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标题: 智能家居方兴未艾，公司产能利用率已接近100%、上市后将打开天花板，分析师上看3个... [打印本页]

作者: 股票王 时间: 2021-9-21 20:59
标题: 智能家居方兴未艾，公司产能利用率已接近100%、上市后将打开天花板，分析师上看3个...
   智能家居方兴未艾，公司产能利用率已接近100%、上市后将打开天花板，分析师上看3个月近40%估值修复空间

   匠心家居：

   ①信达证券汲肖飞认为2021年在欧美货币政策宽松、居家时间延长背景下，家居消费景气度较高，智能家居需求快速增长，而国内渗透率仍处低位，市场需求潜力巨大，行业集中度有待提升；

   ②公司产品包括智能电动沙发、智能电动床及其核心配件，下游面向国际一线家具品牌、零售商，目前产能利用率接近100%，上市后将快速扩大产能，国内外发力拓展市场，推动收入增长；

   ③汲肖飞看好公司短期受益于海外家居消费快速增长，长期发展空间较大，预计2021-23年归母净利为2.66/3.37/4.15亿元，同增29.3%/26.9%/22.9%，给予公司合理估值为100元/股（当前股价为72.15元/股），上看近40%估值修复空间；

   ④风险因素：疫情无法及时控制、行业竞争加剧、原材料价格波动风险。

   2021年在欧美货币政策宽松、居家时间延长背景下，家居消费景气度较高，智能家居需求快速增长。

   今日，信达证券汲肖飞深度覆盖智能家居行业龙头——匠心家居，公司产品包括智能电动沙发、智能电动床及其核心配件，下游面向国际一线家具品牌、零售商，看好公司受益于下游智能家居行业发展。

   目前智能家具市场以欧美等发达国家为主，国内渗透率仍处低位，市场需求潜力巨大，行业集中度有待提升。

   公司多年经验积累发展优势，已绑定国际一线家居零售商、品牌商，目前产能利用率接近100%，上市后将快速扩大产能，国内外发力拓展市场，推动收入增长。

   汲肖飞认为公司短期受益于海外家居消费快速增长，长期发展空间较大，预计2021-23年归母净利为2.66/3.37/4.15亿元，同增29.3%/26.9%/22.9%，给予公司合理估值为100元/股（当前股价为72.15元/股），上看近40%估值修复空间。

   智能家居市场需求潜力巨大，行业集中度有待提升

   目前智能家具市场以欧美等发达国家为主，国内渗透率仍处低位。

   汲肖飞看好未来随着居民消费水平和对智能家具认知水平的提升，国内智能家居行业有望享受高增长红利。

   据智研咨询测算2025年国内智能电动沙发和电动床市场规模将达到148.2亿元、36.7亿元。

   此外，由于智能家居行业发展时间短，竞争较为激烈，国内龙头企业收入规模处于较低水平，未来集中度有望提升。

   海外家居零售行业发展相对成熟，龙头零售商市占率较高且近年来收入多数保持增长，推动国内智能家居代工企业共同发展。

   匠心家居多年经验积累发展优势，国内外发力拓展市场

   公司经过多年运营积累，已能够实现核心配件的自主供应，与成品产品有高度的协同作用，因此公司不论是在成本优化，还是在快速响应市场方面，都表现十分亮眼。

   （1）重视技术研发，产品性能较为领先；

   （2）打造垂直一体化供应链，成品、核心部件自主生产，控制生产成本，确保产品质量；

   （3）全球产能布局顺应趋势，2019年越南工厂投入运营满足客户需求，降低生产成本，提升盈利能力；

   （4）绑定国际一线家居零售商、品牌商，成立美国子公司加强客户服务，与头部客户合作关系紧密；

   汲肖飞看好公司未来将以海外市场为基础，发力国内市场，布局线上线下渠道推广自有品牌，并且上市后将快速扩大产能，推动收入增长。

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