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标题: 【风口研报·公司】“东数西算+智能电网+海上风电+海洋通信”，公司信息能源产品覆.. [打印本页]

作者: 股票王 时间: 2022-3-13 20:19
标题: 【风口研报·公司】“东数西算+智能电网+海上风电+海洋通信”，公司信息能源产品覆..
“东数西算+智能电网+海上风电+海洋通信”，公司信息能源产品覆盖100多个国家、订单有望于今年开始释放，分析师测算目前估值仅10倍出头

《风口研报》今日导读

1、亨通光电（600487）：

①国泰君安王彦龙看好公司受益“东数西算”拉动新一轮信息建设，2022年光缆市场规模有望同比增长40%以上，中国移动2021-2022年集采光缆均价同比上涨51.6%，公司占中国移动集采份额高达27%，有望更好享受价格上涨带来的红利；

②从海上风电建设节奏看，海缆订单有望在2022年下半年开始逐渐进行陆续释放，公司是国内少有能完整具备500kV海缆技术能力的厂商之一，并拥有多艘海上风机安装和海缆敷设船只，有望成为海洋工程利器；

③公司收购华为海洋后，成为跨洋通信网络解决方案的全产业链公司，海底光缆系统是全球互联互通重要载体，目前有将近40%的系统或海缆即将进行退网或者替换，有望迎来新的建设周期；

④王彦龙预计2021-2023年公司归母净利润预测为15.33/24.01/28.88亿元，同比增长44%/57%/20%，对应PE为21.40/13.67/11.36倍，给予公司2022年19倍PE估值，对应股价19元（11日收盘价13.89元）；

⑤风险提示：海电缆竞争加剧、原材料成本波动。

2、装备制造（凯美特气、华测检测、乐惠国际）：

①“增强制造业核心竞争力”首次写入政府工作报告，并提出着力培育“专精特新”企业，与去年“保持制造业比重基本稳定”的定位相比方向更加明晰；

②浙商证券邱世梁认为专精特新是国家战略，其中机械设备企业是主力军，并且机械板块专精特新上市公司市值普遍较小，盈利能力优异；

③机械行业涉及的专精特新重点领域众多，邱世梁根据子行业的市场空间、行业增速及所在公司整体的商业模式情况，精选出工业机器人、核心零部件、工业气体、检测检验、消费升级等五大核心赛道，以及潜在优质专精特新“小巨人”企业；

④风险因素：基建地产投资不及预期、海内外新冠疫情超预期风险。

主题一

“东数西算+智能电网+海上风电+海洋通信”，公司信息能源产品覆盖100多个国家、订单有望于今年开始释放，分析师测算目前估值仅10倍出头

经过近一段时间的连续调整后，部分赛道股的估值已经处于合理区间，部分企业今年PE估值已不足20倍。

国泰君安王彦龙盯上低估值的“信息+能源”服务商亨通光电，公司光纤光缆份额长期国内领先，受益“东数西算”拉动新一轮信息建设，2022年起光缆新集采价格确认，迎来量价齐升，开启需求新周期。

能源领域，公司是少数兼具陆地和海洋各类高压电缆生产，及工程能力的领先厂商，“十四五”有望受益电网投入新高、特高压线路开工等红利。

此外，“十四五”海上风电已规划容量高达56GW，公司拥领先的高压电缆技术、产能布局、工程船只三大竞争优势，在海电缆、海风工程市场有继续提升的潜力。另外，全球海底通信系统建设浪潮再临，作为国内唯一拥有海底光缆、海缆接头盒、分支器、中继器及海底通信系统铺设能力的全产业链厂商，公司全球份额有望继续提升。

王彦龙预计2021-2023年公司归母净利润预测为15.33/24.01/28.88亿元，同比增长44%/57%/20%，对应PE为21.40/13.67/11.36倍，给予公司2022年19倍PE估值，对应股价19元（11日收盘价13.89元）。

光纤光缆2022年量价齐升，智能电网业务受益行业景气

2022年是云基础设施投入大年，更高价值量的多模光纤需求或更加旺盛。经王彦龙测算，2022年光缆市场规模有望同比增长40%以上。

以中国移动发布的2021-2022年普揽集采为例，光缆均价从2020年42元上升至当前64.38元/芯公里，同比上涨51.6%，纤芯数为1.42亿芯公里，比2020年1.19亿芯同比增长约20%，光纤环节有望释放出较大盈利空间。

2021年，公司占中国移动集采份额高达27%，有望更好享受价格上涨带来的红利。

此外，“十四五”电网投资快速增长。公司具备电力电缆、工程电缆，以及电力工程总包等全价值链条服务能力。近五年来，包含智能电网、铜导体、工业智能板块的综合电缆业务营收规模稳步增长，是公司营收和业绩贡献的基本盘。

海洋电力与通信：双碳+流量，新增长引擎

（1）海上风电

经王彦龙测算，海缆占海上风电造价成本约在8%-15%，2022-2025年海缆市场空间为560-640亿元。从建设节奏看，海缆订单有望在2022年下半年开始逐渐进行陆续释放。

公司是国内少有能完整具备500kV海缆技术能力的厂商之一，在主要海风项目省份（广东、江苏、山东）均有或规划产能布局，并拥有多艘海上风机安装和海缆敷设船只，有望成为海洋工程利器。

（2）海洋通信

海底光缆系统是全球互联互通重要载体，考虑到海缆生命周期大概25年，将近40%的系统或海缆即将进行退网或者替换，当前有望迎来新的建设周期。

公司收购华为海洋后，成为跨洋通信网络解决方案的全产业链公司，目前华为海洋已累计交付108个海缆项目，海缆建设长度超过6.4万公里，发展态势良好，未来有望持续受益，全球份额有望提升。

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