场规模为444、710、887亿元。

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