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标题: 【风口研报·洞察】2023年或迎来猪肉行业第三个“亏损底”，更有可能成为新一轮周期.. [打印本页]

作者: 股票王 时间: 2023-1-25 01:24
标题: 【风口研报·洞察】2023年或迎来猪肉行业第三个“亏损底”，更有可能成为新一轮周期..
2023年或迎来猪肉行业第三个“亏损底”，更有可能成为新一轮周期的起点，这些公司PB估值已接近或跌破自身历史底部

①当前可能扰动市场上行的两个风险点；②2023年或迎来猪肉行业第三个“亏损底”，更有可能成为新一轮周期的起点，分析师指出即使在第三个“亏损底”期间产能去化依然不够彻底，则也有机会迎来一次可观的反弹行情，这些公司PB估值已接近或跌破自身历史底部；③今日全市场机构研报共发布265篇，银轮股份评级得到上调，14家公司获得首度覆盖，其中京山轻机、华凯易佰、万顺新材获新财富分析师覆盖；④在个股机构关注度排行中，欧派家居首次上榜，前五名依次为欧派家居>明月镜片>招商银行>常熟银行>海信视像。

【宏观策略·机构观点】

当前可能扰动市场上行的两个风险点

今日两市震荡，成交继续缩量至6300亿，北向流入47亿。

节前气氛偏清淡，近两日科创50、中证1000代表的中小票偏强一些，与统计规律中节后偏成长的规律有些关系，抢先手。明天是场内资金可转出的最后一个交易日，预计市场仍维持清淡可能性较大。

春节期间国内休市，海外的风险点主要关注美联储宽松预期，当前美元指数一口气连跌4个月，流动性好转的预期反应较为充分，叠加欧洲通胀压力弱于预期（暖冬）、国内迅速转向复苏预期等几个点叠加，促成了这波各类风险资产的反弹。但短期美元超跌反弹仍是不能不防的风险，毕竟现在的几个预设均很难线性外推。

国内则需要关注当前业绩预告集中披露期带来的盈利下修，毕竟去年4季度疫情影响大、宏观很弱。今日中信建投陈果更新了一篇报告，分析了当前22年业绩预告的情况（当前披露率8%）。

①整体看四季度A股业绩恐将低于市场预期，盈利仍有下修空间，主要是受疫情频发扰动、“金九银十”旺季不旺、12月开工及日常消费受较严重冲击这几点影响。

【产业跟踪】

猪肉丨2023年或迎来行业第三个“亏损底”，可能成为新一轮周期的起点

回顾2022年，猪价在过去的一年里经历了大幅波动，对应相关股票也出现了“过山车”行情。

山西证券农业团队指出，2022年3-10月的猪价上涨更多是“后非瘟”时期的一次反弹，而非真正意义的周期反转。是“非洲猪瘟”高盈利期带来的资本流入和出于赌行情的“二次育肥”等产业投机行为，使得生猪出栏供给在时间上出现错配，从而导致本轮反弹比过往幅度更大和年底“旺季不旺”等反常现象。而作为周期是否反转的关键决定因素，母猪过剩产能并没有完成彻底的去化。

2006年-2020年的前三轮周期底部曾出现2-3个“亏损底”。展望2023年，本轮大周期或迎来第三个“亏损底”。第三个“亏损底”相比第二个“亏损底”将更为关键，且更有可能成为新一轮周期的起点。

经历过2021-2022年两个“亏损底”的资金消耗后，生猪养殖行业的负债率已经处于较高的水平根据历史经验，随着亏损时间的不断累积，资金持续消耗，负债率和现金流进入较为紧张的临界区域，即使小幅的亏损也有可能引发较大规模的被动淘汰。此外，第三个“亏损底”也有望使得本轮产业投机行为大幅收敛。

分析师看好的具体策略为：“在亏损期，选择PB估值风险得到较大释放的标的”。PB估值风险得到较大释放可理解为接近或跌破自身PB历史底部。

因此，在第三个“亏损底”期间选择PB接近或跌破自身历史底部的优质标的更具吸引力。如果在第三个“亏损底”期间实现较大幅度的产能去化，则有可能是周期反转的起点;即使在第三个“亏损底”期间产能去化依然不够彻底，则也有机会迎来一次可观的反弹行情。

A股具体标的包括：温氏股份、唐人神、东瑞股份、神农集团、巨星农牧等。

【风口研报·数据雷达】

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