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标题: 【风口研报·公司】这个”一带一路“建设关键环节仍存依赖国外厂商的现象，分析师看.. [打印本页]

作者: 股票王 时间: 2022-9-11 10:44
标题: 【风口研报·公司】这个”一带一路“建设关键环节仍存依赖国外厂商的现象，分析师看..
这个”一带一路“建设关键环节仍存依赖国外厂商的现象，分析师看好公司是行业头部企业，有望顺应本土企业崛起趋势、助力客户推进本土化替代及生产

维峰电子（301328）精要：

随着“一带一路”建设的深入推进，我国重大装备、智能化工厂“走出去”成效显著。但长期以来，国内大量工业控制系统和设备的运维服务依赖国外厂商，我国工业信息安全产业开拓国际市场面临诸多挑战；

公司是我国工控连接器头部企业，较早进入泰科电子等知名连接器大厂供应商体系，且与汇川技术、比亚迪、阳光电源合作超过十年，配合客户推进本土化替代、本土化生产；

东亚前海证券彭琦看好公司在工控领域先发优势明显，有望随下游工业控制、新能源汽车领域市场规模的扩大，盈利能力不断提升，预计2022-2024年归母净利润为1.43/1.78/2.06亿元，对应PE分别为44.84/36.07/31.23倍；

考虑到公司在连接技术领域积累深厚及汽车连接器业务，彭琦选取了中航光电、航天电器、永贵电器、鼎通科技、合兴股份、徕木股份和瑞可达作为可比公司，2022-24年平均估值为45.85/31.32/23.14倍；

风险因素：行业竞争加剧风险、下业需求放缓风险。

随着“一带一路”建设的深入推进，我国重大装备、智能化工厂“走出去”成效显著。但长期以来，国内大量工业控制系统和设备的运维服务依赖国外厂商，我国工业信息安全产业开拓国际市场面临诸多挑战。

今日，东亚前海证券彭琦首次覆盖工控连接器头部企业——维峰电子，公司产品工艺优势、渠道优势及客户资源优势明显，有望随着下游工业控制、新能源汽车领域市场规模的扩大，盈利能力不断提升。

凭借产品品质优势，公司较早进入泰科电子等知名连接器大厂供应商体系，且与汇川技术、比亚迪、阳光电源合作超过十年，形成差异化竞争优势。

彭琦看好公司在连接器行业的未来发展空间，预计2022-2024年归母净利润为1.43/1.78/2.06亿元，对应PE分别为44.84/36.07/31.23倍。

作为刚上市不久的新股，截至2022年9月8日，公司估值目前同航天电器相近，同样涉及汽车、消费电子多领域，在各细分领域具有较强竞争力。

考虑到公司在连接技术领域积累深厚及汽车连接器业务，彭琦选取了中航光电、航天电器、永贵电器、鼎通科技、合兴股份、徕木股份和瑞可达作为可比公司，2022-24年平均估值为45.85/31.32/23.14倍。

维峰电子在工控领域先发优势明显

公司较早进入工业控制领域，积累了丰富的工业控制领域优质客户资源，与汇川技术、台达电子等知名客户保持稳定合作。

并且，公司顺应本土工控企业崛起趋势，利用品质和服务优势配合客户推进本土化替代、本土化生产，增强市场地位。

维峰电子与主要客户保持稳定合作，产业链上下游合作共赢

公司与汇川技术、比亚迪、阳光电源合作超过10年，已是汇川技术工业控制领域连接器第一大供应商，也是比亚迪、阳光电源细分类型产品的主要供应商。

彭琦认为公司合作面覆盖客户主流产品，在客户供应链体系中占据重要地位，并与客户形成了产业链上下游合作共赢的关系。

“定制化”生产模式灵活响应需求动态，看好维峰电子在连接器行业的未来发展空间

公司在确保产品电气性能的同时极大提升连接器的抗振性、密封性、锁合度及可靠性，凭借产品品质优势较早进入泰科电子等知名连接器大厂供应商体系，形成差异化竞争优势。

通过多年的持续研发，公司形成丰富的标准产品案例库，依托半成品模块开发体系快速二次开发生成成品，第一时间响应客户定制化需求，将技术优势转化为产品质量及生产效率优势。

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