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标题: 【电报解读】定增获高瓴、UBS、摩根大通证券争抢，这家锂电龙头市占率行业第一，... [打印本页]

作者: 股票王 时间: 2022-6-10 11:03
标题: 【电报解读】定增获高瓴、UBS、摩根大通证券争抢，这家锂电龙头市占率行业第一，...
定增获高瓴、UBS、摩根大通证券争抢，这家锂电龙头市占率行业第一，券商给出近6成上涨空间，来自宁德时代营收占比近7成

德方纳米：披震定增结果，本次发行价格255元/股，墓集资金总额约32亿元。发行对象最终确定16名，其中HHLR管理有限公司获配近2亿元。HHLR管理有限公司由高瓴资本管理有限公司更名而来。

除了HHLR外麦格理银行、摩根大通证券、UBSAG分别获配1.64亿元、1.30亿元、1.6亿元。

磷酸铁锂深度绑定宁德时代

公司聚焦于纳米磷酸铁锂业务，为行业龙头。下游深度绑定宁德时代，同时积极扩张产能。截至22年2月，公司正极材料LFP产能为15.5万吨，在建及拟建产能为62万吨(为现有产能3倍)。公司主要客户包括宁德时代、亿纬锂能等，其中2018-2021年第一大客户宁德时代销售收入占比分别为67.90%、65.08%、65.28%及69.66%，为公司的第一大客户。

行业市占率方面，2021年国内磷酸铁锂市场，德方纳米、湖南裕能合计市占率超42%，其他广商市占率均在10%以下，龙头优势明显。

公司已布局补锂剂项目，有望成为新增长点。公司补锂添加剂为正极补锂材料，可适用干各种体系的锂离子电池正极，能有效提高电池能量密度和循环寿命，与新型磷酸盐系正极材料复合使用后，对比现有磷酸铁锂电池能量密度提升约20%。公司补锂剂采用液相法工艺，于2021年9月及2022年1月分别公告扩产2.5万吨及2万吨补锂剂。

公司拓展的新型磷酸盐系正极材料，相对磷酸铁锂能量密度高。新型磷酸盐系正极材料能量密度相对磷酸铁锂提升10%以上，并且保留了高安全性和低成木的优势，公司推进量产布局，于2021.9及2022.1分别公布10万吨及33万吨新型磷酸盐系正极材料项目。

券商观点

国信证券王蔚祺4月20研报指出，公司是国内磷酸铁锂市场领先企业。具有显著的产品和成本优势。公司提前卡位新型磷酸盐、补锂剂等项目有望享受技术红利。预计公司2022-2024年实现归母净利润为16.7/21.6/28.2亿元，同比增长109/29/31%。结合绝对与相对估值，公司合理估值区间为在470-547元之间(上限较今日345元收盘价还有58.55%上涨空间）。首次覆盖给予“买入”评级。

产业链相关公司

龙蟠科技：2021年公司完成收购贝特瑞下属磷酸铁锂资产，目前拥有产能9万吨，仅次于行业第一德方纳米，2022年产能将达21.3万吨，至2025年规划总产能50万吨。子公司常州锂源获得宁德时代战略投资，宁德时代将包销至2023年底7.5万吨产能。

合纵科技：公司全资子公司湖南雅城主要生产磷酸铁锂电池正极前驱体产品，湖南雅城通过正极材料厂商向锂电池制造商供货。

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