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标题: 【风口研报·洞察】该产品价格处历史绝对低点有望迎巨大弹性，分析师指出这一品种... [打印本页]

作者: 股票王 时间: 2022-8-22 00:44
标题: 【风口研报·洞察】该产品价格处历史绝对低点有望迎巨大弹性，分析师指出这一品种...
该产品价格处历史绝对低点有望迎巨大弹性，分析师指出这一品种当前遭能源危机+莱茵河低水位或拉响“供给警报”，上一轮供给短缺导致价格大涨250%+

【宏观策略∙机构观点】市场短期颠簸或加大

本周市场冲高回落，其中周五多个指放量调整，成交1.1万亿，北向净流入17亿。

当前市场中期为存量博弈的震荡格局，国内经济修复较慢，高温天气+疫情频发+地产都是制约因素，而流动性方面则不断有利好，周一LPR或延续MLF的趋势，且5年期力度更大（已是市场一致预期）。

存量博弈之下，增量资金面、风险偏好的变化就成了市场判断的核心，短期难言乐观。

增量资金：存量资金加仓空间较为有限，一是7月以来存续公募基金净赎回量较5-6月明显增加；二是根据中信渠道调研显示，8月活跃私募仓位从月初的77%继续上行至79%，与历史绝对高点相差不大，本轮最活跃的私募仓位也升至高位。

风险偏好：展望全球经济仍处于衰退阶段，而美国相对具备韧性导致了资金的回流，美元指数已逼近前期新高，9月加息预期仍不弱，这导致了全球资产的风偏在往Risk off走，近期大宗商品、欧美股指等已开始脱离反弹高点。

当前市场逻辑最顺的赛道成长主线，则受制于市场一致预期过热，周五也出现了大成交量的震荡，分歧显现，筹码格局恶化。当前赛道方向预期差减弱，还可以从中报预告方向感知，近期冷门行业个股中报超预期显著大于热门行业：

短期来看，存量资金转向性价比和防御性风格的概率增强，具备较低估值+中等成长的公司或受到关注。若从中期维度看，流动性偏强+产业趋势多的格局仍不变，获得超额收益仍需要自下而上挖掘小市值中的成长股。

【产业跟踪】

1、光伏丨新进入者掀起“价格战”？大型电站装机有望间接受益

周五光伏板块出现巨幅调整，大概率是由于华润项目集采结果出炉，通威作为组件新玩家成为第一中标人，报价1.942元/W显著低于隆基与亿晶。当前组件环节盈利在1-2分/W，市场担心后硅料时代组件环节进入一体化的全面“内卷”时代。

机构认为，组件环节核心竞争力在渠道与品牌，渠道与品牌的建立具有壁垒中性、但耗时较长的显著特点，先行者能保有一定的领先身位，所以通威切入对整体格局影响不大。此外，组件竞争格局相对于上游来看较为分散，龙头企业想要提升市占率难度也较大，通威切入市场，更多地是造成尾部出清，抢占二三线厂商的市场份额，对一线企业影响较小。

从另一个角度来看，降价对行业就是绝对利好。双碳目标为光伏发展提供锚点，度电成本暂不见底，转换效率暂不见顶。组件价格能下来，需求就能上得去，无非是之前大家盯硅料价格，现在有企业愿意主动降价加入竞争，本质上仍是提振需求。

因此，产业链“价格战”一定程度上利好大型电站装机，相关领域主要包括：

①大电站光伏支架：中信博、清源股份、意华光伏；

②集中式逆变器：阳光电源、上能电气；

③后硅料时代，EVA扩产周期2-3年且有价格弹性：东方盛虹、联泓新科。

2、维生素丨能源危机叠加莱茵河低水位催化，维生素即将迎来景气反转机遇

莱茵河水位持续下降香加欧洲能源危机，有望催化维生素价格反弹。2022年，极端天气导致莱茵河水位不断下探，本周一德国莱茵河考布水位已降至30厘米的极低水位，距离2018年"历史性断航"的25厘米仅有5cm，根据RhineForecast.com的预测，莱茵河水位在未来或突破25cm的断航水位线。

此外，俄乌冲突导致欧洲能源危机，冬季用能高峰，欧洲天然气短缺或加剧，天然气价格可能持续高位，在成本端对维生素价格形成支撑。

2018年菜菌河断航期间，VA及VA原料柠檬醛运输受阻，VA价格从247.5元/吨上涨至525元/吨，涨幅112.12%，2022年莱茵河面临断航危机，有望催化维生素价格重现2018年的上涨趋势，冬季能源危机有望支撑维生素价格。目前维生素价格处于历史低位。根据博亚和讯，目前维生素价格指数的历史分位数为2.93%分位数，处于历史绝对低点。

机构指出，历史上维生素价格的大幅波动均是供给催化，以VA为例，2017年下半年由于停产检修、环保督查和金砖会议等因素，海内外产能集体停产，VA价格从147.5元/kg期升至530元/kg，涨幅259.32%，10月巴斯夫柠檬醛工厂起火，导致VA原料短缺，VA价格从530元/kg飙升至1425元/kg，涨幅168.87%，弹性巨大。

A股产业链主要包括∶

①新和成：8000吨VA、20000吨VE、30000吨VC、6000吨VB6、3000吨VB12；

②浙江医药：5000吨VA、2000吨VE；

③花园生物：3600吨VD3，拟建6000吨VA粉、2000吨VE粉、5000吨VB6和200吨生物素。

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